監(jiān)理工程師《建設(shè)工程投資控制》講義精講（25）

　　第三節(jié)資金時間價值

　　資金的價值是隨時間的變化而變化的，是隨著時間的推移，按照—定的比率數(shù)增長的，資金的這種屬性就稱作資金的時間價值。

　　一、現(xiàn)金流量

　　對一個系統(tǒng)而言，在某一時間點上流出系統(tǒng)的貨幣稱為現(xiàn)金流出；流人系統(tǒng)的貨幣稱為現(xiàn)金流入，同—時間點上的現(xiàn)金流入和觀金流出的代數(shù)和，稱為凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量，統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量。

　　為了便于分析不同時間點上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計算其凈現(xiàn)金流量，通常采用現(xiàn)金流量表（見表4—2）的形式來表示特定項目在—定時間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量。

　　為了更簡單、直觀明了地反映有關(guān)項目的收入和支出，一般用一個數(shù)軸圖形來表示現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出與相應(yīng)時間的對應(yīng)關(guān)系，這一圖形就稱為現(xiàn)金流量圖P49（圖4—3）。

　　二、資金時間價值計算的種類

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　　利率是在一個計息周期內(nèi)所應(yīng)付出的利息額與本金之比，或是單位本金在單位時間內(nèi)所支付的利息。

　　利息的計算分為單利法和復(fù)利法兩種方式。

　　1.單利法

　　單利法是每期的利息均按原始本金計算的計息方式。單利法的計算公式為： I=P X n X i

　　式中， n——計息期數(shù)。n個計息周期后的本利和為 F=P+I= P（1+ iX n ） 式中， F——本利和。

　　2.復(fù)利法

　　復(fù)利法是各期的利息分別按原始本金與累計利息之和計算的計息方式。其計算原理如數(shù)P51表4-3所示。

　　復(fù)利法的計算公式為： F=P（1+i）n；I=P [（1+i）n—1]

　　（二）實際利率和名義利率

　　在復(fù)利法計算中，一般是采用年利率。若利率為年利率，實際計算周期也是以年計，這種年利率稱為實際利率；若利率為年利率，而實際計算周期小于—年，如每月、每季或每半年計息一次，這種年利率就稱為名義利率，名義利率可定義為周期利率乘以每年計息的周期數(shù)。

　　設(shè)名義利率為r，在一年中計算利息m次，則每期的利率為r/m，假定年初借款P，則一年后的復(fù)本利和為： F=P（1+r/m）m

　　其中，利息為復(fù)本利和與本金之差，即： I=F-P=P（1+r/m）m—P

　　當(dāng)名義利率為r時，實際利率可由下式求得， i=I/P=[P（1+r/m）m— p]/P=（1+r/m）m—1

　　（三）復(fù)利法資金時間價值計算的基本公式

　　資金時間價值計算的基本公式有：

　　1.一次支付終值公式

　　如果有—項資金P按年利率i進(jìn)行投資，即期初一次投入的現(xiàn)值為P，n期末的終值為F，其n期末的復(fù)本利和應(yīng)為多少？也就是已知P、n、I，求F，計算公式為：F=P（1+i）n

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