金改細(xì)則“兩會(huì)”前集中釋放 監(jiān)管挑戰(zhàn)在于金融風(fēng)險(xiǎn)管控

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    一周之內(nèi)，中國(guó)人民銀行連續(xù)在中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)啟動(dòng)支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)、擴(kuò)大人民幣跨境使用等一系列動(dòng)作，市場(chǎng)一直期待的自貿(mào)區(qū)金改細(xì)則開始密集落地。央行還將在本周三公布自貿(mào)區(qū)外幣利率市場(chǎng)化政策。

    從已落地的部分細(xì)則來看，整個(gè)細(xì)則貫穿了“風(fēng)險(xiǎn)可控、可復(fù)制、可推廣”等關(guān)鍵因素，自貿(mào)區(qū)改革效應(yīng)正在凸顯。無論是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)，還是對(duì)外資企業(yè)，不斷落地的政策都使得上海自貿(mào)區(qū)的吸引力正在逐步增加，其改革樣本意義正在不斷顯現(xiàn)。

    金改細(xì)則“兩會(huì)”前集中釋放

    中國(guó)人民銀行上?？偛?8日宣布，在自貿(mào)區(qū)啟動(dòng)支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)，這成為中國(guó)央行支持上海自貿(mào)區(qū)“金融30條”中首個(gè)落地的政策細(xì)則。

    三天之后，央行上?？偛?1日發(fā)布了《關(guān)于支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》，就人民幣境外借款、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)等作出具體規(guī)范。

    “涉及跨國(guó)公司資金池管理、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算、外匯綜合改革及利率市場(chǎng)化等一系列細(xì)則將在‘兩會(huì)’前密集推出。”中國(guó)(上海)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)管委會(huì)副主任簡(jiǎn)大年日前在上海美國(guó)商會(huì)舉辦的上海自貿(mào)區(qū)論壇期間表示。

    作為上海自貿(mào)區(qū)的一大看點(diǎn)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融開放創(chuàng)新主要涉及人民幣跨境使用、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化和外匯管理等多個(gè)領(lǐng)域。

    中國(guó)人民銀行曾在2013年12月2日出臺(tái)《關(guān)于金融支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》，其主要目標(biāo)是“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化改革和擴(kuò)大開放，建立可復(fù)制、可推廣的金融管理模式”?！兑庖姟贩譃?個(gè)部分，分別是“總體原則”、“創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系”、“探索投融資匯兌便利”、“擴(kuò)大人民幣跨境使用”、“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化”、“深化外匯管理改革”和“監(jiān)測(cè)與管理”。

    簡(jiǎn)大年表示：“這些細(xì)則不會(huì)一起推出，而是本著先易后難的節(jié)奏，成熟一項(xiàng)就推出一項(xiàng)，‘兩會(huì)’前夕，還有一些細(xì)則有望公布，包括人民幣跨境使用、外匯綜合改革、跨國(guó)公司資金池業(yè)務(wù)、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算、利率市場(chǎng)化等。”

    這番表述意味著，在接下來的半個(gè)月內(nèi)，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革細(xì)則有望迎來第一批集中釋放。央行還將在本周三公布自貿(mào)區(qū)外幣利率市場(chǎng)化政策。此前發(fā)布的央行支持上海自貿(mào)區(qū)“金融30條”指出，條件成熟時(shí)，放開區(qū)內(nèi)一般賬戶小額外幣存款利率上限。

    不斷落地的細(xì)則也使得上海自貿(mào)區(qū)對(duì)外資企業(yè)的吸引力已經(jīng)在逐步增加。據(jù)公開報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，外資企業(yè)入駐自貿(mào)區(qū)的速度正在加快，目前已經(jīng)有超過400家外資企業(yè)入駐上海自貿(mào)區(qū)。

    可復(fù)制可推廣成政策導(dǎo)向

    據(jù)了解，自貿(mào)區(qū)金融改革的主要內(nèi)容概括為“1+4”。“1”是指建立風(fēng)險(xiǎn)可控的分賬核算系統(tǒng)，“4”是指人民幣跨境使用、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化和外匯管理等領(lǐng)域的改革試點(diǎn)。

    從目前自貿(mào)區(qū)金改中已經(jīng)落地的啟動(dòng)支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的政策來看，“風(fēng)險(xiǎn)可控、可復(fù)制、可推廣”成為央行“金融30條”中的一條重要導(dǎo)向。

    18日，央行上?？偛坑嘘P(guān)負(fù)責(zé)人在出臺(tái)上?？偛烤汀蛾P(guān)于上海市支付機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的實(shí)施意見》時(shí)表示，支付機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣支付的主要目標(biāo)就是“風(fēng)險(xiǎn)可控、盡快形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)”。

    據(jù)悉，中國(guó)人民銀行上海總部還將在穩(wěn)步推進(jìn)支付機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣支付業(yè)務(wù)過程中，密切跟蹤、研究相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展中的新情況、新問題，總結(jié)形成可推廣的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式及管理經(jīng)驗(yàn)。

    金融改革是上海自貿(mào)區(qū)的一大亮點(diǎn)，而金融改革也是自貿(mào)區(qū)突出強(qiáng)調(diào)的領(lǐng)域之一。自貿(mào)區(qū)在國(guó)際上其實(shí)不是新鮮事物，全球共有1200多家自貿(mào)區(qū)。為何在這樣的背景下，大家還會(huì)格外關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)呢？

    一位權(quán)威人士表示，原因在于上海自貿(mào)區(qū)不僅僅是一個(gè)特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)，更具有試驗(yàn)田的功能。自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的核心目標(biāo)是建立國(guó)際化、法治化的營(yíng)商環(huán)境，比如大家都看重的金融改革，很多內(nèi)容國(guó)外早就實(shí)現(xiàn)了，但國(guó)內(nèi)還需要推進(jìn)?？傮w而言，自貿(mào)區(qū)有些改革內(nèi)容如海關(guān)特殊監(jiān)管只能在區(qū)內(nèi)，而有些改革內(nèi)容如負(fù)面清單、金融改革是要在全國(guó)推廣。

    上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域改革的目的不是為“金融而金融”，不是“自拉自唱”，而是讓金融政策能更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，更好地創(chuàng)造貿(mào)易便利化的環(huán)境。

    “2014年是上海自貿(mào)區(qū)的關(guān)鍵一年，要推出第一批可復(fù)制、可推廣的新制度，而不是老瓶裝舊酒。”簡(jiǎn)大年說，“如果第一批就不成功，無法面對(duì)國(guó)家交給的任務(wù)。在我們的方案中一定會(huì)增加其他自貿(mào)區(qū)改革開放的設(shè)想。”

    監(jiān)管挑戰(zhàn)在于金融風(fēng)險(xiǎn)管控

    一直以來，作為自貿(mào)區(qū)主要特征之一的離岸業(yè)務(wù)，在為貿(mào)易、投資、金融的發(fā)展帶來巨大空間的同時(shí)，也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，比如洗錢風(fēng)險(xiǎn)。上海金融學(xué)院副院長(zhǎng)賀瑛教授表示，綜觀國(guó)際上反洗錢案例，離岸地區(qū)、離岸業(yè)務(wù)、離岸賬戶等往往是洗錢發(fā)生的重災(zāi)區(qū)。香港、紐約等地洗錢大案時(shí)有發(fā)生。

    權(quán)威人士表示，自貿(mào)區(qū)金改最大的挑戰(zhàn)在于對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控。

    比如金改提出在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立分賬核算系統(tǒng)，未來企業(yè)可以開自貿(mào)專用賬戶(FT A賬戶)，這個(gè)賬戶和國(guó)際賬戶是連通的，和國(guó)內(nèi)賬戶之間可以有限滲透。雖然是有限滲透，但資金像水一樣，流動(dòng)起來難以控制。目前國(guó)內(nèi)和國(guó)際的利率水平存在相當(dāng)明 顯 的 落 差 ，如 何 防 止 熱 錢 通 過FT A賬戶套利是需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

    “市場(chǎng)關(guān)注的FT A賬戶將不會(huì)在第一批落地的細(xì)則中出現(xiàn)，但距離推出的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，因?yàn)檫@類賬戶細(xì)則不出來，境內(nèi)外資金劃轉(zhuǎn)及有限滲透的操作就無法進(jìn)行。”簡(jiǎn)大年透露。

    值得關(guān)注的是，央行也將在自貿(mào)區(qū)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和宏觀審慎管理。比如，擴(kuò)大人民幣跨境使用的細(xì)則明確，央行上?？偛繉⑴c上海自貿(mào)區(qū)管委會(huì)建立信息共享平臺(tái)；根據(jù)全國(guó)信貸調(diào)控需要，對(duì)區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)境外人民幣借款規(guī)模，通過設(shè)定和調(diào)整宏觀審慎政策參數(shù)進(jìn)行調(diào)控；上海地區(qū)銀行、區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人在開展跨境人民幣業(yè)務(wù)及提供相關(guān)金融服務(wù)時(shí)，應(yīng)按國(guó)家有關(guān)規(guī)定切實(shí)履行反洗錢、反恐融資和反逃稅義務(wù)和職責(zé)。

    針對(duì)支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，中國(guó)人民銀行上海總部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，也要求支付機(jī)構(gòu)不僅要遵守相關(guān)的備付金監(jiān)管要求，還要建立健全和執(zhí)行客戶身份識(shí)別制度、客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)管理、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與交易賠付、交易和信息安全管理、交易信息申報(bào)等制度。并且要求支付機(jī)構(gòu)獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》以來，合規(guī)經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，最近兩年未發(fā)生嚴(yán)重違規(guī)情況。

    人民幣境外借款也同樣體現(xiàn)自貿(mào)區(qū)在風(fēng)險(xiǎn)管控方面的“謹(jǐn)慎”。盡管跨境人民幣借款有助于降低自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)的融資成本，但一直以來，只有外企可在商務(wù)部門核準(zhǔn)的投注差范圍內(nèi)舉借人民幣外債，中資企業(yè)舉借外債需要經(jīng)過相關(guān)部門的審批核準(zhǔn)。

    此次細(xì)則規(guī)定，自貿(mào)區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金，但數(shù)額不得超過實(shí)繳資本倍數(shù)乘以宏觀審慎政策參數(shù)，其中區(qū)內(nèi)企業(yè)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1倍，非銀行金融機(jī)構(gòu)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1 .5倍，且借用期限必須超過1年。區(qū)內(nèi)借款企業(yè)可以根據(jù)相關(guān)規(guī)定在上海地區(qū)的銀行開設(shè)專用存款賬戶，并且只能用于區(qū)內(nèi)或境外，包括區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)、境外項(xiàng)目建設(shè)等。區(qū)內(nèi)銀行借款資金則必須進(jìn)入試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元。

    中國(guó)銀行國(guó)際結(jié)算部總經(jīng)理張欣園表示，這表明了監(jiān)管部門金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范套利套匯的政策目標(biāo)。