市場對穩(wěn)增長預(yù)期仍在升溫

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    5月天氣尚未熱，穩(wěn)增長政策卻“火熱”起來。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，短短20天內(nèi)，國務(wù)院及國務(wù)院辦公廳先后出臺了11個重磅文件，涉及制造業(yè)、電子商務(wù)、醫(yī)療改革及地方債等多個方面。與此同時，各大部委也紛紛出臺相關(guān)政策助力穩(wěn)增長，如發(fā)改委加快基建項(xiàng)目審批，央行啟動年內(nèi)二次降息等。

    值得注意的是，日前公布的5月匯豐制造業(yè)PMI初值仍徘徊在榮枯線下方，暗示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。分析人士稱，未來寬松政策仍將繼續(xù)加碼，基建投資、降準(zhǔn)降息、三大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略及環(huán)保等政策可期。

    穩(wěn)增長20天緊急行動

    自4月30日召開的中央政治局會議明確“高度重視應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力”以來，穩(wěn)增長政策密集加碼。國務(wù)院及相關(guān)部委扶持政策涉及產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅金融政策及改革措施。

    其中，產(chǎn)業(yè)政策最為亮點(diǎn)。備受關(guān)注的《中國制造2025》、《關(guān)于推進(jìn)國際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于加快高速寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)的指導(dǎo)意見》相繼出臺。

    在諸多產(chǎn)業(yè)政策中，扶持電商發(fā)展的政策最為密集。5月7日，國務(wù)院出臺《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》，提出積極發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)、完善物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。8天后，商務(wù)部出臺《互聯(lián)網(wǎng)+流通行動計(jì)劃》，鼓勵電子商務(wù)進(jìn)農(nóng)村、進(jìn)社區(qū)。

    據(jù)了解，接下來仍會有一系列扶持電商的政策出臺。如，由商務(wù)部牽頭制定的《關(guān)于加快發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進(jìn)跨境電商發(fā)展的指導(dǎo)意見》有望盡快出臺。

    在財(cái)稅金融政策方面，5月15日，國辦發(fā)布40號文，要求銀行保障地方融資平臺在建項(xiàng)目后續(xù)貸款。在此三天前，財(cái)政部聯(lián)合央行、銀監(jiān)會緊急下發(fā)102號文明確地方債定向置換。

    值得注意的是，貨幣政策也進(jìn)一步寬松。5月11日，央行啟動年內(nèi)第二次降息，下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)。

    改革也是穩(wěn)增長的重要手段。5月份也是各項(xiàng)改革政策密集落地的時期，9天內(nèi)國辦先后發(fā)布三大文件，分別涉及縣級公立醫(yī)院綜合改革、城市公立醫(yī)院綜合改革、高等學(xué)校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育改革。

    此外，藥價改革也在5月有了突破性進(jìn)展。國家發(fā)改委等7部委聯(lián)合印發(fā)《推進(jìn)藥品價格改革的意見》，決定自2015年6月1日起取消絕大部分藥品政府定價，建立以市場為主導(dǎo)的藥品價格形成機(jī)制。

    多個政策“錦囊”隨時開啟

    盡管諸多穩(wěn)增長政策已經(jīng)出臺，但市場對穩(wěn)增長的預(yù)期仍在升溫。因?yàn)?，?jīng)濟(jì)下行的趨勢似乎仍未見明顯緩解。

    匯豐日前公布數(shù)據(jù)顯示，5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.1%，盡管這一數(shù)據(jù)較上月終值小幅回升，但仍連續(xù)三個月處于榮枯線下方。從分項(xiàng)指數(shù)來看，新出口訂單指數(shù)大跌至46.8%，產(chǎn)出指數(shù)也降至一年內(nèi)低點(diǎn)。

    民生證券研究院執(zhí)行院長管清友分析稱，“新出口訂單未能延續(xù)上月擴(kuò)張趨勢，表明內(nèi)需不振下，外需改善也未能持續(xù)。經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，政策上預(yù)計(jì)會加大穩(wěn)增長的力度。”

    上周國家統(tǒng)計(jì)局公布的4月投資和消費(fèi)增速仍在持續(xù)下滑，工業(yè)生產(chǎn)增速也仍在低于6%的速度運(yùn)行。

    申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，短期的經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然不小，亟待穩(wěn)增長政策號令為經(jīng)濟(jì)托底。

    穩(wěn)增長政策還有哪些“錦囊”待開?從高層及部委透露出的信號來看，基建投資、降準(zhǔn)降息、三大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略及環(huán)保等政策可期。

    在房地產(chǎn)投資不佳的情況下，今年基建投資明顯成為穩(wěn)投資的主力。種種跡象都顯示，基建投資的步伐有望加快。

    步入5月份以來，發(fā)改委重開“集中批復(fù)模式”，18日當(dāng)天，集中批復(fù)了6個鐵路和城市軌道交通項(xiàng)目，總投資超過2400億元。

    在重大水利工程建設(shè)方面，按政府工作報(bào)告要求今年新開工27項(xiàng)重大水利建設(shè)項(xiàng)目。5月12日召開的2015年第3次水利建設(shè)投資計(jì)劃執(zhí)行月調(diào)度視頻會商會議透露，“可研要在7月底前全部批復(fù)，可研批復(fù)后3個月內(nèi)完成初步設(shè)計(jì)審批”，這一表態(tài)或意味著重大水利建設(shè)項(xiàng)目審批步伐亦會加快。

    中央5月出臺首個全面部署生態(tài)文明建設(shè)的文件后，環(huán)保政策力度也有望加碼。財(cái)政部經(jīng)建司副司長孫志稍早就曾表示，“下一步財(cái)政部將重點(diǎn)加大對大氣、水、土壤污染治理的支持力度。”據(jù)了解，“土壤十條”有望在下半年出臺。

    另外，三大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，繼“一帶一路”及京津冀協(xié)同發(fā)展的頂層規(guī)劃出臺后，長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃也有望近期出臺。

    當(dāng)然，對于穩(wěn)增長政策，市場最為期待的仍是降準(zhǔn)降息。摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊表示，目前央行的節(jié)奏是每個月降息或者降準(zhǔn)一次，預(yù)計(jì)未來在二、三季度至少還會看到降息、降準(zhǔn)各兩次。

    對于改革，下一步的重點(diǎn)領(lǐng)域也已明確。5月16日召開的2015年全國經(jīng)濟(jì)體制改革工作會議上，國家發(fā)改委主任徐紹史指出，今年要推出一批新的改革舉措，具體包括簡政放權(quán)、國企改革、財(cái)稅改革、城鎮(zhèn)化、對外開放、民生保障等六大領(lǐng)域改革。兩天后，國務(wù)院批轉(zhuǎn)了發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》，除細(xì)化了上述六大領(lǐng)域改革內(nèi)容外，還特別加入“推進(jìn)金融改革”和生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)容。

    分析人士稱，隨著穩(wěn)增長力度加大及政策的逐步落實(shí)，二季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。