地方債遇冷 三部委強(qiáng)推定向承銷

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　　在地方債發(fā)行遇冷的背景下，政府再出“大招”。 日前，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等三部委特發(fā)文，要求各地有關(guān)部門和相關(guān)機(jī)構(gòu)要高度重視采用定向承銷方式發(fā)行地方債工作，采用定向承銷方式發(fā)行地方債由地方財(cái)政部門與特定債權(quán)人按市場(chǎng)化原則協(xié)商開(kāi)展。所謂“定向承銷”，是指哪個(gè)銀行借給地方政府的債務(wù)，就去找哪個(gè)銀行定向發(fā)行置換債券，“自己的孩子自 己抱”。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授謝太峰表示，讓置換債券找原來(lái)的債權(quán)人進(jìn)行定向發(fā)行，帶有一定的行政色彩，實(shí)際帶有一定攤派性質(zhì)，并未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的發(fā)行。目前政府強(qiáng)推定向承銷，也是為了盡快能夠打開(kāi)地方債發(fā)行局面，完成8月底前地方債的發(fā)行任務(wù)。

　　“目前銀行資金鏈還比較緊，今年1萬(wàn)多億的地方債，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)規(guī)模不小;而今年5月1日起實(shí)施存款準(zhǔn)備金政策，利率市場(chǎng)化邁出關(guān)鍵一步，未來(lái)銀行競(jìng)爭(zhēng) 肯定加劇，息差將縮小，資本成本在不斷上升，而地方債債券利率不可能很高，這就導(dǎo)致銀行和地方政府在利率方面存在較大分歧。”謝太峰說(shuō)。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇稱，之前把地方債納入國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的抵(質(zhì))押品范圍和抵押補(bǔ)充貸款(PSL)的抵押品范圍，意味著將來(lái)銀行可以拿地方債作為抵押，向央行申請(qǐng)貸款，相當(dāng)于增加了地方債的流動(dòng)性，有利于提高銀行持有的積極性。

　　一位業(yè)內(nèi)專家向北京商報(bào)記者透露，地方債中銀行貸款占比較大，定向承銷發(fā)行地方債，最后還是銀行來(lái)買單，可能會(huì)在一定程度上影響銀行利潤(rùn)。中國(guó)要化解地 方債問(wèn)題，需要由政府或機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)債務(wù)置換，可以為地方債提供更多還債時(shí)間，有利于解決地方債的問(wèn)題。如果地方債陷入發(fā)行僵局，最終出現(xiàn)違約，不僅地方政府信譽(yù)受損失，也會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)壞賬。