我國鐵礦石價(jià)格加速下滑

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      近期，國際鐵礦石價(jià)格加速下滑。8月27日，已有品位為62%的粉礦以97.5美元/噸（中國，CFR）的價(jià)格成交，為自2009年11月份以來的最低位。盡管如此，國際三大礦商的鐵礦石業(yè)務(wù)的利潤率仍處于非常高的水平，他們?nèi)詫⒓哟笤阼F礦石產(chǎn)能擴(kuò)張方面的資本支出。分析師認(rèn)為，鋼材價(jià)格的低迷和鋼鐵需求的疲軟仍將繼續(xù)施壓于鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持在100美元/噸，并可能進(jìn)一步下探。

　　  三大礦商各自公布的最新數(shù)據(jù)顯示，在大宗商品價(jià)格整體低迷的背景下，鐵礦石業(yè)務(wù)仍為他們最主要的盈利來源，利潤率十分可觀。

  　　淡水河谷公布的數(shù)據(jù)顯示，該公司第二季度營業(yè)收入環(huán)比增加7.2%至121.5億美元，其中來自鐵礦石和球團(tuán)礦的收入占比高達(dá)69.6%，含鐵金屬礦產(chǎn)品第二季度的息稅前利潤（EBIT）率高達(dá)57.6%，高于第一季度的54.7%，低于去年同期的69%。

 　　力拓公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其鐵礦石業(yè)務(wù)凈盈利（稅后利潤）雖同比減少20%至47.53億美元，但其占總盈利的比例仍高達(dá)80.7%。力拓今年上半年的鐵礦石業(yè)務(wù)稅后利潤率高達(dá)38%。

  　　必和必拓公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管其2012財(cái)年的收入同比僅增加0.7%，EBIT同比減少14.8%，但鐵礦石業(yè)務(wù)收入同比增加10.7%，息稅前利潤同比增加6.6%，占總EBIT的比例為52%。必和必拓2012財(cái)年的息稅前利潤率高達(dá)62.8%。

  　　與三大礦商利潤率高企形成明顯對比的是，國際主要鋼鐵生產(chǎn)商的利潤率急劇下滑，部分陷入虧損。世界最大的鋼鐵生產(chǎn)商安賽樂米塔爾今年上半年的營業(yè)利潤率由去年同期的7.8%下降至3.9%，噸鋼息稅攤銷及折扣前利潤（EBITDA）由去年同期的136美元/噸下降至99美元/噸。德國最大的鋼鐵生產(chǎn)商蒂森克虜伯今年第二季度歐洲鋼鐵業(yè)務(wù)的息稅前利潤率由去年同期的9.2%降至1.6%；2011/2012財(cái)年前9個(gè)月（2011年10月份~2012年6月份）的息稅前利潤率則由上財(cái)年同期的9%降至2%。

  　　受益于低成本和高利潤，盡管必和必拓和力拓都采取了措施（裁員、推遲其他商品項(xiàng)目的開發(fā)和出售非核心業(yè)務(wù)）來削減成本和應(yīng)對疲軟的市場；但三大礦商在鐵礦石業(yè)務(wù)方面均沒有削減投資的計(jì)劃，反而是在擴(kuò)張鐵礦石產(chǎn)能方面大幅增加資本支出。

  　　必和必拓計(jì)劃在未來2年內(nèi)增加產(chǎn)量約10%，以抵消產(chǎn)品價(jià)格下滑帶來的負(fù)面影響。必和必拓表示，其2012財(cái)年的粉礦和塊礦的價(jià)格分別下降了7%和5%，導(dǎo)致EBIT下降了13億美元，但西澳鐵礦石業(yè)務(wù)（WAIO）產(chǎn)量和出貨量的增加使EBIT增加了24億美元。根據(jù)其公布的數(shù)據(jù)，必和必拓2012財(cái)年在鐵礦石業(yè)務(wù)方面的資本支出高達(dá)56.34億美元，比2011財(cái)年的36.27億美元增加了55%。2012財(cái)年的鐵礦石產(chǎn)量的產(chǎn)量為1.59億噸（按100%股份計(jì)算），連續(xù)12年創(chuàng)新高。必和必拓預(yù)計(jì)2013財(cái)年WAIO的鐵礦石產(chǎn)量將增加約5%。

  　　力拓今年上半年在鐵礦石業(yè)務(wù)方面的資本支出高達(dá)30.51億美元，比去年同期增加了47%。資本支出主要用于擴(kuò)大西澳皮爾巴拉地區(qū)和加拿大鐵礦石公司（IOC）年產(chǎn)能，以及對幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）鐵礦石項(xiàng)目的前期投資。力拓稱，到2013年底，皮爾巴拉地區(qū)的年產(chǎn)能將擴(kuò)大至2.83億噸，到2015年上半年，將擴(kuò)大至3.53億噸。預(yù)計(jì)今年，力拓在澳大利亞和加拿大的鐵礦石總產(chǎn)量將達(dá)到約2.5億噸。

  　　淡水河谷今年第二季度在含鐵金屬礦產(chǎn)品方面的投資高達(dá)20.41億美元，占其總投資的47.6%，同比大幅增加63%。淡水河谷目前正在開發(fā)位于巴西帕拉州的新SerraSul鐵礦，該項(xiàng)目年產(chǎn)能高達(dá)9000萬噸，預(yù)計(jì)2016年投產(chǎn)。

  　　根據(jù)淡水河谷公布的數(shù)據(jù)，其今年第二季度的鐵礦石（不含球團(tuán)礦）平均銷售價(jià)格為103.29美元/噸（FOB？），比第一季度下降了5.5%，同比下降29%。而在現(xiàn)貨市場上，品位為62%的粉礦價(jià)格目前為100美元/噸左右。根據(jù)國外媒體此前的報(bào)道，第二季度澳大利亞粉礦協(xié)議價(jià)格（62%，F(xiàn)OB）約為130美元/噸。

  　　目前來看，淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)量已有明顯的過剩。該公司今年上半年的鐵礦石和球團(tuán)礦產(chǎn)量合計(jì)為1.77億噸，銷售量合計(jì)為1.4億噸，兩者相差約3700萬噸，過剩幅度為20%。2011年淡水河谷的鐵礦石和球團(tuán)礦產(chǎn)量合計(jì)3.74億噸，比2.99億噸的銷售量高出7500萬噸，過剩幅度為25%。其中，鐵礦石過剩幅度為25.4%，球團(tuán)礦過剩幅度為23.8%。

  　　對于目前低迷的鐵礦石市場，渣打銀行的分析師認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格在未來1個(gè)月內(nèi)仍將面臨挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)買家的采購意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)在9月底左右鋼鐵需求改善推動鋼材提價(jià)之前，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格將維持在100美元/噸以下的價(jià)位。而據(jù)澳大利亞媒體報(bào)道，摩根斯丹利已下調(diào)了大宗商品的價(jià)格預(yù)期，并警告稱現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格在未來數(shù)月內(nèi)將下滑至83美元/噸的低位。