中國(guó)鋼市下半年仍處在弱勢(shì)中

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    造價(jià)通資訊：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了二季度國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中GDP增速3年以來(lái)首次破8，工業(yè)增加值、消費(fèi)、進(jìn)出口增速持續(xù)回落，CPI創(chuàng)28個(gè)月新低，宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯。在此之前，央行先后3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次降息以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)鋼材市場(chǎng)有哪些影響？下半年國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策又將如何走？本文將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

    一、GDP增速三年來(lái)首次破8

    2012年二季度國(guó)內(nèi)GDP增速延續(xù)了自2010年二季度以來(lái)的持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，當(dāng)季GDP同比增速僅為7.6%，為近3年以來(lái)首次破8。消費(fèi)、房地產(chǎn)投資以及出口增速的持續(xù)回落是二季度GDP增速下滑的主要原因。從“三駕馬車”對(duì)GDP的累計(jì)拉動(dòng)作用來(lái)看，二季度最終消費(fèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用為4.5個(gè)百分點(diǎn)，較一季度回落1.7個(gè)百分點(diǎn)；資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)由一季度的2.7個(gè)百分點(diǎn)上升至3.9個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為這主要是受到4月份以來(lái)政府基建投資加快所致；貨物和服務(wù)的凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)由一季度的-0.8%小幅回升至-0.6%，主要是由于進(jìn)口增速回落遠(yuǎn)大于出口導(dǎo)致貿(mào)易順差超預(yù)期擴(kuò)大所致。

    經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)下滑會(huì)加劇市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，在短期內(nèi)將會(huì)導(dǎo)致鋼材價(jià)格進(jìn)一步下行。不過(guò)這也預(yù)示著出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的需要，下半年政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度有望進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)后期包括降息、降準(zhǔn)以及擴(kuò)大財(cái)政支出等政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)，屆時(shí)鋼材市場(chǎng)或可迎來(lái)一波溫和反彈行情。

    二、基建投資加速回升，抵消部分房地產(chǎn)投資下滑的負(fù)面影響

    2012年1-6月，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.4%，較1-5月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)12個(gè)月下滑后首次出現(xiàn)回升。基建投資的加速回升成為帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資止跌反彈的主要?jiǎng)恿Α?/span>1-6月國(guó)內(nèi)基建投資同比增長(zhǎng)8.63%，較1-5月回升4.01個(gè)百分點(diǎn)；其中6月份單月同比增長(zhǎng)20.1%，較5月回升12.2個(gè)百分點(diǎn)。

    基建投資的快速回升有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求的恢復(fù)，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)鋼鐵下游的工程機(jī)械相關(guān)產(chǎn)品需求，從而能夠在一定程度上間接拉動(dòng)板材產(chǎn)品需求的增加。不過(guò)，之前中央已經(jīng)強(qiáng)調(diào)不會(huì)出現(xiàn)如08年“四萬(wàn)億”一樣的大規(guī)模投資計(jì)劃，加之有關(guān)部門多次重申嚴(yán)控樓市，因此預(yù)計(jì)盡管下半年鋼材市場(chǎng)需求會(huì)有所恢復(fù)，但力度有限。

    三、CPI增速創(chuàng)28個(gè)月新低，信貸需求逐步恢復(fù)

    6月份國(guó)內(nèi)CPI增速創(chuàng)28個(gè)月新低；當(dāng)月CPI同比增長(zhǎng)2.2%，較5月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格的回落是導(dǎo)致CPI明顯下行的主要原因。6月份CPI食品價(jià)格同比增長(zhǎng)3.8%，較5月回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。目前蔬菜水果類商品已經(jīng)進(jìn)入上市旺季，肉禽價(jià)格基本穩(wěn)定，加上國(guó)內(nèi)之前連續(xù)3次下調(diào)成品油價(jià)格以及國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)回落，未來(lái)幾個(gè)月國(guó)內(nèi)CPI增速有望進(jìn)一步回落。

    從金融數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)新增信貸9198億元，同比多增2859億元，超出市場(chǎng)之前預(yù)期。但從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)看，依然維持“短多長(zhǎng)少”格局，表明前期項(xiàng)目審批加速對(duì)信貸的影響尚未真正體現(xiàn)，后期隨著基建投資的進(jìn)一步加快，新增中長(zhǎng)期信貸在國(guó)內(nèi)新增貸款中的比重有望進(jìn)一步提升。對(duì)于未來(lái)貨幣政策，我們認(rèn)為，下半年仍然存在降息1-2次、下調(diào)存準(zhǔn)率2-3次的可能。