鋼市能否預(yù)期探底回升 盼撥云見日那刻

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摘要：整體來看，就目前而言持續(xù)低迷的行情會延續(xù)，天津熱卷領(lǐng)跑的低潮還未結(jié)束，后期有望直落鋼廠成本線。對于傳統(tǒng)淡季的制約，需求逐步弱勢化的局面仍會延續(xù)，使得后期“淡季更淡”。而保障房的需求帶動，機(jī)械制造后期勃發(fā)，造就金九銀十“旺季更旺”。 　　隨著國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂，國內(nèi)通脹壓力逐步呈現(xiàn)，遠(yuǎn)期市場投資的熱情大幅削減，電子盤、期螺沒有熱錢的追捧，導(dǎo)致從5月初至6月中旬走出了震蕩“熊”態(tài)勢。然而需求低迷逐步顯現(xiàn)，造就天津熱軋板卷一枝獨(dú)秀，自5月中期起，不斷領(lǐng)跑國內(nèi)熱卷市場最低價(jià)，相對而言，上海和樂從則處于高位堅(jiān)挺中，且上海在需求拉動下，5月后期再次強(qiáng)勢走高，使得津滬價(jià)差間距逐步拉大，“南強(qiáng)北弱”格局明顯。而近期鋼坯的大幅殺跌，促使整體鋼材出現(xiàn)全線回調(diào)之勢。為此，隨著后期需求淡季的更加低迷顯現(xiàn)，天津板材現(xiàn)貨價(jià)格有望率先直落逼近鋼材成本線。
　　
　　4月至6月天津熱卷庫存逐步攀升，累計(jì)增加2.9萬噸，且5月至6月增加幅度最為明顯，月環(huán)比增幅為2.6%，而上海的庫存逐步下降從468.6萬噸跌至155.3，下降趨勢顯而易見。天津社會庫存的增加，現(xiàn)貨價(jià)格的走跌與上海出現(xiàn)了鮮明的對比。
　　
　　天津作為華北板材最大的集散地，隨著周邊需求的逐步放緩，進(jìn)入5月板材現(xiàn)貨價(jià)格弱勢徘徊，而外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂，使得游資投資者熱情全無，依托于買漲不買跌的心態(tài)，當(dāng)?shù)厮^中間商之間的“搬磚”行為少之甚少，而現(xiàn)貨價(jià)格完全取決于終端的需求，本土機(jī)械行業(yè)不景氣、市場分流有限、庫存高居難下、港口出口受阻等諸多因素。造就天津熱軋板卷淪為全國最低毋庸置疑。
　　
　　1、下游企業(yè)訂單難樂觀現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)受挫
　　
　　下游產(chǎn)業(yè)的蕭條，導(dǎo)致市場交投氛圍逐步暗淡，天津熱卷價(jià)格也備受牽制，步入5月至今，現(xiàn)貨價(jià)格一直處于回落趨勢。據(jù)悉，工程機(jī)械銷量連續(xù)兩月下滑，行業(yè)或告別黃金時(shí)代，整體終端企業(yè)的需求進(jìn)入了萎縮狀態(tài)，加之本土的機(jī)械制造行業(yè)、船板企業(yè)的期貨訂單逐步削減，而最為衰敗尤為汽車行業(yè)，前期的采購量仍有剩余，后期采購訂單持續(xù)推遲。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，3月至5月天津工業(yè)增加值增長速度逐步放緩，與去年同期相比3月增長24.6%、累計(jì)增長21.0%，而4、5月分別為19.4%、20.5%和20.1%和20.4%，均出現(xiàn)不同程度的回落。
　　
　　2、周邊市場分流受阻后期資源有望南下
　　
　　隨著需求的逐步減緩，導(dǎo)致整體華北板材“淪陷”，邯鄲、濟(jì)南等重點(diǎn)二線市場以維持“自給自足”狀態(tài)，周邊市場的分流受到遏制。而“南強(qiáng)北弱”的差異逐步拉大，后期資源有望分流南方市場?，F(xiàn)天津唐鋼2.75普碳熱卷4650元/噸，同規(guī)格上海4830元/噸、樂從4940元/噸，津滬價(jià)差180元/噸、津粵高達(dá)290元/噸，遠(yuǎn)高于運(yùn)輸成本。為此，而后期薄板資源有望分流上海，樂從等南方區(qū)域。
　　
　　3、鋼廠訂貨比例加大社會庫存高居難下
　　
　　在市場消化處于緊收的狀態(tài)下，作為天津市場投放量最大的兩個鋼廠承鋼和中鐵，3月至今仍保持大量投放，訂貨比例高達(dá)80-100%，致使天津庫存持續(xù)高居難下，于此同時(shí)，在市場嚴(yán)重倒掛的基礎(chǔ)上，也加劇商家的承壓力度。部分商家考慮到資金的周轉(zhuǎn)等問題，被迫降價(jià)銷售，以消化庫存為主，減少后期風(fēng)險(xiǎn)，牽制市場成交價(jià)格連續(xù)陰跌。加之唐、鞍、首鋼的資源不斷陸續(xù)到市，市場資源步入高位運(yùn)行態(tài)勢。現(xiàn)貨價(jià)格與社會庫存呈現(xiàn)背離走勢。
　　
　　4、地理位置的優(yōu)勢市場成本處在低位
　　
　　作為華北投放量最大的天津市場，南靠滄州中鐵、北臨承鋼、唐鋼、首鋼京唐，東有天津港，港口的交通運(yùn)輸便利，致使天津能成為華北最大的集散地原因之一。而板材的規(guī)格差異化，致使鞍鋼、本鋼貨源市場仍有流通，少許包鋼資源市場也占有一席之地。地利的優(yōu)越，使得鋼廠投放資源相當(dāng)方便。中鐵、承鋼是市場投放量最大的兩個鋼廠，為了能發(fā)貨及時(shí)，承鋼也采用了火汽聯(lián)運(yùn)的方式以追趕中鐵。為此，我們不難得出，各大鋼廠到天津市場資源的成本是最低的。以鞍鋼資源為此，6月首鋼資源到上海成本4753元/噸到天津4703元/噸，商家手中資源明顯低于上海50元/噸。
　　
　　5、出口受阻5月資源投放續(xù)增：
　　
　　海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，5月鋼材出口環(huán)比減1萬噸至476萬噸，同比則下降3.6%，為連續(xù)兩個月出口下降，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)粗鋼凈出口363萬噸，環(huán)比略增8萬噸。在出口持續(xù)回落的同時(shí)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月全國粗鋼日產(chǎn)量為194.4萬噸，環(huán)比4月略有下降，當(dāng)月粗鋼資源投放量為5662萬噸，同比增長8%，環(huán)比增幅則為2.1%，這將加大后期市場供應(yīng)壓力。且據(jù)了解，受國際夏休等因素影響，國內(nèi)鋼廠6月熱卷等產(chǎn)品出口訂單有所減少，鋼材出口將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，分流作用也因此減小。承鋼約9萬噸熱卷出口受阻導(dǎo)致6月訂貨量需增訂30%按照7月價(jià)格執(zhí)行，后期華北資源投放繼續(xù)承壓。
　　
　　6、成本支撐遭遇突破后期鋼材繼續(xù)承壓
　　
　　力拓小幅下調(diào)三季度協(xié)議礦價(jià)格，61.5%PB粉離岸價(jià)格為167.49美金/噸，較二季度下跌2.48美金/噸，跌幅為1.46%，并不能明顯緩解國內(nèi)鋼廠的成本壓力，受國際市場需求旺盛的影響，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格總體將繼續(xù)高位運(yùn)行。成本支撐一直是鋼價(jià)堅(jiān)挺的推手，而就目前的情況來看，鋼材的成本支撐正在逐漸趨弱。從基礎(chǔ)原材料價(jià)格來看，盡管走勢不一，但整體已呈現(xiàn)走弱趨勢。從鋼坯價(jià)格來看，最有代表性的唐山鋼坯由于軋材企業(yè)需求不旺，近期殺跌明顯。期鋼波動不明顯，價(jià)格走勢上持續(xù)穩(wěn)定，后期走勢難以突破。由于期鋼方向未定，因此今后的價(jià)格仍將以穩(wěn)定運(yùn)行為主，價(jià)格幾乎沒有突破前期高位的可能，整體上漲的空間不大。
　　
　　7、通脹壓力依舊明顯政策有望繼續(xù)收緊
　　
　　6月14日，國家統(tǒng)計(jì)局如期公布5月數(shù)據(jù)，CPI再創(chuàng)新高，達(dá)到5.5%。數(shù)據(jù)公布當(dāng)日，中國人民銀行宣布從2011年6月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，調(diào)整后大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了21.5%的歷史高位。據(jù)了解，這是央行2011年以來第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，且2011年來準(zhǔn)備金一直保持著“一月一調(diào)”的提升節(jié)奏，同時(shí)也是去年以來第12次上調(diào)準(zhǔn)備金率。此前筆者也曾提及，去年4季度以來央行已經(jīng)一再出臺緊縮政策，其累計(jì)效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，對于資金密集型的鋼鐵行業(yè)來說，無疑是一大利空。下月加息只是“弦上之箭“，蓄勢待發(fā)。
　　
　　整體來看，就目前而言持續(xù)低迷的行情會延續(xù)，天津熱卷領(lǐng)跑的低潮還未結(jié)束，后期有望直落鋼廠成本線。對于傳統(tǒng)淡季的制約，需求逐步弱勢化的局面仍會延續(xù)，使得后期“淡季更淡”。而保障房的需求帶動，機(jī)械制造后期勃發(fā)，造就金九銀十“旺季更旺”。為此，與其苦苦等待市場底部，不如讓我們一起追究探底原因，市場能否如期探底回升，遠(yuǎn)期資金能否迎來追捧熱潮，擺脫震蕩“熊”，讓我拭目以待，期待板材撥云見日那一刻。