2015年工程造價案例分析第一章第二節(jié)（2）

　　一、全部投資的現金流量表的編制

　　全部投資的現金流量表是站在項目全部投資（包括自有資金和借債）的角度，對項目各年的現金流量所進行的計算。

　　全部投資的現金流量表中主要包括以下幾個內容：

　?。ㄒ唬?現金流入

　　現金流入由產品銷售（營業(yè)）收入、回收固定資產余值和回收流動資金等三項內容構成。

　　產品銷售收入是項目建成后對外銷售產品或提供勞務所取得的收入。在計算時，一般是假定生產出來的產品全部售出；也就是銷售量等于生產量，其計算公式為：

　　銷售收入=銷售量*銷售單價=生產量*銷售單價。

　　計算時要注意：

　?。?）在項目的投產期，尚未達到設計生產能力，此時的銷售收入與達產期的銷售收入是不同的，一般題目中都給出計算方法。

　?。?）回收固定資產余值一般是在項目計算期的最后一年一次收回，固定資產余值回收額應按題目中給的固定資產折舊方法計算。

　　（3）回收流動資金也是在項目計算期的最后一年一次收回。要注意流動資金回收額為項目的全部流動資金。

　?。ǘ┈F金流出

　　現金流出由固定資產投資、流動資產投資、經營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內容構成。

　　（1）固定資產投資（固定資產投資總額）：包括固定資產投資、預備費、建設期利息以及投資方向調節(jié)稅等四個內容。在固定資產投資的計算中，要注意建設期利息的計算。一般來講，對于分年均衡（注意：“均衡”）發(fā)放的總貸款，其利息的計算原則是當年貸款按半年計息，上一年貸款足額在下一年按全年計息。計算公式為

　　每年應付利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）*年實際利率（不是名義利息）。

　?。?）流動資金投資額來自投資計劃與資金籌措表，在編制現金流量表時要注意的是：流動資金投入的年份，一般是在項目投產的第一年開始投入流動資金，最后一年一次收回。

　?。?）經營成本是指總成本費用中扣除折舊費、攤銷費、維簡費和貸款利息以后的余額。

　　其計算公式為

　　經營成本=總成本費用—折舊費—攤銷費—維簡費—貸款利息

　　計算經營成本時要注意的是，在全部投資現金流量表中，是以全部投資作為計算基礎的，因此利息支出就不再作為現金流出，而是進入經營成本中。在自有資金的現金流量表中單列借款利息支出，而經營成本中不包括利息支出。

　?。?）銷售稅金及附加、所得稅的計算均按有關規(guī)定進行，其中所得稅額是在項目營運當年的應納稅所得額不為零的情況下，根據：“應納稅所得額*所得稅稅率”的公式計算出來的。在案例計算中，為簡便起見，應納稅所得額一般可按下述公式計算：

　　應納稅所得額=銷售收入—（總成本+銷售稅金及附加）

　?。ㄈ﹥衄F金流量

　　項目計算期各年的凈現金流量為各年現金流入量減去對應年份現金流出量而計算的累計凈現金流量，即本年及以前各年凈現金流量之和。

　　（四）金流量表的延長

　　在利用現金流量表進行項目財務評價時，采用在現金流量表中增加三個欄目，即折現系數、凈現金流量現值和累計凈現金流量現值。在這一部分要注意兩點：一個是折現系數的計算，要與項目計算期的年序規(guī)定相一致；另一個是累計凈現金流量現值，其在項目計算期最后一年的數據即為該項目的凈現值（NpV）。

　?。ㄎ澹╉椖坑嬎闫诘哪晷蛞?guī)定

　　現金流量表的年序規(guī)定為1，2，… n，這一點與《工程造價管理相關知識》里的規(guī)定不一樣，相關知識的年序規(guī)定為0，1，2，… n，要予以注意。采用這種年序表示，建設開始年計為計算期的第一年，年序為l，以此類推。因此，在進行現金流量的折現計算時，第一年（即年序1）的現金流量要按（1十I）-1折現，第二年（年序2）的現金流量要按（1+i）-2折現，…。應牢記這種規(guī)定，否則就會造成現金流量計算的混亂和錯誤。

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