《理論與法規(guī)》第三章重點(diǎn)解析：TOT方式

　　TOT方式

　　TOT（Transfer—Operate—Transfer），即移交—經(jīng)營—移交，是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。

　?。?）TOT的運(yùn)作程序

　　TOT的運(yùn)作程序相對比較簡單，一般包括以下步驟：

　　1）東道國項(xiàng)目發(fā)起人設(shè)立SPC，發(fā)起人將完工項(xiàng)目的所有權(quán)和新建項(xiàng)目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPC，以確保有專門機(jī)構(gòu)對兩個(gè)項(xiàng)目的管理、移交、建造負(fù)有全責(zé)，并對出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPC通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機(jī)構(gòu)。

　　2）SPC與外商洽談以達(dá)成移交投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議，并取得資金。

　　3）東道國利用獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目。

　　4）新項(xiàng)目投入運(yùn)行。

　　5）移交經(jīng)營項(xiàng)目期滿后，收回移交的項(xiàng)目。

　?。?）TOT方式的特點(diǎn)

　　1）有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理方式。

　　2）項(xiàng)目引資成功的可能性增加。

　　3）使建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)和營運(yùn)時(shí)間提前。

　　4）融資對象更為廣泛。

　　5）具有很強(qiáng)的可操作性。

　?。?）TOT與BOT的比較

　　與BOT方式相比，TOT方式不以需要融資的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度為保證，不依賴這個(gè)項(xiàng)目，而是依賴所獲特許經(jīng)營權(quán)的項(xiàng)目的一定時(shí)期的未來收益。而對于政府，相當(dāng)于為舊項(xiàng)目墊支了資金進(jìn)行建設(shè)，而在項(xiàng)目有收益的時(shí)候獲得返回。然后，取得資金墊支下一個(gè)項(xiàng)目。TOT要求不用個(gè)別的眼光，而是著眼于一定范圍內(nèi)的所有項(xiàng)目，分析現(xiàn)金流入流出的時(shí)間，要籌資的項(xiàng)目與可以出售未來項(xiàng)目的資金安排在項(xiàng)目問是交叉的。融資成功與否取決于已經(jīng)建設(shè)好的項(xiàng)目，與需籌資項(xiàng)目分割開來，融資人對擬建項(xiàng)目無發(fā)言權(quán)，無直接關(guān)系，政府具有完全的控制權(quán)。

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