前11月投資同比增長15.8% 階段性趨穩(wěn)助經濟年末回穩(wěn)

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國家統計局12日公布，2014年1-11月份全國固定資產投資（不含農戶）增長15.8%，增速比1-10月份回落0.1個百分點，降幅明顯收窄。多方分析認為，在近期中央一系列穩(wěn)增長政策作用下，基礎建設投資增長再次加速，自今年6月以來累計投資增速持續(xù)滑坡的勢頭已經初步得到遏制。在制造業(yè)困難加重的當下，投資增速降幅明顯收窄，顯示出階段性趨穩(wěn)跡象，這有助于經濟增長在年末回歸平穩(wěn)。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友稱，分項看，房地產投資同比增速繼續(xù)回落至12.4%。雖然環(huán)比上銷售數據轉暖，但高企的在建和待售面積意味著房地產投資短期還難見底。終端總需求不足，產能過剩的制造業(yè)投資在13.5%低位徘徊。經濟政策轉向穩(wěn)增長，但基建投資力度也較上月回落，雖仍然維持高位，但尚不夠抵消房地產、制造業(yè)投資回落的合力。

展望來年，中國銀行認為，投資增長將會在15%左右的速度上趨穩(wěn)。該行國際金融研究所常務副所長陳衛(wèi)東表示，2014年1至10月，固定資產投資累計同比增速比上年同期回落4.2個百分點，創(chuàng)2001年以來同期最低。投資增速下滑主要源自兩方面原因：一是房地產開發(fā)投資增長比上年同期回落6.8個百分點；二是制造業(yè)投資增長比上年同期回落5.6個百分點。

陳衛(wèi)東說，2015年房地產開發(fā)投資有望低位企穩(wěn)，這主要得益于2014年下半年房地產調控政策的調整，各地相繼放開限購限貸，中央進一步提出穩(wěn)定住房消費，而近期商品房銷售面積已有所回暖。制造業(yè)投資可能繼續(xù)下滑，這是因為部分行業(yè)產能過剩問題仍未化解，去庫存和去產能壓力較大，同時銀行放貸更加謹慎，而且無風險利率偏高，風險溢價趨于上升。以保障房、鐵路、公路、水利等為主的基建投資有望保持較快增長，繼續(xù)成為穩(wěn)定投資的主力。預計2015年固定資產投資增長15%左右，比2014年回落1個百分點左右。

無論近期上項目的政策選擇對中國經濟長期影響如何，從短期來看，肯定是有助于經濟企穩(wěn)，尤其是在制造業(yè)下行壓力加大、出口增長受阻的當下。

中國宏觀經濟信息網研究部研究員趙釗認為，三季度多項經濟數據回落，使中央加大“穩(wěn)增長”力度與速度。國家發(fā)改委在10月16日到11月5日這21天的時間里，先后批復了16條鐵路和5個機場共21個基建項目，總投資達6933.74億元。地方政府也在力推“PPP模式”等新型融資渠道保證加大投資的資金來源。總的來看，四季度基建投資或繼續(xù)提升；房地產信貸政策有所放松，且臨近年底保障房項目集中開工，因此房地產投資在年內最后兩月也會略有好轉，四季度投資或好于三季度。從10月的經濟數據來看，當前經濟下行壓力大，但拉動基建投資、放松房地產等穩(wěn)增長政策效果逐漸顯現，若繼續(xù)保持政策力度，四季度經濟增長或好于三季度。

實際上，當前已經能夠看到一些積極的變化。中國物流信息中心分析師陳中濤說，目前來看，市場中穩(wěn)經濟的積極力量正在不斷增強。一是政策利好持續(xù)顯現，而且現在政府仍有較大政策應用空間和項目儲備，有較強的相機選擇能力。二是原油、鐵礦石等能源、資源類產品價格大幅回落，有利于減輕企業(yè)的原料成本壓力。三是市場主體對新常態(tài)經濟形勢的適應性和自我調整意識明顯增強。