中國(guó)城市水務(wù)投融資問(wèn)題探討

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　一、我國(guó)城市水務(wù)行業(yè)現(xiàn)狀

　　1、城市水務(wù)行業(yè)的特點(diǎn)

　　城市水務(wù)作為城市一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民的生活水平的提高有著舉足輕重的作用，水務(wù)設(shè)施的完善程度直接影響到城市的經(jīng)濟(jì)承載能力，因此是政府管理的重要方面，它有別于其他基礎(chǔ)設(shè)施，有其自身的特殊性：第一，它所提供的產(chǎn)品屬生產(chǎn)、生活必需品，且具有不可替代性。第二，水務(wù)的地域性特征突出，它的產(chǎn)品只能在本地區(qū)銷售，無(wú)法外銷，保質(zhì)期短，難以貯藏。需求價(jià)格彈性系數(shù)小。第三，產(chǎn)品的價(jià)格仍為政府控制、國(guó)家監(jiān)管的少數(shù)涉及國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)品價(jià)格之一。第四，水務(wù)企業(yè)是市場(chǎng)化程度非常低的企業(yè)，很大程度上仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的管理模式。

　　2、城市水務(wù)進(jìn)行投融資體制改革的迫切性

　　目前，城市水務(wù)設(shè)施建設(shè)不足及相應(yīng)成本居高不下正嚴(yán)重阻礙著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要瓶頸。

　　首先，城市供水不足是我國(guó)許多城市面臨的緊迫問(wèn)題，城市經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的發(fā)展，使得用水需求增長(zhǎng)超出了供水設(shè)施發(fā)展的速度。城市原有的水務(wù)設(shè)施本身存在老化的因素、科技進(jìn)步引起的折舊、以及如何滿足城市發(fā)展過(guò)程中達(dá)到當(dāng)前盡可能提供完善服務(wù)的功能要求。城市基礎(chǔ)設(shè)施的改造和新建，無(wú)不需要巨大的資金投入，傳統(tǒng)的依靠政府一家單一的投入模式，顯然是難以為繼的。20世紀(jì)90年代以后，我國(guó)城市供水固定資產(chǎn)投資額年平均遞增18.2%，預(yù)計(jì)“十一五”期間，我國(guó)還有超過(guò)300億元的陳舊供水設(shè)施面臨著更新改造，如果再加上采用深度處理對(duì)工藝升級(jí)換代的壓力，供水投資缺口將會(huì)變的非常巨大。

　　其次，水環(huán)境問(wèn)題突出。在水資源全線告急的同時(shí),工業(yè)化造成的污水橫流，形成“污水圍城”，嚴(yán)重破壞了生態(tài)環(huán)境，阻礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，2004年底，我國(guó)的污水排放量為49.2億噸，污水處理率目前僅僅為45%。我國(guó)80%的水域、45%的地下水受到污染，90%以上的城市水源嚴(yán)重污染。

　　再次，由于壟斷經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，不可避免的效率低下、機(jī)構(gòu)臃腫、人才及國(guó)有資產(chǎn)流失以及內(nèi)部人控制等問(wèn)題，又使得供排水成本高居不下。

　　自去年以來(lái)，中國(guó)長(zhǎng)三角一帶在短時(shí)期陷入大規(guī)模的水源短缺危機(jī)，同時(shí)因?yàn)槿彼臀鬯鸬沫h(huán)境惡化，使得企業(yè)成本飆升，利潤(rùn)空間大為縮小，使得出口訂單無(wú)法完成，外商開始考慮撤資。水危機(jī)對(duì)中國(guó)的“世界工廠”經(jīng)濟(jì)模式提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　因此，如何加快發(fā)展城市水務(wù)行業(yè)，使城市供水量的發(fā)展和污水處理能力能滿足城市快速發(fā)展的需要是當(dāng)前一個(gè)急需解決的問(wèn)題。

　　目前全世界都在對(duì)城市水務(wù)的供給體制進(jìn)行重新認(rèn)識(shí)，絕大多數(shù)國(guó)家，對(duì)水這種特殊商品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理制度的改革問(wèn)題，進(jìn)行探索。但怎么改革才更有利于水務(wù)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展？當(dāng)前尚未有一個(gè)完美的答案。水務(wù)實(shí)現(xiàn)投融資體制改革是國(guó)企改革的一個(gè)重要方面，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵所在，它與國(guó)企建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過(guò)程是緊密聯(lián)系的。

　　二、現(xiàn)階段我國(guó)水務(wù)投融資的改革嘗試及產(chǎn)生的積極影響

　　近年來(lái)，中國(guó)在水務(wù)投融資體制改革方面做了多種嘗試。我國(guó)城市水務(wù)市場(chǎng)化改革是在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家水務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在各地水務(wù)系統(tǒng)試點(diǎn)探索和政府積極推動(dòng)下進(jìn)行的。由于城市水務(wù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征異于一般的企業(yè)，則其投融資方式亦與一般企業(yè)有很大的差異，不同風(fēng)險(xiǎn)的投融資方式對(duì)應(yīng)不同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

　　1、股票融資模式

　　股票融資模式是指水務(wù)企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票的方式，在資本市場(chǎng)上籌集水務(wù)建設(shè)資金的一種模式。目前在中國(guó)，通過(guò)上市融集資金進(jìn)行股份制產(chǎn)權(quán)制度改革的水務(wù)企業(yè)有原水股份、凌橋股份、南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、三峽水利、武漢控股等。

　　表 1  水務(wù)上市公司每股收益 （單位：元）

  錢江水利 原水股份 首創(chuàng)股份 武漢控股 南海發(fā)展 創(chuàng)業(yè)環(huán)保 平均收益 2000年度 0.16 0.22 0.42 0.33 0.19 0.12 0.215 2001年度 0.18 0.21 0.44 0.30 0.35 0.2 0.265 2002年度 0.17 0.22 0.42 0.18 0.35 0.22 0.243 2003年度 0.10 0.23 0.37 0.07 0.31 0.21 0.205 2004年度 0.06 0.23 0.45 0.08 0.34 0.24 0.233

　　近五年來(lái)，這些股票業(yè)績(jī)優(yōu)良（如表1 所示）。除武漢控股和錢江水利每股收益有所下降外，水務(wù)上市公司每年度的每股收益均保持穩(wěn)定了增長(zhǎng)，水務(wù)盈利水平很高，反映出在水務(wù)行業(yè)中蘊(yùn)含的極大商機(jī)，也為籌集資金提供了更廣闊的市場(chǎng)。究其原因，是因?yàn)榇祟惞善睂儆诰哂歇?dú)特資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的股票。資源優(yōu)勢(shì)，不僅表現(xiàn)在原材料資源優(yōu)勢(shì)上，還表現(xiàn)在市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)上。由于基礎(chǔ)設(shè)施類公司的穩(wěn)定收益性和壟斷性，其他企業(yè)難以與之匹敵，從而使其具有較大利潤(rùn)空間，能夠給投資者帶來(lái)比較穩(wěn)定的回報(bào)。這對(duì)加快非上市水務(wù)企業(yè)完成體制改革、實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)融資，增強(qiáng)在股票市場(chǎng)中的融資能力，必將起到積極的推動(dòng)作用。