工程機(jī)械整體復(fù)蘇需待實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)

交通部匯總的全國(guó)“可在2010年前開工建設(shè)和可于2013年底完工的公路建設(shè)項(xiàng)目”的總投資規(guī)模達(dá)到4.88萬(wàn)億元，加上2009~2013年航道、港口建設(shè)投資約1300億元,合計(jì)5萬(wàn)億元，在原有規(guī)劃上新增2萬(wàn)億以上的投資，未來(lái)每年約投資1萬(wàn)億元。雖然此項(xiàng)計(jì)劃還未獲得國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)，但是國(guó)內(nèi)眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國(guó)家期望通過(guò)投資防止經(jīng)濟(jì)快速下滑的背景下，這一計(jì)劃最終的實(shí)施只是時(shí)間問(wèn)題。

有分析師指出，“短期有望帶動(dòng)工程機(jī)械公司估值的回升，但工程機(jī)械行業(yè)需求的整體復(fù)蘇需等待實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。”國(guó)家本次出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的舉措與應(yīng)對(duì)亞洲金融風(fēng)暴1998年的情況類似，當(dāng)年行業(yè)銷售收入增速為2.9%，而在國(guó)家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度后，行業(yè)銷售收入增速在1999年回升至20%。但從他的測(cè)算結(jié)果來(lái)看，2009年基建用于工程機(jī)械采購(gòu)金額占2008年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械銷售收入的比例約為30.3%，這一比例低于1999年的48%與2002年的45%，因此預(yù)計(jì)本次財(cái)政政策對(duì)工程機(jī)械行業(yè)需求的拉動(dòng)效應(yīng)不及1998年。但是考慮到政府目前以保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為首要目標(biāo)，不排除政府進(jìn)一步加大財(cái)政支出力度，從而進(jìn)一步拉動(dòng)行業(yè)的直接需求。

行業(yè)反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)仍需等待宏觀數(shù)據(jù)的明朗化。但考慮到目前行業(yè)及企業(yè)的估值已包含了2009年的悲觀預(yù)期，因此本次財(cái)政政策的實(shí)施，將有助于行業(yè)及相關(guān)企業(yè)估值的回升。

當(dāng)談到投資機(jī)會(huì)時(shí)，分析師認(rèn)為，“從產(chǎn)品的使用性能及應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，我預(yù)計(jì)挖掘機(jī)、移動(dòng)式起重機(jī)及裝載機(jī)的受益程度相對(duì)較大，相對(duì)應(yīng)的上市公司包括三一重工、山河智能、中聯(lián)重科、徐工科技及柳工”。

如果資金落實(shí)到位，2009年可以拉動(dòng)工程機(jī)械銷售增加6％左右。但在行業(yè)銷售明顯惡化的情況下，6%的拉動(dòng)作用對(duì)股價(jià)的影響微弱。特別是考慮到從立項(xiàng)到實(shí)際投資到位，再到形成對(duì)設(shè)備的購(gòu)買，估計(jì)需要至少半年的時(shí)間。因此，2009年該行業(yè)面對(duì)的不確定性非常大。