2015一建建設(shè)工程知識點：長期負(fù)債籌資

　　長期負(fù)債籌資可分為長期借款籌資、長期債券籌資、融資租賃和可轉(zhuǎn)換債券籌資。

　?。ㄒ唬╅L期借款籌資

　　長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資金占用的需要。

　　1.取得長期借款的條件

　　企業(yè)在申請長期貸款時應(yīng)具備的條件有：按計劃發(fā)放、擇優(yōu)扶植、有物資保證、按期歸運(yùn)。企業(yè)申請貸款一般應(yīng)具備的條件是：

　?。?）獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；

　?。?）經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；

　　（3）借款企業(yè)具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實力；

　?。?）具有償還貸款的能力；

　?。?）財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好；

　?。?）在銀行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。

　　2.長期借款的保護(hù)性條款

　　由于長期借款的期限長、風(fēng)險大，按照國際慣例，銀行通常對借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時足額償還的條件。這些條件寫進(jìn)貸款合同中，形成了合同的保護(hù)性條款。歸納起來，保護(hù)性條款大致有如下兩類：

　?。?）一般性保護(hù)條款

　?。?）特殊性保護(hù)條款

　　3.長期借款的償還方式

　　長期借款的償還方式不一，包括：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；如同短期借款那樣的定期等額償還方式；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式。第一種償還方式會加大企業(yè)借款到期時的還款壓力；而定期等額償還又會提高企業(yè)使用貸款的實際利率。

　　4.長期借款籌資的特點

　　與其他長期負(fù)債籌資相比，長期借款籌資的特點為：

　?。?）籌資速度快。長期借款的手續(xù)比發(fā)行債券簡單得多，得到借款所花費(fèi)的時間較短。

　　（2）借款彈性較大。借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定；用款期間發(fā)生變動，亦可與銀行再協(xié)商。而債券籌資所面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

　　（3）借款成本較低。長期借款利率一般低于債券利率，且由于借款屬于直接籌資，籌資費(fèi)用也較少。

　?。?）長期借款的限制性條款比較多，制約著借款的使用。

　?。ǘ╅L期債券籌資

　　由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。這里所說的債券，指的是期限超過1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項目籌集大筆長期資金。公開發(fā)行公司債券的公司必須具備《證券法》中規(guī)定的條件。公司債券的發(fā)行價格通常有三種：平價、溢價和折價。

　　公司公開發(fā)行債券通常需要由債券評信機(jī)構(gòu)評定等級。債券的信用等級對于發(fā)行公司和購買人都有重要影響。國際上流行的債券等級是3等9級。A A A級為最高級，A A級為高級，A級為上中級，BBB級為中級，B B級為中下級，B級為投機(jī)級，C C C級為完全投機(jī)級，C C級為最大投機(jī)級，C級為最低級。

　　與其他長期負(fù)債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點在于籌資對象廣、市場大。但是，這種籌資方式成本高、風(fēng)險大、限制條件多，是其不利的一面。

　?。ㄈ┤谫Y租賃

　　租賃可以分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種。將租賃作為一種籌資方式，主要是針對融資租賃而言的。典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷、由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。融資租賃最主要的外部特征是租期長。

　　1.融資租賃的特點

　?。?）租賃物一般由承租人向出租人提出正式申請，出資人籌集資金購買設(shè)備，設(shè)備的質(zhì)量和技術(shù)上的檢驗由承租方負(fù)責(zé)。因此，融資租賃的主要目的在于融通資金。

　?。?）租賃期限長。按照國際慣例，租賃期超過租賃資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%以上，即為融資租賃。

　　（3）在租賃期內(nèi)，出租方通常不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)。

　?。?）租賃合同穩(wěn)定，租賃雙方一般不得提出提前解除租賃合同。在融資租賃期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得退租。

　　（5）租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還給出租方，也可以作價將租賃物買下，還可以續(xù)租。

　　2.融資租賃的優(yōu)點

　　融資租賃作為一種籌資方式，其優(yōu)點主要有：

　?。?）融資租賃是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式，能夠迅速獲得所需長期資產(chǎn)的使用權(quán)；

　?。?）融資租賃可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，具有較強(qiáng)的靈活性；

　?。?）融資租賃的融資與引進(jìn)設(shè)備都由有經(jīng)驗和對市場熟悉的租賃公司承擔(dān)，可以減少設(shè)備引進(jìn)費(fèi)，從而降低設(shè)備取得成本；

　?。?）租賃費(fèi)中的利息、手續(xù)費(fèi)以及融資租賃設(shè)備的折舊費(fèi)均可在稅前支付，可以減輕所得稅負(fù)擔(dān)。

　　融資租賃的出租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。與此相適應(yīng)，也不能對租賃資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)提取折舊。承租人作為融資活動的債務(wù)人，應(yīng)當(dāng)采用與自有固定資產(chǎn)相一致的折舊政策計提租賃資產(chǎn)折舊。

　　3.融資租賃的租金

　　租金是承租企業(yè)占用出租人的資產(chǎn)而向出租人付出的成本，是租賃決策的重要因素。融資租賃的租金包括三大部分。

　　（1）租賃資產(chǎn)的成本：租賃資產(chǎn)的成本大體由資產(chǎn)的購買價、運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中的保險費(fèi)等項目構(gòu)成；

　　（2）租賃資產(chǎn)的成本利息：即出租人向承租人所提供資金的利息；

　?。?）租賃手續(xù)費(fèi)：包括出租人承辦租賃業(yè)務(wù)的費(fèi)用以及出租人向承租人提供租賃服務(wù)所賺取的利潤。

　?。ㄋ模┛赊D(zhuǎn)換債券籌資

　　可轉(zhuǎn)換債券是一種允許持有人在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司或其他公司普通股股票的有價證券。與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券可以根據(jù)債權(quán)人昨選擇在規(guī)定的時間轉(zhuǎn)換為普通股股票，具有更大的靈活性，因此，對投資者的吸引力較大，企業(yè)可以根據(jù)自身的財務(wù)狀況，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，從資本市場中直接獲得資金。

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