造價工程師執(zhí)業(yè)考試：應(yīng)試筆記《案例分析》五

　　二、自有資金的現(xiàn)金流量表的編制

　　自有資金現(xiàn)金流量表是站在項目投資主體的角度考察項目的現(xiàn)金流入和流出情況，它與全部投資現(xiàn)金流量表的共同點與區(qū)別有兩點：

　?。?）現(xiàn)金流入各項與全部投資現(xiàn)金流量表相同。

　?。?）現(xiàn)金流出項目中，首先是對投資只計算自有資金，其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。其中借款本金償還又包括兩部分，一部分是借款還本付息計算表中本年還本額，另一部分是流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計算期的最后一年。

　　三、實際利率與名義利率

　　這是案例分析中一個容易混淆的問題。一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。如果計息期也是以年為單位，則該利率即為實際利率；如果計息期是以月、季、或半年為單位，那么該利率就是名義利率。一般在案例計算中所使用的利率均為實際利率，因此要將名義利率換算為實際利率。

　　名義利率與實際利率的換算公式為

　　i實際=（i+i/m）m-1

　　式中：m——根據(jù)題目中給出的計息期所算出的年計息次數(shù)（若計息期以年為單位，則m=1）。

　　第三節(jié) 財務(wù)評價靜態(tài)指標的計算

　　靜態(tài)評價指標不考慮資金的時間價值，此類指標的特點是簡單易算。

　　一、靜態(tài)投資回收期pt

　　靜態(tài)投資回收期是指以項目的凈收益在不考慮資金的時間價值時抵償全部投資所需的時間，是考察項目財務(wù)盈利能力的指標。投資回收期一般以年為單位，從建設(shè)開始年算起。

　　對于靜態(tài)投資回收期，在應(yīng)用時應(yīng)注意以下兩個方面：

　?。?） 靜態(tài)投資回收期pt的計算可根據(jù)全部投資現(xiàn)金流量表進行，應(yīng)熟記其計算公式；

　?。?）計算出的pt應(yīng)與國家規(guī)定的行業(yè)基準收益率pe比較。當pt≤pe時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，項目在財務(wù)上是可行的。不要將pt與項目的計算期（n）相比較。

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