做好BOT項目融資與風險控制工作

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      BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的簡稱，即“建設(shè)-經(jīng)營-移交”。所謂BOT項目融資，是政府與投資企業(yè)簽訂協(xié)議，授予項目公司特許經(jīng)營權(quán)，由項目公司籌集資金，完成項目建設(shè)。項目公司在政府授予特許期內(nèi)擁有運營和管理該項目，并通過提供產(chǎn)品、收取服務費用，回報投資、償還貸款并獲得合理利潤。特許經(jīng)營期滿后，項目無償移交政府。近兩年來，總公司成功地參與了咸陽渭河三橋、京承高速公路二期、遂渝高速公路和南京過江隧道等一批BOT項目的建設(shè)。由于總公司參與大型BOT建設(shè)項目剛剛起步，缺乏經(jīng)驗，國家對BOT項目的立法尚不健全，如何積極、穩(wěn)妥、安全制訂項目融資方案十分重要，確實有效地控制融資風險更加關(guān)鍵。本文重點探討B(tài)OT項目融資方案和有效控制融資風險問題。 

　　一、加強調(diào)查研究，積極穩(wěn)妥地制訂融資方案首先，要全面了解項目情況，做到心中有數(shù)。BOT項目的特點是規(guī)模較大和資金需求多，技術(shù)要求高，具有盈利潛力，使用期限長。項目公司成立后，在落實資本金的前提下，建設(shè)資金由項目公司進行融資，提供融資的銀行一般要求項目建設(shè)期間由股東擔保，經(jīng)營期間用政府授予項目公司的經(jīng)營權(quán)質(zhì)押擔保。由于BOT項目情況復雜，這將對融資方案產(chǎn)生較大影響。因此，在制定融資方案時必須首先吃透項目的情況，全面掌握項目的特點，了解有關(guān)政策后再與金融機構(gòu)接觸，權(quán)衡利弊，制定切實可行的融資方案。切不可一知半解，盲目與金融機構(gòu)談融資，以防陷入被動。 

　　其次，要積極穩(wěn)妥地選定金融機構(gòu)。資本金的籌措落實后就可以開展其余資金的籌集工作。要根據(jù)項目的大小，選擇相適應的金融機構(gòu)合作，一是應當與已經(jīng)建立了長期的良好合作伙伴關(guān)系的銀行合作，避免臨時找合作伙伴，增加融資難度和成本。再是要根據(jù)項目額度大小，選擇具備實力的銀行。同時要注重企業(yè)自身的實力，不能過分依賴于銀行的支持。 

　　第三，要多方調(diào)查研究，實事求是地確定融資方案。一般情況下，融資有獨家貸款（包銷）、聯(lián)合貸款、銀團貸款三種模式。 

　　一是獨家貸款，即由一家金融機構(gòu)提供貸款。獨家貸款的優(yōu)點是融資方案審批比較容易，相對節(jié)省時間。缺點是風險比較集中，一旦合作銀行資金遇到困難，項目運作會受到影響。 
　　二是聯(lián)合貸款，即項目公司分別向幾家銀行單獨貸款。優(yōu)點是風險相對分散，缺點是項目公司分別要與幾家銀行商談，由幾家銀行分別單獨上報其上級審批，報批時間長；且政府授予項目的特許經(jīng)營權(quán)只有一個，在擔保和質(zhì)押上需要協(xié)調(diào)解決，增加了難度。 
　　三是銀團貸款，即由幾家銀行組成銀團，其中一家為牽頭銀行，占比例略大，其他銀行分別占一定比例。優(yōu)點是項目公司只與牽頭銀行談判，一旦達成協(xié)議，牽頭銀行的融資方案審批通過，其他銀行則會比較順利通過，利率相對較低，風險相對分散，不至于因某一家銀行資金困難影響項目融資。缺點是銀團之間需要協(xié)調(diào)，會增加一些費用。上述模式，總公司目前運作的BOT項目均有采用。