寶鋼再扮價格殺手 鋼鐵業(yè)洗牌一觸即發(fā)

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摘要：潮水退后，才能發(fā)現(xiàn)裸泳者。 全球金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，來得快去得也快，國內(nèi)數(shù)以千計的鋼鐵企業(yè)成了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策大潮之后的首批裸泳者。 2010年4月份以來，進(jìn)口鐵礦石價格連續(xù)三個月下跌?！拌F     潮水退后，才能發(fā)現(xiàn)裸泳者。

    全球金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，來得快去得也快，國內(nèi)數(shù)以千計的鋼鐵企業(yè)成了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策大潮之后的首批裸泳者。

    2010年4月份以來，進(jìn)口鐵礦石價格連續(xù)三個月下跌?！拌F礦石價格暴跌了，但是鋼鐵企業(yè)盈利能力非但沒有轉(zhuǎn)好，反而陷入更為艱難的境地，由此可見，根子不在鐵礦石，而在于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)長期以來的產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化、高污染高能耗成本的外部承擔(dān)等沉疴舊疾?！睆V州一位鋼鐵行業(yè)研究員認(rèn)為，雖處酷夏，但連續(xù)兩個月鋼價大幅下跌卻預(yù)示著鋼鐵行業(yè)的“寒冬”早已來臨。

    鐵礦石暴跌鋼企作繭自縛

    2010年7月份以來，在河北唐山的鐵礦石交易市場上，出現(xiàn)了一種奇怪現(xiàn)象：原本作為買方的鋼鐵企業(yè)變身賣方，兜售鐵礦石。

    “我們賣的是庫存鐵礦石，包括新近到港的長期協(xié)議價鐵礦石，”河北唐山當(dāng)?shù)匾患夷戤a(chǎn)能500萬噸以上的中型鋼鐵企業(yè)采購部負(fù)責(zé)人告訴筆者，進(jìn)口鐵礦石價格已經(jīng)連續(xù)三個月下跌，他們手中的庫存鐵礦石價格也嚴(yán)重超過現(xiàn)貨價格，“2008年、2009年簽訂的三年期長協(xié)價鐵礦石每個月都會到港，價格更是遠(yuǎn)超現(xiàn)貨，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品現(xiàn)貨價格也從4月份開始下跌，幅度很大，不斷到港的高價長協(xié)價鐵礦石已經(jīng)使得企業(yè)尚未生產(chǎn)就虧損，更何況2009年底、2010年初基于鋼價上漲判斷而大量囤積的存貨?！?

    根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年7月9日，國內(nèi)主要港口來自印度的品位為63.5%的鐵礦粉價格為980~990元/噸，而該類鐵礦石的離岸外盤報價則為123美元/噸左右。而在4月下旬，該類鐵礦石的外盤報價最高沖至195美元/噸。在不到三個月的時間內(nèi)，印度63.5%鐵礦粉價格暴跌36.92%。

    “鐵礦石價格暴跌，我們不僅沒有享受到利好，反而要替礦商背這個‘黑鍋’，”前述河北鋼企采購部負(fù)責(zé)人一肚子苦水，“不只是我們，國內(nèi)大中型鋼企基本上都依靠進(jìn)口鐵礦石為生，我們的問題是整個國內(nèi)鋼鐵企業(yè)共同面臨的，唯一能做的就是賣掉手中持有的高價礦，降低鐵礦石庫存，縮短鐵礦石庫存周期，然后在市場上購買價格低的現(xiàn)貨。”

    自2010年5月份國內(nèi)鋼鐵市場委靡不振以來，現(xiàn)貨鋼價的不斷下跌導(dǎo)致了鐵礦石市場的大幅下跌，市場殺跌情緒高漲，類似前述河北中型鋼廠的案例屢見不鮮，恐慌性的殺跌使得鐵礦石價格暴跌，港口鐵礦石庫存卻不斷上漲。

    根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年7月份第二周，全國主要進(jìn)口鐵礦石港口庫存繼續(xù)上漲，累計全國進(jìn)口鐵礦石庫存總量達(dá)到7220萬噸，比7月份第一周新增185萬噸。這一數(shù)據(jù)比2010年3月份海關(guān)總署公布的3月份鐵礦石進(jìn)口總量5208萬噸高出2000萬噸以上。

    “存在鐵礦石壓港的情況，但也不會特別嚴(yán)重。”我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦石研究員周遠(yuǎn)見認(rèn)為，國內(nèi)所有大型鋼廠都有鐵礦石存貨，但是這些鋼企也同時具有抵御風(fēng)險的能力，鋼鐵每天都生產(chǎn)，鐵礦石存貨會慢慢消耗。

    對于前述河北那家中型鋼企來說，甩賣高價鐵礦石，縮短鐵礦石庫存周期的做法僅僅是權(quán)宜之計，“現(xiàn)在我們的庫存維持在十幾萬噸左右，而此前超過40萬噸，如果鐵礦石價格和鋼鐵價格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，那么我們就措手不及，到時候買礦就難，庫存是把雙刃劍。”前述河北鋼企采購部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，造成這種局面的根本原因是2009年底2010年初兩個月時間內(nèi)，國內(nèi)鐵礦石貿(mào)易商、鋼企大肆囤貨所致。

    需求刺激只是皇帝新衣

    2009年初，幾乎所有國家都以天量的經(jīng)濟(jì)刺激政策來應(yīng)對全球金融危機(jī)，中國也不例外，4萬億中央經(jīng)濟(jì)刺激政策以及十?dāng)?shù)萬億地方經(jīng)濟(jì)刺激政策先后出臺，這其中，“鐵公基”(鐵路、公路、其他基礎(chǔ)設(shè)施)項目占據(jù)半壁江山，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)也在此時觸底反彈，這一切，都離不開鋼鐵。

    原本處于“過冬期”的鋼鐵行業(yè)迅速回暖，鋼鐵產(chǎn)量也與日俱增，鋼價隨著上漲，產(chǎn)銷兩旺的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)在2009年5月份至2010年4月中旬期間，形勢一片大好。

    重賞之下必有勇夫，原本已經(jīng)被淘汰的小鋼廠死灰復(fù)燃，紛紛開爐煉鋼。

    2010年4月，國內(nèi)鋼鐵日產(chǎn)量達(dá)到歷史高點(diǎn)，182萬噸的日產(chǎn)量比金融危機(jī)期間翻了一番。

    “所有人都認(rèn)為是需求刺激，但是在近期鋼價不斷下滑，國內(nèi)鋼企庫存總量創(chuàng)新高之后才發(fā)現(xiàn)，需求刺激僅僅是皇帝的新衣，隱藏在生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)中巨大的社會庫存、企業(yè)庫存掩蓋了鋼鐵的真正需求?！鼻笆鰪V州鋼鐵行業(yè)研究員認(rèn)為，即使以2009年一月份鋼鐵產(chǎn)量計算，也基本處于供需平衡，但實際上目前的鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)翻了一番。

    根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，截至2010年5月末，全國26個主要鋼材市場五種鋼材社會庫存量合計為1578萬噸，而2008年6月底，這一數(shù)字是286.9萬噸，2009年6月份，這一數(shù)字是896萬噸。也就是說，目前的鋼鐵庫存是2008年同期的5.5倍，是2009年同期的1.8倍。

    蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測數(shù)據(jù)與上述中鋼協(xié)數(shù)據(jù)基本一致，截至2010年5月28日，全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量為1614.39萬噸，比2010年4月末上升2.09%?！?010年5月份鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)成品庫存指標(biāo)超過60%，較4月份的39.3%上升了20多個百分點(diǎn)?！碧m格的研究報告指出。

    “囤貨是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之下整個鋼鐵行業(yè)的關(guān)鍵詞，”前述廣州鋼鐵研究員表示，2009年中期至2010年4月份之間，貿(mào)易商、鋼企、礦商在鐵礦石進(jìn)口、鋼材生產(chǎn)、銷售流通等鋼鐵行業(yè)的各個環(huán)節(jié)都選擇了“囤貨”，鐵礦石庫存、鋼材庫存都隱藏在其中，“誰也弄不清楚真正需求是多少，囤貨導(dǎo)致了鋼價的上漲、鐵礦石的上漲，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，”該研究員表示，雖然2010年第一季度國內(nèi)鋼鐵上市公司的業(yè)績不俗，但是存貨中的原材料、成品都是以市價計算，如果鋼價、鐵礦石價格下跌，那么這部分必須要計提存貨跌價，“虧損實際上隱藏其中?！?br>
    沉疴難起寶鋼破局

    2010年7月13日，國內(nèi)鋼鐵龍頭寶鋼集團(tuán)公布了8月份出廠產(chǎn)品指導(dǎo)價格政策，主要冷熱軋產(chǎn)品在7月份指導(dǎo)價的基礎(chǔ)上下調(diào)300元/噸，厚板下調(diào)500元/噸，電工鋼則下調(diào)800元/噸。

    這是寶鋼繼下調(diào)7月份指導(dǎo)價后的再次下調(diào)，合計兩個月內(nèi)，寶鋼集團(tuán)的主要產(chǎn)品價格平均下調(diào)幅度超過1000元/噸，厚板等產(chǎn)品下調(diào)幅度更是超過1500元/噸。

    “庫存高是寶鋼下調(diào)出廠價的主要原因?！闭猩套C券[20.47-0.68%]鋼鐵行業(yè)研究員張士寶表示，現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌造成寶鋼期貨出廠價與現(xiàn)貨價格嚴(yán)重倒掛，而低需求和高產(chǎn)量的矛盾至今仍沒有得到改善。

    “產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、同質(zhì)化競爭、高污染高能耗的成本由外部承擔(dān)等，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)沉疴難起，而寶鋼近一段時間的種種做法似乎表明寶鋼集團(tuán)擔(dān)負(fù)起了政府整頓鋼鐵行業(yè)的重任，”前述廣州鋼鐵行業(yè)研究員認(rèn)為，此次的鋼鐵行業(yè)調(diào)控政策屬于政策引導(dǎo)下的市場調(diào)節(jié)，“意在用價格擠壓鋼企利潤空間?！?

    2009年10月份，鋼鐵行業(yè)登上國家產(chǎn)能過剩黑名單；2010年5月份，工信部主導(dǎo)完成了鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)書制定；2010年6月份，商務(wù)部取消了鋼鐵406個稅種的出口產(chǎn)品出口退稅；2010年6月4日，寶鋼集團(tuán)率先大幅度降價，一舉抹平了2010年前5個月的鋼價漲幅；2010年7月13日，寶鋼集團(tuán)再次調(diào)低出廠產(chǎn)品指導(dǎo)價。

    2010年對于中國鋼鐵行業(yè)來說，是個多事之秋。

    “鋼鐵現(xiàn)貨價格在5月初就已經(jīng)有下跌的趨勢，銷售壓力明顯加大，現(xiàn)貨價格和廠家指導(dǎo)價倒掛，很多鋼企采取‘暗補(bǔ)’的形式想維持鋼價，但是寶鋼的兩次大幅降價使得整個市場混亂了，”一位鋼鐵貿(mào)易商告訴筆者，流通環(huán)節(jié)上的所有人這幾個月都“寢食難安”，“天天計算手中的貨虧多少，大量的拋售使得鋼價‘跌跌不休’”，該貿(mào)易商透露，殺跌的不僅僅是鋼材貿(mào)易商，連鐵礦石貿(mào)易商都坐不住了。

    “通過價格逼迫鋼鐵行業(yè)洗牌，寶鋼的大幅降價行為與政府出臺的行業(yè)整頓政策結(jié)合起來，起到了很好的作用，扛不住的就得減產(chǎn)、停產(chǎn)，最終使得鋼鐵產(chǎn)能與需求之間維持一種平衡?！鼻笆鰪V州研究員表示。

    2010年7月，在寶鋼第一次大幅度下調(diào)價格之后，唐鋼、武鋼等大型鋼廠開始安排車間檢修，而來自河北、山東等地的消息表明，眾多小鋼廠早已關(guān)門“避險”。

    根據(jù)寶鋼股份[5.980.00%]2010年第一季度報告顯示，重陽3期陽光私募產(chǎn)品現(xiàn)身寶鋼股份十大流通股東，持股5000萬股。其合伙人是原明星公募基金經(jīng)理李旭利?！拔覀儾豢春娩撹F行業(yè)，選擇寶鋼是看好鋼鐵行業(yè)洗牌過程中，寶鋼作為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的整合價值?！崩钚窭J(rèn)為選擇寶鋼是要在“覆巢之下挑金卵”。