2012一級建造師輔導(dǎo)：投資回收期指標(biāo)的計算

　　項目投資回收期也稱返本期，是反映項目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

　　一、靜態(tài)投資回收期

　　（ 一 ） 概念

　　項目靜態(tài)投資回收期 （Pt） 是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其總投資 （ 包括建設(shè)投資和流動資金 ） 所需要的時間，一般以年為單位。

　　項目投資回收期宜從項目建設(shè)開始年算起，若從項目技產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。

　　從建設(shè)開始年算起，投資回收期計算公式如下：

　?。?二 ） 應(yīng)用式

　　具體計算又分以下兩種情況 ：

　　1. 當(dāng)項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 （ 即凈現(xiàn)金流量 ） 均相同時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下 ：

　　Pt=I/A

　　式中 I — 總投資

　　A — 每年的凈收益 ， 即 A=（CI 一 CO）t

　　由于年凈收益不等于年利潤額，所以投資回收期不等于投資利潤率的倒數(shù)。

　　【例lZlOl028-1】見教材34頁

　　注意：

　　Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回來了嗎？

　　此公式對于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開始算的投資回收期。如不作特殊說明英再次計算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。

　　2. 當(dāng)項目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得， 也就是在項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點。其計算公式為：

　　Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1）+（上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　[例 lZlOl028-2] 計算該項目的靜態(tài)投資回收期。見教材34——35頁

　?。?三 ） 判別準(zhǔn)則

　　若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受；

　　若Pt>Pc，則方案是不可行的。

　　二、動態(tài)投資回收期

　?。?一 ） 概念

　　動態(tài)投資回收期是把項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。

　　動態(tài)投資回收期就是累計現(xiàn)值等于零時的年份。其計算表達(dá)式為：

　　（ 二 ） 計算

　　Pt‘=（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份-1）+（上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）

　　[例 lZlOl028-3]計算該項目的動態(tài)投資回收期。見教材35頁

　　（三） 判別準(zhǔn)則

　　Pt‘≤Pc（項目壽命期）時，說明項目（或方案）是可行的

　　Pt‘ >Pc時，則項目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕

　　動態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長些。

　　注意動態(tài)投資回收期、財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系

　　Pt‘0，F(xiàn)IRR>ic

　　Pt‘=n，則FNPV=0，F(xiàn)IRR=ic

　　Pt‘>n，則FNPV<0，F(xiàn)IRR

　　三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣

　　投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便，項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，項目抗風(fēng)險能力強。

　　但不足的是投資回收期 （ 包括靜態(tài)和動態(tài)技資回收期 ） 沒有全面地考慮技資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評價指標(biāo)。

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