2015年房地產(chǎn)估價(jià)師《經(jīng)營與管理》：房地產(chǎn)投資決策期權(quán)性質(zhì)

　　房地產(chǎn)投資決策的期權(quán)性質(zhì)（兩性）

　　房地產(chǎn)投資決策的兩種性質(zhì)

　　不可逆性（有可能投資無法收回）

　　房地產(chǎn)位置固定，流動(dòng)性較差

　　房地產(chǎn)交易稅費(fèi)高，阻礙流動(dòng)

　　可延期性（可以不馬上投資）

　　選擇投資的時(shí)機(jī)不同，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)就不同

　　延期投資可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　房地產(chǎn)投資的期權(quán)性

　　房地產(chǎn)投資具有不可逆性與可延期性，也就具有了期權(quán)性質(zhì)

　　具有期權(quán)性使決策問題轉(zhuǎn)換為實(shí)物期權(quán)定價(jià)問題

　　期權(quán)價(jià)格是獲得這種權(quán)利所投入的人財(cái)物

　　執(zhí)行期權(quán)相當(dāng)于在有利的投資機(jī)會(huì)下進(jìn)一步投資

　　實(shí)物期權(quán)方法與房地產(chǎn)投資決策

　　五種實(shí)物期權(quán)類型

　　等待投資型期權(quán)、成長型期權(quán)、放棄型期權(quán)、柔性期權(quán)、學(xué)習(xí)型期權(quán)

　　四個(gè)基本步驟

　　構(gòu)建應(yīng)用框架、完成期權(quán)定價(jià)、檢查結(jié)果、再設(shè)計(jì)

　　六個(gè)基本變量

　　標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)值、資產(chǎn)的現(xiàn)金流或持有收益率、期限、標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)收益率、價(jià)值漏損

　　兩種期權(quán)定價(jià)模型

　　二叉樹期權(quán)定價(jià)模型、布萊克-舒爾斯方程

　　實(shí)物期權(quán)方法的實(shí)際應(yīng)用

　　確定合理的開發(fā)時(shí)機(jī)（等待投資型期權(quán)）-延期、捂盤

　　決定是否放棄投資機(jī)會(huì)或項(xiàng)目（放棄型期權(quán)）

　　決定是否開發(fā)一些成長型項(xiàng)目（成長型期權(quán)）

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