2011我國水泥市場運行情況分析

內(nèi)容提示;據(jù)1-9 月份的數(shù)據(jù)顯示，在整個制造業(yè)中，按效益排名第一位的是建材行業(yè)的是水泥。1-9 月，建材行業(yè)實現(xiàn)利潤2146 億元，同比增長57.5%。其中，水泥行業(yè)利潤747 億元，增長1.3 倍；到年底行業(yè)利潤達到1 000 個億穩(wěn)操勝券，噸水泥利潤接近50 元，無論是利潤總額還是噸利潤都是建國以來比較好的一年。

2012-2016年中國水泥熟料市場供需預(yù)測與投資潛力研究報告

2011年以來，我國水泥市場表現(xiàn)較好，需求較旺，價格雖有調(diào)整但仍在高位盤亙，供求關(guān)系較為和諧，利潤也較為可觀。全年中國水泥市場總體上具有以下特征：

（1）從水泥市場的整體供求情況來看，市場需求較旺，供求配合較好。表現(xiàn)為，生產(chǎn)增長加快，銷售增幅擴大。2011 年1~10 月，全國水泥產(chǎn)量170 405 萬t，同比增長18%，增速同比加快2.8 個百分點。2011 年中國水泥產(chǎn)量近21 億噸，中國水泥產(chǎn)量占全球60％左右。分季度來看，2011 年一季度水泥產(chǎn)量繼續(xù)增長，增速較同期加快。2011 年1~2 月，全國水泥熟料總產(chǎn)量為1.66億t，同比增長12.0%；水泥產(chǎn)量2.04 億噸，同比增長9.1%。一季度需求同比增長，銷售較好，庫存增長小于產(chǎn)量增長，產(chǎn)品積壓率下降。二季度，水泥行業(yè)整體呈“南進北退”特點，行業(yè)景氣持續(xù)回升。南部水泥(西南除外)需求端穩(wěn)定,供給端改善為行業(yè)帶來積極影響,南部地區(qū)主要公司海螺、華新、江水、同力、塔牌等水泥企業(yè)同比增長幅度均高于100%;東北的亞泰受益于供求邊際持續(xù)向好,產(chǎn)業(yè)集中度提升,業(yè)績增長強勁;新疆4-5月需求旺盛,供不應(yīng)求,而北部地區(qū)的需求顯然不及南部。主要公司賽馬同比下降,祁連山持平,冀東增幅低于50%;新疆地區(qū)天山和青松建化大幅增長,但增速低于預(yù)期。進入三季度后，南進北退的特征仍然繼續(xù)，2011 年1~9 月南部地區(qū)主要公司海螺、華新、江水、同力、巢東、塔牌等水泥企業(yè)同比去年同期均大幅增長，增幅均高于100%；北部地區(qū)主要公司冀東利潤增幅（29%）低于收入增幅（42%），賽馬業(yè)績同比下降，祁連山基本持平；新疆地區(qū)天山和青松建化業(yè)績增長104%和65%；東北區(qū)域亞泰集團水泥業(yè)務(wù)業(yè)績增幅超過100%，受券商和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)塊拖累，錄得72%的增長；2011 年10 月水泥需求環(huán)比有所好轉(zhuǎn),但整體景氣相比去年同期略有不及, 2011 年10 月末，重點建材企業(yè)水泥庫存1491 萬噸，同比增長31.1%；總體來看，2011 年以來，全國水泥市場供需兩旺，一些水泥市場出現(xiàn)了供求關(guān)系配合較好狀態(tài)。如北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區(qū)以及山東、河南、廣東、河北、江蘇、安徽等水泥生產(chǎn)大省的水泥供求關(guān)系配合不錯，價格、銷售收入和利潤都在增長，實現(xiàn)了煤電油成本上漲因素向水泥價格的合理傳導(dǎo)。

（2）從價格變化來看，2011 年水泥價格表現(xiàn)為前漲后降。受市場需求的強勁拉動，以及能源購進價格持續(xù)上漲壓力的影響，水泥產(chǎn)品出廠價格總體上保持了穩(wěn)中有升的良好態(tài)勢。今年一二季度，從宏觀上看，固定資產(chǎn)投資、大項目建設(shè)比去年增長高得多。據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，一季度水泥價格出現(xiàn)一定幅度回落，但與去年同期相比，漲幅依然巨大，華東同比上漲100~200 元/t，漲幅30%~80%；華中同比上漲50~130 元/t，漲幅16%~43%，全國各地水泥產(chǎn)品平均價格與去年同期相比上漲約20％以上。3 月底，湖南水泥價格再次大幅上調(diào)40~50 元/t，是進入3 月份以來的第二次大幅上調(diào)。截止3 月29日水泥價格累計上調(diào)70~80 元/t，以長沙市場為例，P•O42.5 散裝價格為400~410 元/t，與2010年12 月歷史最高水平持平。3 月初，全國水泥處于淡季之中，全國水泥價格連續(xù)兩周微跌0.84%、0.52%， 3 月下旬才略有回升，價格漲幅僅為0.17%。進入3 月上旬，隨天氣轉(zhuǎn)暖及民工返工，各地工程項目陸續(xù)開工，水泥逐步走出淡季影響開始復(fù)蘇，價格穩(wěn)步上升；原油價格的破百、煤炭價格持續(xù)攀升亦對水泥價格構(gòu)成成本推動。據(jù)統(tǒng)計，3 月底4 月初一周，全國水泥市場價格出現(xiàn)大幅上揚，環(huán)比前一周漲幅為1.2%。價格上漲區(qū)域擴大至浙江、新疆局部地區(qū)、北京、天津、湖南等地區(qū)，水泥分別上調(diào)40~100 元/t。其中，浙江省金華一帶，由于用電緊張，水泥價格普遍上調(diào)30 元/t。據(jù)悉，原金華價格P.O42.5 散380元/t，上調(diào)后是410 元/t。京冀地區(qū)水泥龍頭企業(yè)上調(diào)銷往北京、天津兩地的水泥價格，幅度為100 元/t 左右。由于企業(yè)規(guī)模和客戶群體不同，上調(diào)的幅度不一，50~100 元/t 之間。湖南受煤炭市場緊張和水泥需求預(yù)期大幅增長的雙重夾擊，價格再次上調(diào)30~40 元/t，其中長沙P•O42.5 散裝價格為400~410 元/t，與2010 年12 月歷史最高水平持平。新疆南部水泥價格出現(xiàn)大幅上漲，以阿克蘇地區(qū)為例，P•O42.5 散較春節(jié)前相比上調(diào)60~80元/t，目前企業(yè)出廠價格基本在320~340 元/噸；北疆由于天氣原因尚未啟動，價格暫時保持平穩(wěn)。

進入4 月份，全國水泥市場價格出現(xiàn)大幅上揚，環(huán)比前一周漲幅達1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區(qū)，分別上調(diào)40~100 元/噸。

市場人士分析說。自3 月底4 月初以來，全國水泥市場就已經(jīng)開始表現(xiàn)出旺季特征，包括北京、河北等區(qū)域龍頭企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格，主要是低價位地區(qū)大幅度上漲，“限產(chǎn)保價”以及原油以及煤電成本上升推動水泥價格上漲。到了三季度，隨著宏觀調(diào)控政策影響，國家對固定資產(chǎn)、重點工程資金到位都在調(diào)整，水泥行業(yè)明顯感覺到壓力，主要體現(xiàn)在銷售方面。三季度華東、中南區(qū)域產(chǎn)品價格有回落，除此以外，市場也在不斷調(diào)整。

雖然，2011 上半年市場還是高速增長，從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，上半年全國水泥產(chǎn)量同比增長19.6%；但從應(yīng)用來看，僅增長10%至11%，實際應(yīng)用的數(shù)量低得多。加上產(chǎn)能集中投放，增加了市場壓力，但是實際應(yīng)用的遠沒有這么多。這些水泥去哪兒了？實際上還在庫里。庫存量大，直接反映在水泥廠自身的庫里，很多粉磨站庫里的熟料都是滿的。面對大工程，公司資金到位難，庫存水泥量也已飽和。這些問題在三季度形成較強烈的反應(yīng)，上半年遺留的問題在三季度也都顯現(xiàn)出來。國家緊縮政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響，固定資產(chǎn)投資增速放緩，鐵路、公路投資放緩和對房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控，直接影響2011 年三季度，中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上季度微降0.7 點。其中水泥產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員數(shù)、產(chǎn)成品資金占用及虧損企業(yè)虧損總額同比增速加快，水泥產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)者出廠價格與上季度基本持平。進入第四季度，投資增速下降，房地產(chǎn)出現(xiàn)下滑，全國水泥均價延續(xù)小幅下跌的局面,少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)季節(jié)性回升。2011 年10 月，全國水泥價格繼續(xù)回落。當(dāng)月重點建材企業(yè)水泥平均出廠價為384.3元/噸，比上月回落5.9 元/t，降幅為1.5%，同比上漲47.2 元/t，漲幅為14%；10 月末,全國高標(biāo)水泥均價下降至399 元/t,年內(nèi)首次破百,僅較去年同期高出9 元左右,而11 月初均價進一步下調(diào)至397元/t,11 月次周繼續(xù)小幅下調(diào)至396 元/t。

（3）市場績效大幅提升。從行業(yè)效益上看也是不錯的，水泥企業(yè)的毛利依然相當(dāng)可觀，銷售收入利潤穩(wěn)步增長，銷售利潤率較上年同期明顯提高；利潤漲幅大大高于銷售收入漲幅，產(chǎn)業(yè)盈利繼續(xù)向好。據(jù)1-9 月份的數(shù)據(jù)顯示，在整個制造業(yè)中，按效益排名第一位的是建材行業(yè)的是水泥。1-9 月，建材行業(yè)實現(xiàn)利潤2146 億元，同比增長57.5%。其中，水泥行業(yè)利潤747 億元，增長1.3 倍；到年底行業(yè)利潤達到1 000 個億穩(wěn)操勝券，噸水泥利潤接近50 元，無論是利潤總額還是噸利潤都是建國以來比較好的一年。前三季度,水泥行業(yè)上市公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入1 132.40 億元,同比增長51%,歸屬上市公司股東凈利潤182.08億,同比增長133%;其中,三季度行業(yè)凈利67.75 億元,同增107%,占前三季度行業(yè)凈利比重為37%。

3 季度雖華東、中南區(qū)域產(chǎn)品價格有回落，但季報拆解表明南部地區(qū)主要上市公司（海螺、華新、江水、同力、巢東、尖峰、福建、塔牌）3 季度凈利潤環(huán)降幅度有限，經(jīng)營業(yè)績客觀講優(yōu)于市場預(yù)期。

銷售區(qū)域集中在單一省份的公司（如巢東、尖峰、江水、福建等）環(huán)降幅度高于多區(qū)域銷售的公司（如海螺、華新）；西北區(qū)域（除新疆）景氣度下降，賽馬、祁連山3 季度業(yè)績同、環(huán)比下降；華北區(qū)域冀東雖主產(chǎn)區(qū)河北省景氣度小幅提升，但受陜西、內(nèi)蒙古景氣度下降影響，3 季度利潤增幅（21%）低于收入增幅（43%）；新疆地區(qū)天山、青松3 季度業(yè)績?nèi)员３州^大幅度增長；東北區(qū)域亞泰集團受益于水泥行業(yè)供求邊際好轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)集中度提升，其水泥業(yè)務(wù)增長強勁，雖受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累，3 季度業(yè)績?nèi)杂休^高增長，利潤增速127%顯著高于收入增速48%；據(jù)可靠消息稱，四季度水泥行業(yè)的利潤也相當(dāng)可觀。2011 年水泥供需關(guān)系改善，水泥產(chǎn)品價格的上漲是今年水泥制造業(yè)收入和利潤大幅度增長的主要原因。從全國平均水平來看，水泥價格上漲幅度大于單位成本中能耗成本的上漲幅度。對水泥企業(yè)而言，任何一家水泥生產(chǎn)企業(yè)都希望將油煤電成本上漲因素傳導(dǎo)到水泥產(chǎn)品售價中去。然而油煤電成本上漲因素的傳導(dǎo)，并不取決于水泥生產(chǎn)企業(yè)，而取決于水泥市場的供需狀況。從各地區(qū)來看，凡是水泥價格上漲幅度較大，或是水泥制造業(yè)實現(xiàn)利潤較大的省區(qū)，都是固定資產(chǎn)投資高速增長地區(qū)。雖然水泥企業(yè)成本上升是提價原因之一，但實際成本上升遠小于水泥價格漲幅，水泥噸毛利將上升。但是，這1 000億利潤來之不易。水泥漲價的最根本原因是效仿去年華東地區(qū)水泥企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)以大幅增加利潤的做法。

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