房地產(chǎn)項(xiàng)目融資與公司融資優(yōu)劣分析

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢(xún)電話(huà)：400-8352-114

 摘要：房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集性行業(yè)，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目規(guī)模大、周期長(zhǎng)、房地產(chǎn)價(jià)值高昂等特點(diǎn)使得房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)所需的資金量巨大，資金融通就成了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)最關(guān)心的問(wèn)題。發(fā)展房地產(chǎn)面臨的各種各樣困難當(dāng)中，資金問(wèn)題是限制中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性因素。融資問(wèn)題最為突出，已經(jīng)成為制約房地產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展的主要瓶頸。房地產(chǎn)業(yè)要走出困境，想做大做強(qiáng)，就必須從融資開(kāi)始,以充足的資金保障企業(yè)發(fā)展。本文以現(xiàn)代房地產(chǎn)融資理論為基礎(chǔ),分析了傳統(tǒng)公司融資與房地產(chǎn)項(xiàng)目融資優(yōu)劣.進(jìn)而防范金融風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展。
關(guān)鍵字：房地產(chǎn) 項(xiàng)目融資 優(yōu)劣 金融 資金
引言
近幾年來(lái)房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的規(guī)模越來(lái)越大，耗資金額，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷增加。由于一旦項(xiàng)目失敗，投資者不僅無(wú)法收回再投資項(xiàng)目中的投資，還可能牽扯到其他的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)。因此，如果采用傳統(tǒng)的公司融資方式將很少有人愿意參加項(xiàng)目的投資。在這樣的背景下，房地產(chǎn)項(xiàng)目融資就應(yīng)運(yùn)而生。
房地產(chǎn)企業(yè)是指從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理和服務(wù)活動(dòng)，并以營(yíng)利為目的進(jìn)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織。通常是按照房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容對(duì)其進(jìn)行劃分，如常見(jiàn)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介服務(wù)企業(yè)、物業(yè)管理企業(yè)等，本文所指的房地產(chǎn)企業(yè)以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)為主，兼及其他類(lèi)型。房地產(chǎn)資金管理是指房地產(chǎn)企業(yè)在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)中的各項(xiàng)資金的控制與管理，它是房地產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與建設(shè)，如住宅、商業(yè)設(shè)施、辦公大樓的建設(shè)，以及相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通常需要開(kāi)發(fā)商投入大量的資金。同時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)階段，都需要資金支出，特別是在前期開(kāi)發(fā)和建造階段，這種支出需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能收回。隨著開(kāi)發(fā)商從第一階段進(jìn)入到第四階段，支出的最終回收越來(lái)越近，但需要的資金也越來(lái)越多，收支變異程度極大，加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)資金管理的最主要的目標(biāo)是提高資金供應(yīng)的及時(shí)性、有效性及資金利用率。由于房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)中資金運(yùn)作過(guò)程復(fù)雜、周期較長(zhǎng)，而且房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要投入大量的資金，因而加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資金的運(yùn)作、控制和管理，是保證房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)順利進(jìn)行的重要環(huán)節(jié).
傳統(tǒng)的公司融資分為直接融資和間接融資. 我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，股權(quán)融資和債券融資目前尚不可能成為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資的主渠道。房地產(chǎn)業(yè)由于受各種因素的制約，與公司法規(guī)定的上市條件相差甚遠(yuǎn)，自然被股票市場(chǎng)拒之門(mén)外。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票與債券融資的可能性會(huì)進(jìn)一步增大，但近期仍不會(huì)成為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式。
   間接融資是指通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介而實(shí)現(xiàn)融資的一種方式，它具有間接性、短期性、可逆性和非流通性等特性，是民營(yíng)企業(yè)融通資金的一種重要方式。近幾年，政府主管部門(mén)出臺(tái)了不少旨在強(qiáng)化對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)放銀行信貸的政策，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等地方性金融機(jī)構(gòu)也極力支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。間接融資即債務(wù)融資已經(jīng)成為民營(yíng)企業(yè)融資的重要來(lái)源。
   理性地講，在沒(méi)有政策障礙的前提之下，民營(yíng)企業(yè)是采取直接融資方式，還是間接融資方式，應(yīng)由企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模特點(diǎn)，所涉足的行業(yè)、企業(yè)發(fā)展前景而定。對(duì)于從事高科技產(chǎn)業(yè)類(lèi)的民營(yíng)企業(yè)，因其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，資本有機(jī)構(gòu)成較高，技術(shù)含量也較高，可考慮通過(guò)證券市場(chǎng)融資；對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類(lèi)的民營(yíng)企業(yè)，因其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，資本有機(jī)構(gòu)成較低，技術(shù)含量一般，可主要采取銀行信貸方式進(jìn)行間接融資。
 房地產(chǎn)項(xiàng)目融資是整個(gè)社會(huì)融資體系的一個(gè)重要組成部分,是房地產(chǎn)投資者為確保投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行而進(jìn)行的融通資金的活動(dòng).項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目開(kāi)發(fā)人為該項(xiàng)目籌資和經(jīng)營(yíng)而成立的一家項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款，以項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來(lái)源，以項(xiàng)目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵押而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。
我國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)項(xiàng)目融資存在特點(diǎn)：融資渠道單一，房地產(chǎn)“綁架”銀行
a.開(kāi)發(fā)性融資渠道
　　《2007房地產(chǎn)藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展報(bào)告NO.4》中指出，房地產(chǎn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)仍具有明顯的依賴(lài)銀行貸款特征，資金主要來(lái)源為自籌資金、銀行貸款、定金及預(yù)收款。據(jù)測(cè)算，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源中大約有30%都是出白干銀行的直接貸款，而作為開(kāi)發(fā)資金來(lái)源另一部分的自有資金實(shí)際上也有很大一部分是來(lái)自于個(gè)人按揭貸款，兩項(xiàng)相加之后，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)前期操作籌集到的銀行貸款就近逾40%。更甚者，近來(lái)某些建筑單位墊資施工現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，直接和間接由銀行所提供的貸款已在不少房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的前期準(zhǔn)備金中至少占了60%以上，并且“空手套白狼”的企業(yè)也有一些。銀行信貸貫穿干土地儲(chǔ)備、交易和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)全過(guò)程。開(kāi)發(fā)資金中的七成左右直接或間接來(lái)自商業(yè)銀行貸款。
b.消費(fèi)性融資渠道
　　我國(guó)房地產(chǎn)的消費(fèi)性融資渠道單一，基本還是依靠商業(yè)銀行。這是因?yàn)楦鶕?jù)央行個(gè)人住房貸款管理力、法規(guī)定，我國(guó)有資格辦理個(gè)人住房抵押貸款的機(jī)構(gòu)僅是商業(yè)銀行。[1]不僅如此，住房貸款品種單一，主要還是浮動(dòng)利率抵押貸款，無(wú)法與國(guó)外多樣的抵押貸款種類(lèi)相比。同時(shí)，我國(guó)的住房公積金制度也剛剛起步，“嫌貧愛(ài)富”的制度設(shè)計(jì)使公積金融資的比例還是很低，大量公積金閑置。通過(guò)商業(yè)銀行住房貸款的數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大干通過(guò)公積金貸款數(shù)額，房地產(chǎn)消費(fèi)性融資基本還是依靠商業(yè)銀行。
　　中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)多方利益之間的博弈。在各地，地方政府為了拉動(dòng)當(dāng)?shù)谿DP上漲，往往先從房地產(chǎn)入手，通過(guò)地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢垣@得巨額的預(yù)算外收入，且不說(shuō)這個(gè)過(guò)程中可能出現(xiàn)的某些政府官員“尋租”的灰色收入。對(duì)于銀行，鑒于地方政府的壓力以及在房?jī)r(jià)上漲的正向預(yù)期下銀行能夠平穩(wěn)獲得利息收益的“確定性”，銀行機(jī)構(gòu)將巨額的資金帶給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。由于土地供應(yīng)制度的缺陷，企業(yè)在這段時(shí)期紛紛貸款屯地。而對(duì)于許多房地產(chǎn)個(gè)人投資者，銀行也十分慷慨。在地方政府，銀行，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者的共同作用下，中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)形成了基于房?jī)r(jià)上漲的“多方有利”格局，房?jī)r(jià)泡沫越來(lái)越大，為以后房地產(chǎn)貸款壞賬埋下了隱患。但是經(jīng)濟(jì)是有周期性的，政府一旦發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)發(fā)展有問(wèn)題時(shí)，就希望通過(guò)宏觀調(diào)控的方式來(lái)改變房地產(chǎn)銀行信貸的擴(kuò)張，“假按揭”事件的頻繁曝光，足以看出這一階段房地產(chǎn)企業(yè)“資金鏈”緊張，一批房地產(chǎn)企業(yè)“猝死”給銀行帶來(lái)了壞賬。同時(shí)其他企業(yè)為獲得資金，拋售房產(chǎn)，房?jī)r(jià)泡沫破滅，個(gè)人住房貸款的違約率大幅提高，大量提供房地產(chǎn)貸款的銀行就會(huì)大額虧損。在中國(guó)，這種銀行的呆壞帳就又會(huì)由國(guó)家財(cái)政埋單。所以就連中央政府也不希望房?jī)r(jià)真的大幅下跌，而是要合理控制房?jī)r(jià)上漲速度，熨平上漲趨勢(shì)。分析到這里，我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的房地產(chǎn)長(zhǎng)期建立在“房?jī)r(jià)上漲”這樣一個(gè)不可永久的脆弱基礎(chǔ)上，各方利益在這之上“艱苦”地維持了一種恐怖的不可持久的平衡。
　　房地產(chǎn)業(yè)對(duì)銀行的依存度過(guò)高，同時(shí)由于資產(chǎn)證券化還在探索之中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移分散，金融風(fēng)險(xiǎn)集中在銀行部門(mén)，形成房地產(chǎn)“綁架”銀行的格局。
   總的來(lái)說(shuō)，任何融資行為都是要明確地反映資本方的價(jià)值取向，即便是包含資本方與市場(chǎng)規(guī)則相違背的條件和愿望。目前太多的融資中介、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和投資理論都在向融資各方傳達(dá)所謂投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估和分析的重要性和科學(xué)方法是必要的和極其重要的，特別是對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目，幾乎所有的融資項(xiàng)目都會(huì)被要求提供項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)、財(cái)務(wù)分析報(bào)告以及其中的關(guān) 于利潤(rùn)率、內(nèi)部收益率、（凈）現(xiàn)金流等多種財(cái)務(wù)指標(biāo)的測(cè)算。
　　實(shí)際上，在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和環(huán)境中，對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資分析并不會(huì)使用那種復(fù)雜的分析工具和財(cái)務(wù)方案，一種簡(jiǎn)單的項(xiàng)目投資測(cè)算往往決定投資方對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目的興趣和意愿。
　　無(wú)論是公司融資還是項(xiàng)目融資，我們都應(yīng)該有正確的應(yīng)對(duì)方案：建立多元化融資體系，分散風(fēng)險(xiǎn) 。
　　a.大力發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金
　　從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)型融資渠道來(lái)看，主要通過(guò)大力發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金來(lái)拓寬融資渠道，分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資信托基金(Real Estate Investment Trusts，以下簡(jiǎn)稱(chēng)REITs)是一種以其發(fā)行的受益憑證(REITs)匯集市場(chǎng)投資人(REITs單位持有人)的資金，交與受托人保證其安全，由專(zhuān)門(mén)投資機(jī)構(gòu)(資產(chǎn)管理人)進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)、管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資人的一種信托基金。REITs的引入，不僅可以增加我國(guó)金融體系的完備性，提高金融體系的效率，而且有助于金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，降低危機(jī)產(chǎn)生的概率，提高房地產(chǎn)金融的安全。
　　(1)建立和完善REITs的相關(guān)法律法規(guī)
　　要建立完善的法律體系，僅僅只頒布單一的《信托法》、《投資基金法》是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。必須將法律制定工作細(xì)化、完備化，要達(dá)到此目標(biāo)還必須配備一些其他的相關(guān)法規(guī)。借鑒國(guó)外的成功做法，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況制定適合我國(guó)的REITs法規(guī)，如投資資格的審定、投資方面的限制、投資比例的確認(rèn)等，如取消對(duì)資金信托計(jì)劃200份的上限限制。另外，還需對(duì)目前的稅法進(jìn)行改革，避免雙重征稅問(wèn)題，為其發(fā)展創(chuàng)造良好的稅收環(huán)境。
　　(2)加快REITs相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)
　　REITs相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才的儲(chǔ)備是發(fā)展REITs的基本前提。我們不僅需要大批既精通基金業(yè)務(wù)，又了解房地產(chǎn)市場(chǎng)、熟悉其業(yè)務(wù)運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)管理人才，還需要大批熟悉REITs運(yùn)作程序的律師、會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師等專(zhuān)業(yè)中介人才。而目前我國(guó)顯然在兩方面部?jī)?chǔ)備不足。
　　(3)加快市場(chǎng)信用制度建設(shè)，健全信息披露機(jī)制。
　　建立信托企業(yè)信用制度，保證信托市場(chǎng)的健康發(fā)展。尤其是要培育獨(dú)立公正的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。作為信息匯總、甄別與傳播機(jī)制的主要承擔(dān)者，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在資金供求雙方信息高度不對(duì)稱(chēng)的金融市場(chǎng)中發(fā)揮著不可替代的作用。此外，要健全信息披露機(jī)制，信托投資公司應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整地披露信息，包括經(jīng)審汁的年報(bào)和重大事件臨時(shí)報(bào)告等。
　　b.加快住房抵押貸款證券化步伐，完善住房公積金制度
　　從房地產(chǎn)消費(fèi)融資渠道來(lái)看，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有住房抵押貸款的證券化和加大公積金貸款的覆蓋面來(lái)多樣化融資渠道，解決風(fēng)險(xiǎn)集中住商業(yè)銀行體系的問(wèn)題。
　　目前，我國(guó)以福利性為目的的住房公積金制度還有很多不完善的地方，尚未充分發(fā)揮作用。主要反映在兩個(gè)方面：第一個(gè)是公積金大量閑置，截至2006年5月，沉淀資金余額為2600多億元，反映資金運(yùn)作水平的個(gè)貸率指標(biāo)一直徘徊在45%的水平。第二個(gè)是住房公積金“嫌貧愛(ài)富’，違背了政策初衷。據(jù)某市統(tǒng)計(jì)，2005年繳存額排在前10%的單位職工(高收入者)申請(qǐng)住房貸款占當(dāng)年該市發(fā)放公積金貸款總戶(hù)數(shù)的12.7%，而繳存額排在后10%的單位職工(中低收入者)申請(qǐng)貸款的戶(hù)數(shù)僅占當(dāng)年總貸款戶(hù)數(shù)的1.7%。
　　出現(xiàn)這些問(wèn)題的核心是我國(guó)住房公積金實(shí)行的是“強(qiáng)制性”融資機(jī)制和“市場(chǎng)化”配貸機(jī)制。強(qiáng)制性?xún)?chǔ)蓄一方面不符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化和消費(fèi)需求多元化，另一方面拒絕了城鎮(zhèn)個(gè)體經(jīng)營(yíng)者、自由職業(yè)者、農(nóng)民工等收入不穩(wěn)定群體，不僅違背公平原則，而且把真正需要住房保障的人群拒之門(mén)外。這從資金源頭上導(dǎo)致了不公，導(dǎo)致了公積金制度沒(méi)有覆蓋大量低收入人群，與政策初衷相悖。“市場(chǎng)化”配貸機(jī)制只注重借款人的支付能力，導(dǎo)致貸款發(fā)放范圍主要集中在較高收入群體，而中低收入群體公積金貸款比例低，無(wú)法體現(xiàn)公積金政策目標(biāo)。同時(shí)，在住房公積金儲(chǔ)戶(hù)之間，“低存低貸”實(shí)質(zhì)上是“富人”對(duì)“窮人”的再次掠奪。
　　我國(guó)應(yīng)迅速改善公積金貸款服務(wù)現(xiàn)狀，加大對(duì)中低收入人群的金融支持力度和服務(wù)范圍，應(yīng)實(shí)行“市場(chǎng)化”融資機(jī)制與“強(qiáng)制性”配貨機(jī)制。在融資方面，根據(jù)收入情況對(duì)不同對(duì)象設(shè)定不同的繳存率，把真正需要國(guó)家扶持的中低收入者納入支持體系，且為擴(kuò)大公積金覆蓋面提供資金支持，在貸款方面，限定貸款用途，對(duì)低收入者，提高補(bǔ)貼的同時(shí)也只能用于購(gòu)買(mǎi)廉價(jià)房或經(jīng)濟(jì)適用房、小戶(hù)型房和租房，確保公積金實(shí)現(xiàn)中低收入者“居有其屋”之政策目標(biāo)，使公積金制度真正成為國(guó)家住房保障制度的重要環(huán)節(jié)。
　　具體來(lái)說(shuō)，怎么改變公積金“嫌貧愛(ài)富”的格局，并提高公積金的使用率，使其真正發(fā)揮政策性房地產(chǎn)金融的作用呢?最重要的就是對(duì)低收入者在放貸時(shí)必須降低條件，并實(shí)施一定程度的優(yōu)惠，激活他們的貸款需求，具體措施如下：一是放寬中低收入居民貸款條件，降低貸款門(mén)檻。二是降低首付貸款比例，首付資金可來(lái)源于單位補(bǔ)貼。三是提供貼息貸款并給與稅收優(yōu)惠，使貸款通常低于商業(yè)貸款幾個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)按照每月歸還貸款的數(shù)額，核減一定比例的稅款，四是針對(duì)中低收入者收入低、支付不規(guī)律性等固有性質(zhì)，推出專(zhuān)為滿(mǎn)足各個(gè)特定的、潛在的中低收入購(gòu)房群體貸款需求的貸款品種，如遞增式、彈性式、打捆式、“氣球”式等各種還款安排，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、提高低收入居民金融支持的可獲得性。五是借鑒反抵押貸款方式，解決低收入家庭住房困難。反抵押貸款是近年來(lái)在美國(guó)較為流行的一種貸款模式，即房產(chǎn)所有人在抵押貸款未全部?jī)斶€情況下，以所抵押的房產(chǎn)向貸款人反抵押，獲得一筆房款，除用于償還余下的借款外，還可獲得一筆不菲的資金用于生活。
　　此外，成立公積金資金管理中心，在規(guī)定留存比例的前提下，統(tǒng)一管理全國(guó)各地區(qū)富余資金。在確保公積金安全性前提下，資金管理中心應(yīng)探索住房公積金富余資金增值渠道，如購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低產(chǎn)品，提高資金使用效果。并且住房公積金在資金運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的增值收益，可以通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式反哺中低收入住房困難家庭，增加并充分發(fā)揮其改善住房條件的公益性功能。同時(shí)探索公積金制度與養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的有效結(jié)合，建立“大公積金”制度，既可以解決資金量不足的問(wèn)題，又可以理順繳交者與受益人相統(tǒng)一的關(guān)系。“大公積金”年輕時(shí)可以幫助購(gòu)房，年老時(shí) 可以幫助養(yǎng)老。
結(jié)語(yǔ)
房地產(chǎn)的發(fā)展和房地產(chǎn)金融的發(fā)展，確實(shí)是息息相關(guān)。如果沒(méi)有房地產(chǎn)金融的支持，房地產(chǎn)的下一步持續(xù)的發(fā)展。在經(jīng)歷了2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，中國(guó)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)趨于更加理性，但是在房地產(chǎn)市場(chǎng)中存在較多的不可控因素導(dǎo)致了房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)與經(jīng)營(yíng)管理具有較多不確定因素，風(fēng)險(xiǎn)大、投資大、資金回籠速度慢等，因此只有通過(guò)加強(qiáng)資金管理籌措、開(kāi)展多元化融資、將傳統(tǒng)公司融資與項(xiàng)目融資相結(jié)合,加強(qiáng)資金計(jì)劃管理、提高資金管理水平才能保證企業(yè)的正常運(yùn)作和房地產(chǎn)項(xiàng)目的順利開(kāi)發(fā),使房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展和房地產(chǎn)金融的發(fā)展都進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)，共同取得持續(xù)、協(xié)調(diào)、穩(wěn)定的發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)必須通過(guò)多元化的融資方式，減少融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的穩(wěn)定、良性發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
［1］黃愛(ài)友.淺析加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)資金管理［J］.科技資訊，2007，(12)．
［2］熊蝶芬.進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金管理的思考［J］.求實(shí)，2004，(S1)．
［3］王浩.淺議融資房地產(chǎn)的集合資金信托風(fēng)險(xiǎn)管理［J］.經(jīng)濟(jì)研究參考，2004，
[4] 施立鵬； 王洪峰，《房地產(chǎn)企業(yè)融資的新途徑》，載于《中國(guó)房地產(chǎn)》，2006.5
 [5] 申炫國(guó)； 謝泗薪，《構(gòu)筑房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略制勝臺(tái)階》，載于《中國(guó)房地產(chǎn)》，2006.5
 [6] 葛波，《對(duì)房地產(chǎn)金融發(fā)展的思考》，載于《金融與經(jīng)濟(jì)》，2006.04