鋼鐵業(yè)負債達3萬億 兼并重組遭體制障礙

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大多數鋼鐵企業(yè)正在產能過剩的泥淖中進退兩難。

數據顯示，2014年6月份，粗鋼日均產量達到230.98萬噸，相當于年產8.43億噸的水平，遠高于7.5億噸的國內粗鋼導向性消費量；即便在這種情況下，出于人員安置、資金融通等不得已的“苦衷”，許多企業(yè)還是硬著頭皮再不斷吹大產能泡沫。與此同時，不斷攀高的負債率也在考驗著企業(yè)的資金鏈安全。

“2013年鋼鐵行業(yè)雖然實現(xiàn)利潤116.8億元，平均每噸鋼利潤28元，但是如果考慮到企業(yè)的非鋼鐵盈利，鋼鐵生產的噸鋼利潤僅僅4.2元，盈利能力僅僅可以購買一個冰棍。”著名鋼鐵市場專家馬忠普表示。

產能泡沫越吹越大

中鋼協(xié)發(fā)布的信息顯示，鋼鐵受全國固定資產投資高位放緩，房地產開發(fā)投資大幅回落的影響，國民經濟增長對鋼材的消費強度逐步下降。特別是房屋新開工面積同比大幅下降16.4%，新開工項目不足必將影響后續(xù)鋼材消費的增長。

為從源頭上縮減粗鋼產量，緩解產能過剩壓力，工信部此前公布了2014年44家煉鐵和30家煉鋼企業(yè)淘汰落后和過剩產能的企業(yè)名單，鋼鐵業(yè)共淘汰落后和過剩產能達4800.4萬噸。其中，列入淘汰的煉鐵產能2544.9萬噸，比工信部制定的年度任務多淘汰600多萬噸；而煉鋼產能淘汰2145.5萬噸，已經完成全年淘汰目標的74.8%。

不過，與此相對應的卻是鋼鐵業(yè)粗鋼產量屢創(chuàng)新高。2014年1~6月份，全國粗鋼累計產量為41191萬噸、同比增長3.0%，凈出口鋼材折合粗鋼3591萬噸，國內鋼鐵表觀消費量為37600萬噸、同比僅增長0.4%。如果沒有凈出口的大幅增長，產品過剩情況會更加嚴重。

是什么原因讓鋼鐵行業(yè)產能越減越多，甚至在淘汰過程中還出現(xiàn)“逆生長”的態(tài)勢呢？有分析稱，鋼鐵業(yè)走到今日的“窮途末路”，與之前的瘋狂擴張有直接關系——2009~2010年的兩年間，是四萬億投資盛宴的高潮，也成為鋼鐵業(yè)積重難返的開端。

“如果不能控制新建的高爐，淘汰的產能和新增的產能相比仍然杯水車薪，鋼鐵產量也就難以控制。” 蘭格鋼鐵網分析師張琳表示。

這也反映了企業(yè)進退兩難的現(xiàn)實困境，“鋼廠仍在繼續(xù)往前沖，即使虧損也不會輕易停產。”一位業(yè)內人士告訴記者，這主要是因為一旦停產就很難再從銀行拿到錢，人員安置也是大問題。

或誘發(fā)多米諾效應

比產能過剩更加嚴峻的還有鋼企持續(xù)緊繃的資金鏈。

根據中鋼協(xié)統(tǒng)計，截至6月末，全國86家大中型鋼鐵企業(yè)總負債已超過3萬億元，其中銀行貸款達1.3萬億元。與之相對應的是，這些鋼鐵業(yè)上半年利潤總共只有22億元，有35家鋼廠在虧損經營，虧損面已達40%。

在全行業(yè)的集體困頓下，大型鋼鐵企業(yè)也難以獨善其身。中國規(guī)模最大的前10家鋼鐵企業(yè)中，華菱鋼鐵集團負債總額955億，負債率高達82%；山東鋼鐵集團負債1394億元，負債率高達78.76%；河北鋼鐵集團負債2354億元，負債率超過73%；首鋼集團負債2845億元，負債率超過72%；武鋼集團負債1613億元，負債率超過67%；鞍鋼集團負債1742億元，負債率超過60%。

更為嚴重的是全國有5家鋼廠資產負債率超過100%，出現(xiàn)資不抵債的局面。這五家企業(yè)分別為，首鋼集團下屬長治鋼鐵集團公司、河北新武安鋼鐵集團下屬河北東山冶金工業(yè)有限公司、河北鋼鐵集團下屬榮信鋼鐵有限公司、山東鋼鐵集團下屬張店鋼鐵總廠、山西立恒鋼鐵有限公司。此外，未被納入86家鋼鐵企業(yè)統(tǒng)計的中鋼集團控股的吉林鐵合金有限責任公司，資產負債率高達111.98%。

分析人士指出，借新還舊是目前國內大多數鋼廠維持現(xiàn)金流的主要手段。“鋼鐵企業(yè)投資建設基金主要來自于銀行貸款，每年千億元的銀行利息，在產能過剩，企業(yè)微利和虧損條件下，很多企業(yè)無法減少自己的債務負擔，只能為銀行打工。”馬忠普告訴記者。

即便這樣的“委曲求全”尚不能自保，隨著國務院對產能過剩行業(yè)調控政策的趨嚴，鋼廠直接從銀行貸款的通道正在被逐步關閉。不僅如此，銀行業(yè)仍將對高污染、高耗能，嚴重產能過剩行業(yè)控制貸款規(guī)模。

中鋼協(xié)發(fā)布的信息稱，2014年上半年大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務仍然虧損6.6億元，并且財務費用增長過快，應收賬款大幅增長，企業(yè)要嚴守不給錢不發(fā)貨的底線不能突破，一旦突破將給本已繃得緊緊的資金鏈帶來致命的危害。

中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)表示，也許用不了一年，鋼鐵業(yè)第一張倒下的多米諾骨牌，不是產能過剩，而是資金鏈斷裂。

體制性障礙懸置

在產能過剩，資金不足的雙重壓力下，兼并重組或成為重塑鋼鐵行業(yè)最可能的方式。

據記者了解，包括江西、安徽、福建等多個省份在內都提出了在鋼鐵行業(yè)實施產業(yè)鏈整合和跨地區(qū)兼并重組的總體方案，以加快鋼鐵企業(yè)產品結構調整、技術裝備升級和特色優(yōu)勢產品開發(fā)，推動企業(yè)兼并重組。

不過，從實際效果來看，兼并重組收效甚微。數據顯示，從1997年到2013年的近20年時間，我國鋼鐵行業(yè)內一共發(fā)生了80余起兼并重組事件，但從行業(yè)現(xiàn)狀來看兼并重組不僅離設定的目標差距較大，而且整合的效果也未體現(xiàn)出來。

據了解，我國鋼鐵工業(yè)有7000多家企業(yè)，其中生產粗鋼的企業(yè)500多家，平均規(guī)模僅100多萬噸，在2013年粗鋼產量前十名的鋼鐵企業(yè)集團產量占全國總量的比重僅為39.4%，離《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》中提出的在2015年年底達到60%的目標還有很大差距。

“財稅利益分配、人員安置等體制性障礙是阻礙行業(yè)兼并重組推進的困難所在。”賽迪經智兼并重組咨詢中心陳德強分析稱，首先，財稅體制限制了跨省兼并重組的開展，出于對地方財稅收入的考慮，地方政府通常不愿意出讓其境內的鋼鐵企業(yè)，而是更愿意在省內進行整合。鋼鐵企業(yè)兼并重組后通常會伴隨著大量的人員調整，如何妥善安置原有企業(yè)職工特別是國企職工是不得不面對的一個困難。

“現(xiàn)有政策在具體性和可操作性等方面還不夠細致和完善，企業(yè)兼并重組過程中出現(xiàn)的許多問題不能完全消化和解決，體制性的障礙在相當長的時期依然難以破除。”陳德強表示。