中國房地產(chǎn)泡沫可以有效消化 政府應該轉型為公共服務型

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殷劍峰

殷劍峰：中國社科院金融研究所副所長，金融產(chǎn)品中心主任，中國金融學會理事，中國金融四十人論壇成員。曾榮獲2006年孫冶方經(jīng)濟科學獎(第十二屆)和2009年胡繩青年學術獎(第五屆)，主持和參與了由中央政府、地方政府、金融監(jiān)管當局、金融機構和中國社科院贊助設立的多項重大研究課題。著有《金融大變革》、《金融結構與經(jīng)濟增長》等。

核心觀點

中國房地產(chǎn)不是有沒有泡沫的問題，而是泡沫有多大的問題。由于我國的高儲蓄率和經(jīng)濟發(fā)展前景，如果宏觀政策應對得當，尤其是不主動地去用貨幣政策刺破泡沫，那么，通過持續(xù)的經(jīng)濟增長，泡沫是可以有效消化的。

我國雖然人口在老齡化，但是從事農(nóng)業(yè)的人口占比依然非常高，這些人口依然還是要轉移。隨著人口結構的變化，過去那種高儲蓄高投資的增長模式可能會發(fā)生改變，但是中國經(jīng)濟并不會發(fā)生雪崩式的變化。

中國經(jīng)濟不會發(fā)生雪崩式變化

Q：你跟李揚合作的《勞動力轉移過程中的高儲蓄、高投資和中國經(jīng)濟增長》2006年獲得了孫冶方獎，當時為什么想要做這個課題?

殷劍峰：當時不少學者對中國的高儲蓄率和高投資率是一種負面的看法，認為高投資背后是高儲蓄，投資的邊際效應是遞減的，這種模式是不可持續(xù)的，還有預言說中國正在走亞洲金融危機爆發(fā)前的老路，很快就會出現(xiàn)危機。

后來我們就做了這個課題。我們的研究發(fā)現(xiàn)，只要勞動力能夠持續(xù)地從農(nóng)村向城市非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉移，這個高投資是有必要的，那么高的投資率，你必須有資金來源，相應地就會有高的儲蓄率。而這種高儲蓄、高投資正是推動中國經(jīng)濟在過去幾十年里高速發(fā)展的重要力量。這些年也證實了我們的看法。

Q：但是近些年來，我國的高儲蓄率出現(xiàn)下降，同時，農(nóng)村的勞動力轉移已經(jīng)越來越緩慢了，現(xiàn)在危機是否來了?

殷劍峰：我2005年的文章是說勞動力能夠持續(xù)轉移。現(xiàn)在大家比較關心的一個問題就是隨著人口老齡化，認為農(nóng)村已經(jīng)沒有那么多剩余人口了。大概是在2010年前后，我國15歲-59歲的勞動年齡人口增長速度開始趨緩，2010年勞動人口占比出現(xiàn)了絕對性的下降。隨著這種人口結構的變化，過去那種高儲蓄高投資的增長模式可能會發(fā)生改變，但是中國經(jīng)濟不會因此發(fā)生雪崩式的變化。

Q：你的依據(jù)是什么?

殷劍峰：原因很簡單，我們雖然人口在老齡化，但是從事農(nóng)業(yè)的人口占比依然非常高，這些人口依然還是要轉移。

在歐洲、日本、美國，他們的人口老齡化的嚴重程度要比我們嚴重得多，但是這些國家的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口只有百分之幾，這說明勞動力從農(nóng)業(yè)到非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的轉移并不會因為人口老齡化而停滯。農(nóng)業(yè)人口依然需要轉移，而這種轉移的過程依然是需要比較高的儲蓄率、比較高的投資率，也為比較高的經(jīng)濟增長提供保證。

所以雖然從2010年之后人口結構發(fā)生變化，但是這種未來的經(jīng)濟增長不會出現(xiàn)一下子從百分之十幾，一下掉到百分之二三的水平，經(jīng)濟的轉型可能會比較平穩(wěn)。原因就是我們還是個發(fā)展中國家，農(nóng)村還有大量的剩余勞動力。

劉易斯拐點還未完全到來

Q：農(nóng)村還有大量剩余勞動力，那為什么還會出現(xiàn)用工荒?現(xiàn)在普遍認為，中國已經(jīng)從勞動力過剩轉向勞動力短缺，中國已經(jīng)經(jīng)歷“劉易斯拐點”。

殷劍峰：我認為這個觀點是可以商榷的。

按照劉易斯和其他早期發(fā)展經(jīng)濟學家的觀點，劉易斯拐點反映的是勞動力的供求關系，就是農(nóng)業(yè)剩余勞動人口全部轉移到非農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代部門之后，由于剩余勞動力已經(jīng)不存在，從而導致工資的快速上漲。所以，識別劉易斯拐點應該看工資水平，而不能簡單地計算勞動力供給數(shù)量的變化。因為勞動力供給數(shù)量的變化既不能代表供求關系的變化，也不能反映勞動力價格的變化。

Q：我們經(jīng)常會看到，現(xiàn)在餐廳里三四千元招不到服務員，人力成本上升較快，這不是勞動力價格上漲嗎?

殷劍峰：工資確實出現(xiàn)上漲，2001年-2010年的十年，工資增速平均高于人均GDP增速2.6個百分點。但在國民收入的初次分配中，勞動者報酬在2002年前保持穩(wěn)定，在2002年-2010年占比卻從54%下降到2011年的47%。這說明，工資上漲雖然是勞動力供求變化的結果，即勞動力供給相對于勞動力需求的減少，但是，這種工資上漲還不是勞動力轉移完成后的快速工資上漲，就是所說的劉易斯拐點。

Q：為什么會出現(xiàn)工資上漲了，勞動者報酬占比下降?

殷劍峰：國民收入分為政府、企業(yè)和居民三個部分，其中，居民收入包括勞動者報酬和財產(chǎn)收入。在工資上漲的過程中，勞動者報酬占比的下降反映了我國收入分配不合理的一個重要方面，就是國民收入過多地被分配到了政府和企業(yè)部門，尤其是過去十年依靠賣地收入的政府部門。所以，工資上漲了，但是，其他部門的收入上漲更快，從而導致勞動者報酬占比的相對下降。