2015年一級建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》：短期籌資的特點與方式

　　短期籌資的特點與方式

　　短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動。一般是通過流動負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。

　　最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。

　　一、商業(yè)信用籌資

　　商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購銷活動所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。

　　（一）應(yīng)付賬款

　　應(yīng)付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。

　　不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在45天內(nèi)按發(fā)票金額付款。

　　提供現(xiàn)金折扣“2/10、1/20、n/30”表示，信用期為30天，在信用期間10天內(nèi)付款可享受2%的折扣，20天內(nèi)付款可享受1%的折扣，超過20天則全額付款。

　　（二）預(yù)收賬款

　　預(yù)收賬款是指賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。預(yù)收賬款也是一種典型的商業(yè)信用形式。

　?。ㄈ?yīng)付票據(jù)

　　應(yīng)付票據(jù)是指購銷雙方按照購銷合同進(jìn)行商品交易，因延期付款而簽發(fā)的，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。對于付款方而言是一種短期融資方式。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低。

　　二、短期銀行借款

　　短期銀行借款一般分為無擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類。

　　（一）無擔(dān)保借款

　　無擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽從銀行獲得貸款。

　　在貸款條件中涉及以下信用條件。

　　1.信貸額度。信貸額度即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的允許借款企業(yè)向銀行借款的最高限額。如果借款企業(yè)超過規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款，銀行則停止辦理借款。

　　2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是指銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。在協(xié)議的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

　　3.補償性余額。補償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比（通常為10%_20%）計算的最低存款余額。

　　4.償還條件

　　5.其他承諾。

　　（二）擔(dān)保借款

　　擔(dān)保借款是指以一定的財產(chǎn)做抵押或以一定的保證人做擔(dān)保為條件所取得的借款。

　?。ㄈ┒唐阢y行借款利息的支付方式

　　1.收款法。收款法又稱利隨本請法，

　　2.貼現(xiàn)法。

　　3.加息法。

　　三、短期籌資策略

　?。ㄒ唬┝鲃淤Y產(chǎn)組合策略

　　企業(yè)的流動資產(chǎn)一般分為臨時性資產(chǎn)（波動性流動資產(chǎn)）和永久性資產(chǎn)兩部分。

　　企業(yè)的資本也分為臨時性資本需求和永久性資本需求兩部分。

　　一般情況下，臨時性資本需求通過短期負(fù)債籌資來解決，永久性資本需通過長期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來解決。

　　1.對臨時性和永久性流動資產(chǎn)的籌資策略一般有以下三種類型。

　　（1）穩(wěn)健型籌資策略

　　穩(wěn)健型籌資策略是一種較為謹(jǐn)慎的籌資策略。企業(yè)的長期資本不但能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時性流動資產(chǎn)的資本需求。

　　穩(wěn)健型策略的主要目的是規(guī)避風(fēng)險。采取這一策略，企業(yè)短期負(fù)債比例相對較低，其優(yōu)點是可增強企業(yè)的償債能力，降低利率變動風(fēng)險。但這種策略會使企業(yè)的資本成本增加，利潤減少；如用股權(quán)資本代替負(fù)債，還會喪失財務(wù)杠桿利益，降低股東的收益率。

　?。?）激進(jìn)型籌資策略

　　激進(jìn)型籌資策略是一種擴(kuò)張型籌資策略，企業(yè)長期資本不能滿足永久性資產(chǎn)的資本需求，要依賴短期負(fù)債來彌補。此策略的主要目的是追求高利潤。采取這種策略，一方面降低了企業(yè)的流動比率，加大了償債風(fēng)險，另一方面短期負(fù)債籌資利率的多變性又增加了企業(yè)盈利的不確定性。

　?。?）折中型籌資策略

　　折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業(yè)的長期資本正好滿足

　　永久性資產(chǎn)的資本需求量，而臨時性流動資產(chǎn)的資本需要則全部由短期負(fù)債籌資解決。這種策略一方面可以減少企業(yè)到期不能償債風(fēng)險，另一方面可以減少企業(yè)閑置資本占用量，提高資本的利用效率。

　　2.在選擇組合策略時，還應(yīng)注意以下幾個問題。

　?。?）資產(chǎn)與債務(wù)償還期相匹配。

　?。?）凈營運資本應(yīng)以長期資本來源來解決。

　?。?）保留一定的資本盈余。

　?。ǘ┒唐谪?fù)債各項目的組合策略

　　短期負(fù)債各項目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限。

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