中國玻纖應(yīng)收賬款庫存商品激增

中國玻纖(600176)昨日發(fā)布的年報顯示,2008年公司實現(xiàn)營業(yè)收入超過40億元,盈利2.44億元,同比下滑6.23%,每股收益0.57元。雖然2008年公司的業(yè)務(wù)規(guī)模明顯提升,但值得注意的是,公司的應(yīng)收賬款和庫存商品量激增。

公司2008年應(yīng)收賬款額為9.03億元,比上年同期的4.91億元增長了八成以上,應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重也從2007年的5.77%提升至2008年的7.06%。公司稱,應(yīng)收賬款增加的原因在于公司所屬的子公司——巨石集團(tuán)有限公司及其所屬的企業(yè)2008年業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、銷售收入上升導(dǎo)致年末未收回的結(jié)算貨款相應(yīng)增加所致。

如果說單純依靠應(yīng)收賬款的大幅增加尚不足以反映公司在銷售中面臨的問題,那么巨額的存貨似乎又成了另一個佐證。2008年,公司存貨9.17億元,而2007年的這一數(shù)字僅為2.63億元,增長了將近2.5倍,而存貨所占總資產(chǎn)的比例也從2007年的4.07%提升至去年的7.16%。

公司解釋說,生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,存貨相應(yīng)增加。而記者發(fā)現(xiàn),庫存商品的堆積是公司2008年存貨大幅提升的主因。2008年中國玻纖庫存商品從2007年的8413萬元提升至了7.24億元,增幅高達(dá)7.6倍之多。

安信證券首席行業(yè)分析師石磊認(rèn)為,庫存和應(yīng)收賬款的大幅提升反映了公司產(chǎn)品在金融危機(jī)影響下銷售方面所受到的影響,應(yīng)該說,此前市場對公司的經(jīng)營狀況顯得樂觀。年報顯示,公司玻纖及制品毛利率為32.58%,比中報毛利率數(shù)據(jù)下跌了2.69個百分點(diǎn)。他認(rèn)為,今年一季度很可能將延續(xù)公司去年四季度的經(jīng)營情況。

另外,雖然公司庫存商品量大幅提升,但公司對這部分庫存的跌價準(zhǔn)備依舊維持了2007年的11.15萬元的水平。對此,日信證券研究員祖廣平表示,從公司三季報披露的存貨量來看,年終7.24億的商品庫存主要還是來自于四季度的生產(chǎn),而四季度的原材料成本已經(jīng)降低,所以,對于2009年因銷售高成本庫存帶來的公司銷售毛利率降低不必過分擔(dān)心。

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