機(jī)械行業(yè):機(jī)械設(shè)備股上漲繼續(xù) 定增并購(gòu)持續(xù)火熱

 

        上周市場(chǎng)表現(xiàn):本交易周(9月29日-10月10日)橫跨了十一國(guó)慶假期，期間重要指數(shù)仍然保持增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板綜成分、中小板綜成分、深證綜指成分加權(quán)平均漲幅分別達(dá)到3.07%、2.89%、2.95%，如此漲幅超越上一個(gè)交易周。本交易周表現(xiàn)相對(duì)較弱的指數(shù)是上綜指成分，加權(quán)平均漲幅為0.97%。中信機(jī)械行業(yè)指數(shù)加權(quán)平均漲幅2.74%，弱于前三個(gè)股指成分，但強(qiáng)于滬綜指成分股的加權(quán)平均表現(xiàn)。值得一提的是滬綜指雖然加權(quán)平均漲幅不足1%，但是其算術(shù)平均漲幅達(dá)到2.63%，雖然仍弱于其他重要股指成分算術(shù)平均漲幅，但是較其加權(quán)平均漲幅已有較大提升。我們認(rèn)為市場(chǎng)熱點(diǎn)正在從創(chuàng)業(yè)板和中小板向滬市主板的小市值股票蔓延。具體子板塊，儀器儀表加權(quán)漲幅達(dá)到5.18%、運(yùn)輸設(shè)備為5.05%，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越機(jī)械行業(yè);工程機(jī)械、其他專(zhuān)用設(shè)備、通用設(shè)備加權(quán)平均漲幅和算術(shù)平均漲幅都低于機(jī)械行業(yè)整體的水平。個(gè)股方面，本周漲幅前五位的是太陽(yáng)鳥(niǎo)(12.920, -0.28, -2.12%)、晉西車(chē)軸(14.90, -0.35, -2.30%)、寶鷹股份(6.15, 0.06, 0.99%)、中國(guó)船舶(40.51, -2.86, -6.59%)、先河環(huán)保(18.380, -0.02, -0.11%)，前4個(gè)企業(yè)的漲幅均在20%以上，先河環(huán)保本周漲幅亦在18.59%。太陽(yáng)鳥(niǎo)以定增收購(gòu)概念收獲了26.98%的漲幅成為本周漲幅榜首位。我們認(rèn)為下一周并購(gòu)整合仍然會(huì)成為機(jī)械行業(yè)的主旋律，環(huán)保、鐵路設(shè)備等亦會(huì)成為年底的熱門(mén)。

 

        華融行業(yè)觀點(diǎn):我們認(rèn)為，受制于基建投資和房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀，機(jī)械行業(yè)中的許多板塊在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍將無(wú)法擺脫經(jīng)營(yíng)的困境。關(guān)注可實(shí)現(xiàn)制造業(yè)升級(jí)和進(jìn)口替代的個(gè)股，以及下游會(huì)持續(xù)景氣的子板塊:油氣鉆采裝備、海工裝備、天然氣儲(chǔ)運(yùn)和應(yīng)用裝備、合同能源管理裝備、冷鏈、機(jī)器人(34.280, 0.27, 0.79%)。另外，基于我們對(duì)下半年重組事件增多的考慮，資產(chǎn)重組也會(huì)是機(jī)械行業(yè)的焦點(diǎn)。

 

        一周行業(yè)大事記:9月新船訂單同比下降，近12月訂單呈先升后降趨勢(shì)。據(jù)克拉克松統(tǒng)計(jì)，2014年9月，中國(guó)船廠新接訂單為41艘，?109.1萬(wàn)CGT，環(huán)比上升了135.2%，同比下降了44.2%;近12個(gè)月，中國(guó)船廠的接單量呈先升后降的趨勢(shì)，2013年10月至2013年12月，接單量呈上升趨勢(shì);2013年12月至2014年9月，接單量呈下降趨勢(shì);2014年1至9月，中國(guó)船廠接單量為1320.5萬(wàn)CGT，較2013年1至9月下降了16.9%。按船型分析，新簽訂單的主要船型為集裝箱船、散貨船、油船和錨拖供應(yīng)船，其中集裝箱船15艘，44.9萬(wàn)CGT;散貨船15艘，37.6萬(wàn)CGT;油船4艘，17.9萬(wàn)CGT;錨拖供應(yīng)船4艘，2.6萬(wàn)修正總噸。按船廠分析，2014年9月，接單量排名前五位的船廠依次為上海江南長(zhǎng)興造船、外高橋(29.05, 0.12, 0.41%)造船、中船澄西、大連船舶重工和新時(shí)代造船，接單量分別為31.7萬(wàn)、22.5萬(wàn)、11.9萬(wàn)CGT、9.0萬(wàn)CGT和6.8萬(wàn)CGT。

 

        農(nóng)機(jī)8月出口同比下降24%，小型拖拉機(jī)產(chǎn)量下降快。2014年8月份，農(nóng)機(jī)行業(yè)完成出口交貨值24.04億元，同比下降24.01%，環(huán)比下降10.29%。1-8月份，全國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)累計(jì)完成出口交貨值207.86億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.67%。從主要統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品看，1-8月，農(nóng)機(jī)行業(yè)的主要產(chǎn)品產(chǎn)量有升有落。收獲機(jī)械增速最快，為10.76%。小型拖拉機(jī)下降幅度最大，為12.19%。其次是中型拖拉機(jī)，累計(jì)同比下降5.99%。

 

        主要企業(yè)的主要產(chǎn)品前8月銷(xiāo)量同比基本均在下降。2014年前8個(gè)月，挖掘及鏟運(yùn)設(shè)備共生產(chǎn)25.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降7.92%;挖掘機(jī)前8月共生產(chǎn)9.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降8.26%。這兩類(lèi)產(chǎn)品前8月份產(chǎn)量同比下降幅度較前7月有所拉大。壓實(shí)機(jī)械前8月產(chǎn)量為3.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.95%，增速仍然較高但比前7月同比增速有所下降;起重機(jī)前8月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.06%，增速比前7月有所提高。另外一方面，從主要企業(yè)的銷(xiāo)售量來(lái)看，前8月累計(jì)銷(xiāo)量10443臺(tái)，同比下降12.43%。壓路機(jī)主要企業(yè)前8月銷(xiāo)量為10401臺(tái)，同比下降7.51%。所以，雖然少數(shù)產(chǎn)品根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)仍有同比增長(zhǎng)，但根據(jù)主要企業(yè)的銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)，銷(xiāo)售仍在同比萎縮中。

 

        新三板機(jī)械行業(yè)交易情況統(tǒng)計(jì):本周有產(chǎn)生交易量的機(jī)械設(shè)備公司有12家，約占新三板掛牌機(jī)械公司總數(shù)的10%。成交額在10萬(wàn)元以上的是華陽(yáng)密封、天弘激光、星和眾工、綠創(chuàng)設(shè)備，其中華陽(yáng)密封本交易周成交100萬(wàn)股，合計(jì)818萬(wàn)元。除華陽(yáng)密封外，天弘激光、星和眾工都是目前采取做市交易的公司，而天弘激光本周的交易額是66.44萬(wàn)元，相比于做市交易的個(gè)股中成交額最高的九恒星615萬(wàn)元的成交額還有差距。但相比于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的兆信股份、九鼎投資本周分別實(shí)現(xiàn)1.48億元、5121萬(wàn)元的交易額，做市交易額還相對(duì)很小，交易價(jià)格難以體現(xiàn)出新三板公司的市場(chǎng)價(jià)值。