央行年內(nèi)第三次加息 鋼市心態(tài)分歧明顯

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摘要：又是一次“突然”又“必然”的加息。在6月市場預(yù)期的加息靴子始終懸而不落，分析人士紛紛把目光放在7月初的某個周末之時，7月6日的晚間，央行再次不按常理的公布了今年以來的第三次加息消息，并且表明相關(guān)調(diào)整隔 　　又是一次“突然”又“必然”的加息。在6月市場預(yù)期的加息靴子始終懸而不落，分析人士紛紛把目光放在7月初的某個周末之時，7月6日的晚間，央行再次不按常理的公布了今年以來的第三次加息消息，并且表明相關(guān)調(diào)整隔日7月7日立即執(zhí)行。
　　
　　7月6日晚間，央行宣布自7月7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別上調(diào)25個基點，至3.5%和6.56%；除活期存款利率維持0.5%不變外，其他各期限存貸款利率全部相應(yīng)上調(diào)25個基點。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，這是央行今年以來的第三次加息；也是自去年10月20日進入加息周期以來的第五次加息。
　　
　　對于這次“必然之中的突然”加息，經(jīng)濟學(xué)界普遍表示在預(yù)期之內(nèi)，針對的是下周即將出臺的6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，直擊通脹。但對于今年年內(nèi)加息舉措是否還將持續(xù)，學(xué)界產(chǎn)生了較大分歧，不過統(tǒng)觀各家言論，“在未來加息的幅度和頻率或會減小和降低”這一大趨勢是大家所認同的。
　　
　　與此同時，在加息消息公布后的7月7日，鋼材現(xiàn)貨市場各品種價格均延續(xù)難漲難跌的盤整走勢。但是，在鋼價平穩(wěn)運行的背后，卻是鋼鐵從業(yè)者們明顯的心態(tài)分歧。
　　
　　此次加息直擊通脹
　　
　　對于此次加息，Mysteel特聘顧問何志成7月7日在接受鋼聯(lián)資訊筆者采訪時表示，盡管央行再次打破了周末調(diào)整貨幣政策的慣例，給市場沒有任何消化的時間，但在市場已對6月CPI數(shù)據(jù)“看得比較明朗”之時，此次央行的加息措施也是其“修正負利率，緩解通脹壓力”的一種必然。
　　
　　與其觀點相當，7月6日加息消息一出，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松就在其微博上表示，此次加息“有助于校正負利率，顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標”。
　　
　　“現(xiàn)在大家普遍認為，6月份的CPI或在6.2%-6.4%之間，從目前看，低于6.2%的確是不太可能，高于6.4%那是超預(yù)期了”，在何志成看來，在這樣的情況下，加息是勢在必行。7月6日的“突然”只是央行與投資者玩的“一點點小把戲”而已，“因為大家已經(jīng)猜到它本周必然加息，時間點有可能在周末。央行此次加息刻意地避開了大家認定的日子，卻無法避開大家一致認為的加息”。
　　
　　不過對于此次加息的幅度，市場人士再次認為，其象征意義遠大于實際意義。中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)與金融學(xué)教授許小年在接受某媒體采訪時就直言，“央行此番只加0.25個百分點，明顯力度不夠”。他認為，即使上調(diào)250個基點，真實利率還是負的。而這也意味著25個基點的調(diào)整對于應(yīng)對宏觀經(jīng)濟問題無異于是杯水車薪。
　　
　　學(xué)界分歧：此次加息為年內(nèi)最后一次？
　　
　　資深財經(jīng)筆者、著名財經(jīng)評論員侯寧7月6日也在其微博中評論稱，此次加息“幅度太小，不利房市，通脹難控，加息之路還長”。
　　
　　那么加息之路究竟還有多長？7月6日加息消息出臺后，關(guān)于未來加息措施會如何延續(xù)的問題，一時間也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的各種分析乃至一些分歧。而這些分歧大致可分為兩大陣營，一方是認為，“靴子落地”，年內(nèi)加息將告一段落，另一方則認為，通脹仍在，預(yù)計年內(nèi)還會加息。
　　
　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇在接受某媒體采訪時就指出，由于預(yù)計下半年通脹將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，他們認為盡管目前仍然呈現(xiàn)負利率狀態(tài)，但加息的必要性和可能性已經(jīng)明顯降低，“年內(nèi)加息接近尾聲”，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也認為，從目前宏觀環(huán)境看，下半年加息的可能性已大幅降低。
　　
　　不過對此興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委在他的微博中公開稱，“年內(nèi)還將有1-2次加息”，同時他表示，在當前經(jīng)濟增速放緩相對溫和，經(jīng)濟增長勢頭依然強勁，通脹仍處于高位時，加息是必然的。此外他還預(yù)計，整個第三季度CPI都會6%左右徘徊，不過“7月不再提準”。
　　
　　何志成也有著類似的觀點，他表示，對于通脹中期的預(yù)期是在5%左右，而現(xiàn)在離5%還很遠，因此在未來還需要加息來調(diào)控，“不過加息的幅度會降低，頻率也會放慢”，這次之后可能要等三個月才會看到下一個加息窗口，何志成認為，未來宏觀調(diào)控或?qū)l(fā)生一些變化，“但只是微調(diào)，不是轉(zhuǎn)向。會放松，但那是有限度的放松，對大環(huán)境不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響”。
　　
　　巴曙松也認為，在社會融資日益多樣化的市場環(huán)境下，過度依賴提高準備金率、貸款控制等數(shù)量工具不僅政策效果受到影響，而且還可能導(dǎo)致流動性的結(jié)構(gòu)性失衡。“本次加息以后，今后可能更多依靠價格工具，數(shù)量型調(diào)控壓力將有所放緩，準備金率上調(diào)頻率或?qū)⒎啪彙薄?br>　　
　　鋼市心態(tài)：壓力釋放VS“刀子落地”
　　
　　鋼材市場方面，據(jù)Mysteel監(jiān)控的市場價格顯示，在加息政策出臺后的7月7日早上，各地鋼市建材、熱軋、冷軋等主流品種價格并未出現(xiàn)大幅波動，均延續(xù)了平穩(wěn)運行走勢。
　　
　　有鋼貿(mào)商據(jù)此表示，此次加息政策的出臺在市場預(yù)期之中，對市場價格的沖擊影響已經(jīng)被消化，因此現(xiàn)貨價格還是受供需基本面的影響大一些，短期內(nèi)難見現(xiàn)貨價格上的大幅波動。
　　
　　Mysteel分析師湯浛溟也指出，此次加息在市場預(yù)期中，對市場影響談不上大利空，在另一方面上看，反而是市場顯性壓力的釋放，減輕了鋼貿(mào)商等待加息政策的心理負擔(dān)。
　　
　　另有鋼貿(mào)商直言，此次加息的時間點，選在了月初而不是月末，暫時對資金的影響不大，因此對鋼市的刺激不算強烈。
　　
　　同時，有鋼貿(mào)商對此表示，“在當前市場環(huán)境下，提高存款準備金率是利空，加息對鋼市反而是一種利好?！睋?jù)該鋼貿(mào)商介紹，加息“靴子”落地之后，短期內(nèi)利空政策出盡，有利于新一輪行情的展開；此外，加息之后，承兌貼現(xiàn)率將攀升，鋼市資金成本也隨之抬高，雖然加大了風(fēng)險，但成本的抬高將助推鋼價上行。
　　
　　但是，有一位在東北的鋼貿(mào)商則直言，加息并不是“靴子”落地，反而是“刀子落地”。在他看來，提高存款準備金率提高了中小企業(yè)的貸款門檻，加息則是增加了企業(yè)貸款成本。在存款準備金連續(xù)攀升，大量中小企業(yè)倒閉的背景下，加息政策就像“一把鋒利的刀子”落地，對鋼市的負面影響將是巨大的。
　　
　　對此，Mysteel分析師陳靖夫表示，對此次加息政策的影響，鋼貿(mào)商心態(tài)上存在較大分歧。有觀點認為，此次加息加速了階段性政策底部的形成，有利于市場情緒的穩(wěn)定，對建材、熱軋等金融屬性相對較強的品種而言或是利好；但對于中厚板、型鋼以及冷軋等品種影響有限，因為這些品種受供需基本面影響更大一些，尤其是在目前淡季需求背景之下，加息會推高資金成本，不利于這些品種下游行業(yè)需求的釋放。
　　
　　此外，民生期貨有限公司廣州營業(yè)部的黃循冠先生表示，雖然目前鋼市對此次加息尚無明顯反應(yīng)，但不排除加息及提高存款準備金率的累積效應(yīng)在后期某個階段集中爆發(fā)的可能性。他進一步指出，這個累積效應(yīng)產(chǎn)生的風(fēng)險，可能會在7月底至8月這個時間段，受到某個突發(fā)因素影響而集中爆發(fā)。