四季度信貸投放正加速偏向基建領(lǐng)域

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日前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要改善當(dāng)前投資動(dòng)力不足的狀況，穩(wěn)定有效投資。同時(shí)，隨著9月份信貸數(shù)據(jù)的出爐，新增信貸投資超出市場(chǎng)預(yù)期。專家認(rèn)為，接下來(lái)信貸投放力度有望進(jìn)一步加大，而鐵路、電力、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域?qū)⒊蔀樾刨J投放的重點(diǎn)領(lǐng)域。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份新增人民幣貸款8572億元。前三季度人民幣貸款增加7.68萬(wàn)億元，同比多增4045億元，這也超出了此前的市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，9月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)12.9%，也略高于12.8%的前值。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，銀行信貸超出預(yù)期，主要與銀行季度性行為有關(guān)，即在9月末加大力度完成當(dāng)季度指標(biāo)。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規(guī)范監(jiān)管下收縮，這部分需求也轉(zhuǎn)到了銀行信貸方面。

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，年內(nèi)“最壞”的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，一方面，第四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資需求將有所改善，經(jīng)濟(jì)政策似乎再度轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。另一方面，從高頻數(shù)據(jù)看，認(rèn)貸不認(rèn)房等政策支持下的房地產(chǎn)銷售未來(lái)或會(huì)有回暖跡象。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示，新增貸款恢復(fù)到正常水平，反映出央行定向?qū)捤傻恼唛_(kāi)始收效。但是，社會(huì)融資總額數(shù)據(jù)仍保持疲弱，這意味著影子銀行系統(tǒng)的去杠桿化將持續(xù)。在前三個(gè)季度，表外融資在社會(huì)融資總額中的比重也下降至18%，這是2012年以來(lái)的最低水平。

中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜表示，國(guó)家層面并沒(méi)有出臺(tái)大規(guī)模刺激政策的意圖，定向降準(zhǔn)便成了宏觀調(diào)控的重要手段，信貸領(lǐng)域的松緊將根據(jù)貨幣市場(chǎng)、宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)而定。

“接下來(lái)，信貸投放力度有望進(jìn)一步加大，鐵路、電力、機(jī)場(chǎng)、棚戶改造、農(nóng)業(yè)、水利等領(lǐng)域?qū)⒊蔀橘Y金投向的重點(diǎn)。”邊曉瑜分析稱，由于上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)期，各項(xiàng)核心增長(zhǎng)指標(biāo)的表現(xiàn)并不太良好，經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，增加信貸投放力度、加快基建領(lǐng)域建設(shè)步伐已經(jīng)成為各部門的共識(shí)。

邊曉瑜還表示，目前影響我國(guó)信貸投放的因素有兩方面，一方面，國(guó)家層面雖然能夠忍受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略有下降，但各項(xiàng)核心指標(biāo)的走弱會(huì)影響投資者信心，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變非常不利，實(shí)施略有寬松的信貸政策顯得非常有必要；另一方面，基建領(lǐng)域的投資集中在下半年上馬，多個(gè)重大項(xiàng)目的獲批需要強(qiáng)大的資金支撐，適度增加信貸能夠保障重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。