預(yù)計(jì)萬(wàn)華MDI噸成本將下降兩位數(shù)

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摘要：目前煙臺(tái)萬(wàn)華寧波二期30萬(wàn)噸MDI項(xiàng)目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)，2010年貢獻(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量7.5萬(wàn)噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)噸，到2012年公司的產(chǎn)銷(xiāo)量保守估計(jì)也將超過(guò)     目前煙臺(tái)萬(wàn)華寧波二期30萬(wàn)噸MDI項(xiàng)目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)，2010年貢獻(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量7.5萬(wàn)噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)噸，到2012年公司的產(chǎn)銷(xiāo)量保守估計(jì)也將超過(guò)70萬(wàn)噸。同時(shí)華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì)項(xiàng)目的一體化也將使公司MDI的噸成本下降10%-15%。

    華泰聯(lián)合證券發(fā)布最新研究報(bào)告稱(chēng)，雖然煙臺(tái)萬(wàn)華和國(guó)內(nèi)MDI行業(yè)已經(jīng)逐漸走向成熟，越來(lái)越體現(xiàn)出周期性特點(diǎn)，但與化肥、純堿、氯堿等傳統(tǒng)周期性化工子行業(yè)相比，其無(wú)論是成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)格局、供需平衡還是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘等都具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

    華泰聯(lián)合證券下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，2010-2012年的EPS分別為0.77元、1.19元和1.56元。主要原因是MDI下游市場(chǎng)復(fù)蘇要比原先預(yù)想的緩慢，同時(shí)進(jìn)口產(chǎn)品，尤其是聚合MDI對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊較大，導(dǎo)致MDI價(jià)格恢復(fù)不明顯。

    未來(lái)3年MDI市場(chǎng)供給的緩慢增長(zhǎng)和下游需求的復(fù)蘇會(huì)使得整個(gè)市場(chǎng)的供需處于基本平衡，甚至供應(yīng)略微偏緊的狀態(tài)。因此MDI產(chǎn)品進(jìn)入復(fù)蘇周期可以持續(xù)的時(shí)間現(xiàn)在看來(lái)是比較長(zhǎng)的。

    未來(lái)公司煙臺(tái)本部的整體搬遷將進(jìn)一步擴(kuò)大MDI產(chǎn)能，完成后會(huì)使公司的MDI總產(chǎn)能達(dá)到120萬(wàn)噸，同時(shí)寧波二期實(shí)際上還預(yù)留了再擴(kuò)充30萬(wàn)噸MDI產(chǎn)能的空間，最終公司將有能力形成150萬(wàn)噸MDI產(chǎn)能規(guī)模。

    目前公司MDI改性和應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品在2010年1季度已經(jīng)占到公司業(yè)績(jī)的25%左右。其中3000噸氫化MDI(H12MDI)產(chǎn)能已建成，1.5-2萬(wàn)噸的HDI產(chǎn)能已經(jīng)在加緊建設(shè)當(dāng)中，IPDI也正處于產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中。