騰訊控股一拆五告別股王 微信估值分歧大

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　　借助微信一路飛馳的騰訊(514, 6.50, 1.28%, 實(shí)時(shí)行情)，在昨日正式告別香港股市的“股王”地位，實(shí)施一拆五拆股計(jì)劃。拆分之后，騰訊股價(jià)將從500港元降低至100元左右，而入門資金也將從5萬元大幅下調(diào)至1萬元。而騰訊股價(jià)也在歷經(jīng)近兩個(gè)月的下行后，出現(xiàn)大幅走高，昨日收?qǐng)?bào)108 .8港元/股。

　　同時(shí)，騰訊也發(fā)布了今年第一季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季騰訊總收入為184億元，較上一季度增長8%，同比增長36%，凈利潤為64 .57億元，比上一季度增長65%，比去年同期增長60%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，高盛集團(tuán)、摩根士丹利對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀，重申維持騰訊“買入”、“增持”評(píng)級(jí)。

　　騰訊昨漲5 .84%

　　昨日是騰訊拆股的首日，騰訊成為港交所五大活躍股票之首，其收盤股價(jià)為108 .8港元，當(dāng)天漲5 .84%，成交額為56 .34億港元。而昨日恒生指數(shù)(22657.22, -73.64,-0.32%)收?qǐng)?bào)22730 .86，上漲0 .66%。

　　廣發(fā)證券(香港)分析師陳惠杰昨日對(duì)南都記者表示，第一季騰訊業(yè)績不錯(cuò)，手游業(yè)務(wù)比市場(chǎng)預(yù)計(jì)好很多，其他手游的股票也上升。

　　而接下來，騰訊將按照1：5的比例進(jìn)行拆股(即將1股拆分為5股)。而按拆股計(jì)劃，昨日上午9時(shí)，代碼00700暫時(shí)關(guān)閉，持有股份拆細(xì)后轉(zhuǎn)至臨時(shí)代碼02988交易，每手500股;5月29日(星期四)上午9時(shí)，代碼00700恢復(fù)交易，改為每手100股拆細(xì)股份，與每手500股拆細(xì)股份臨時(shí)代碼02988并行交易;6月19日(星期四)下午16時(shí)，每手500股拆細(xì)股份臨時(shí)代碼02988關(guān)閉，結(jié)束并行交易。

　　據(jù)業(yè)界分析，股份拆細(xì)將會(huì)減低每股股份的面值及買賣價(jià)，以及增加已發(fā)行股份的數(shù)目。盡管股份拆細(xì)將導(dǎo)致股份的買賣價(jià)向下調(diào)整，但股份拆細(xì)會(huì)提升股份買賣的流通性，使得投資門檻降低，吸引更多投資者及擴(kuò)大其股東基礎(chǔ)。北方證券投資經(jīng)理袁偉軍對(duì)南都記者表示，一般企業(yè)會(huì)在股價(jià)高峰時(shí)拆分，為了新股做準(zhǔn)備。

　　陳惠杰稱，騰訊拆股是考慮一手的成本比較高，此舉促使入場(chǎng)費(fèi)降低，可以讓很多散戶參加。對(duì)于坊間指其貴不貴都要看增長和前景，他認(rèn)為，第一季度業(yè)績比市場(chǎng)預(yù)期高10%，很多券商都調(diào)高了騰訊今年的業(yè)績預(yù)測(cè)。他同時(shí)提出，分拆后股東未必會(huì)增加很多，但有可能散戶多了，交投量增加。不過分拆前，股價(jià)跌去20%，騰訊的部分散戶會(huì)看淡居多。

　　袁偉軍對(duì)南都記者稱，騰訊拆股此舉從側(cè)面說明，騰訊會(huì)進(jìn)一步再融資，擴(kuò)大在內(nèi)地市場(chǎng)的占有率。此外，拆股此舉將增加交易量和流動(dòng)資金。

　　手游上漲，微信估值分歧大

　　陳惠杰稱，騰訊業(yè)務(wù)中，溝通工具再加上手游或其他業(yè)務(wù)，這個(gè)業(yè)務(wù)模式的空間很大。根據(jù)騰訊過往的增長、故事，預(yù)測(cè)2014年的市盈率35倍或40倍。

　　而香港券商對(duì)騰訊的估值分歧最大的則在微信。據(jù)業(yè)界透露，券商對(duì)微信的估值區(qū)間在300億美元到600億美元。事實(shí)上，香港市場(chǎng)有聲音稱，香港的科技股估值昂貴，如騰訊等估值貴但增長前景已開始放緩。而外媒報(bào)道，拆股可能與騰訊2013年第四季度凈收益未達(dá)投資者預(yù)期有關(guān)。不過金利豐(10.92, -0.12, -1.09%, 實(shí)時(shí)行情)證券研究部執(zhí)行董事黃德幾稱，科技股估值昂貴但增長放緩并非專指騰訊。

　　從騰訊第一季度的財(cái)報(bào)來看，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起，移動(dòng)端成為兵家必爭(zhēng)之地，而手游也隨之成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)力的陣地。

　　由于手機(jī)Q Q與 微信上的智能手機(jī)游戲收入增加，2014年第一季度騰訊手游收入達(dá)到了18億元，約占網(wǎng)游整體收入103 .87億元的20%，較2013年第四季度的6億元上漲了200%。

　　騰訊同時(shí)披露，其手游中的六款于本季度不同時(shí)間均曾名列中國iO S A ppStore排行榜前十名。另外，與此前披露信息一致，《糖果粉碎傳奇》和《全民打怪獸》兩款在國際上頗具名氣的手游也將很快登錄微信。

　　“騰訊擅長游戲業(yè)務(wù)的運(yùn)營，這將為其發(fā)展手游奠定基礎(chǔ)”，5G創(chuàng)始人洪波接受南都記者采訪時(shí)稱，騰訊手游的推廣，很大程度上依賴于手機(jī)Q Q和微信這兩大基礎(chǔ)平臺(tái)，其在用戶數(shù)量、用戶訪問度和用戶活躍度方面都具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。而另一方面，騰訊在游戲領(lǐng)域是佼佼者，無論在游戲的研發(fā)、代理或者聯(lián)合運(yùn)營，都能深刻理解和把握用戶需求。

　　另一方面，財(cái)報(bào)顯示騰訊電子商務(wù)交易業(yè)務(wù)的收入比上一季度下降24%，達(dá)到人民幣25.24億元，占2014年第一季度總收入的14%。騰訊方面則稱，該項(xiàng)減少主要由于電子商務(wù)行業(yè)處于淡季以及其改變電子商務(wù)策略所致。

　　面對(duì)騰訊電商業(yè)務(wù)收入的下降，洪波則認(rèn)為這是騰訊放棄自己的電商業(yè)務(wù)，并將自身的電商業(yè)務(wù)并入京東，謀求與京東的合作做準(zhǔn)備的表現(xiàn)。“不親自做電商業(yè)務(wù)，在電商業(yè)務(wù)的投入必然受到影響，而電商收入也不可能再保持高速在增長”，洪波說。

　　騰訊不再親自做電商業(yè)務(wù)，但微信卻逐漸成為一個(gè)開展電商業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)。騰訊總裁劉熾平在高管電話會(huì)議中介紹道，微信電商包含兩個(gè)概念，第一是圍繞京東展開的中心化電商平臺(tái)，京東(在微信上)的測(cè)試入口預(yù)計(jì)將在今年6月左右上線;第二是與線下實(shí)體店合作展開的O 2O模式，即商家要在微信中建立自己的認(rèn)證賬戶，用戶需要輸入它們的名字才能找到這個(gè)商家。對(duì)線下商家而言，可以通過微信將客戶從線下吸引到線上，維持與客戶的線下線上關(guān)系，并完成線上交易。

　　由此可知，微信在騰訊電商和O2O環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略地位將更加顯著，而微信電商亦成為騰訊未來發(fā)展的重點(diǎn)。

　　股份拆細(xì)將會(huì)減低每股股份的面值及買賣價(jià)，以及增加已發(fā)行股份的數(shù)目。盡管股份拆細(xì)將導(dǎo)致股份的買賣價(jià)向下調(diào)整，但股份拆細(xì)會(huì)提升股份買賣的流通性，使得投資門檻降低，吸引更多投資者及擴(kuò)大其股東基礎(chǔ)。北方證券投資經(jīng)理袁偉軍對(duì)南都記者表示，一般企業(yè)會(huì)在股價(jià)高峰時(shí)拆分，為了新股做準(zhǔn)備。

　　南都記者 謝睿 粱小嬋 實(shí)習(xí)生 黃春惠