機(jī)械：工業(yè)4.0規(guī)劃即將推出利好鐵路設(shè)備

機(jī)械行業(yè)整體觀點(diǎn):2015年盈利可能改善,建議增加配置。整體看好智能制造、高端裝備、國(guó)企改革等方向。

重點(diǎn)推薦:海得控制、巨星科技、南方泵業(yè)、金卡股份、眾合機(jī)電、森遠(yuǎn)股份、潤(rùn)邦股份、金明精機(jī)、永貴電器、機(jī)器人、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、吉峰農(nóng)機(jī)、華光股份、江淮動(dòng)力、吉艾科技、杰瑞股份。

機(jī)器人及自動(dòng)化:《中國(guó)制造業(yè)發(fā)展綱要(2015-2025)》初稿已完成,數(shù)字化、智能化為發(fā)展主線?；谛畔⑽锢砣诤舷到y(tǒng),工業(yè)4.0是未來制造的理想狀態(tài),核心為自動(dòng)化控制系統(tǒng)、移動(dòng)互聯(lián)、智能機(jī)器人。出于對(duì)沖人工成本上升及提升效率的考慮,智能化升級(jí)的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn),機(jī)器人及自動(dòng)化控制技術(shù)將是開啟這一時(shí)代的鑰匙,成長(zhǎng)空間巨大。重點(diǎn)推薦海得控制、巨星科技、機(jī)器人。

鐵路設(shè)備:國(guó)家鐵路局發(fā)布13項(xiàng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),行業(yè)規(guī)范化發(fā)展趨勢(shì)向好:1)利好統(tǒng)型動(dòng)車組標(biāo)準(zhǔn)制定、研發(fā)生產(chǎn)、品牌傳播;2)技術(shù)互補(bǔ)、避免重復(fù)研發(fā)、整合資源共同攻關(guān)重大項(xiàng)目;3)統(tǒng)一對(duì)外,避免海外競(jìng)標(biāo)惡性競(jìng)爭(zhēng)?？春媚媳避?、眾合機(jī)電、永貴電器。

工程機(jī)械:國(guó)企改革+“一帶一路”推升行業(yè)景氣,工程機(jī)械板塊估值有望修復(fù)。建議選擇價(jià)值重估空間大的標(biāo)的,推薦徐工機(jī)械、中聯(lián)重科。

能源裝備及油服:國(guó)際油價(jià)下跌或?qū)е聡?guó)內(nèi)油服改革提速,民營(yíng)油服大洗牌剛開始,跨國(guó)并購(gòu)成為短期推動(dòng)企業(yè)加快擴(kuò)張的契機(jī)。關(guān)注杰瑞股份、吉艾科技。

通用航空:低空政策改革加速推進(jìn),看好地面設(shè)備龍頭威海廣泰、洪都航空。

核電設(shè)備:在建機(jī)組規(guī)模世界第一,景氣度向上,關(guān)注丹甫股份、江蘇神通。

農(nóng)業(yè)機(jī)械:土改觸發(fā)農(nóng)業(yè)機(jī)械化及信息化,看好吉峰農(nóng)機(jī)、江淮動(dòng)力。

海工裝備及服務(wù):國(guó)際制造產(chǎn)能加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移,國(guó)內(nèi)海工企業(yè)持續(xù)受益。

環(huán)保設(shè)備:污水處理行業(yè)迎來政策紅利,看好南方泵業(yè)的盈利模式優(yōu)化。

公路養(yǎng)護(hù):國(guó)檢納入常規(guī)檢查結(jié)果,道路養(yǎng)護(hù)民營(yíng)化持續(xù)推進(jìn),推薦森遠(yuǎn)股份。

宏觀及行業(yè)新聞

1)外貿(mào)轉(zhuǎn)入新常態(tài),今年目標(biāo)或15年最低;2)去年GDP預(yù)計(jì)增7.4%,多地下調(diào)2015年GDP目標(biāo)。

中國(guó)南車:利益超過風(fēng)險(xiǎn)。維持“買入”

中國(guó)南車 601766

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安(香港) 分析師：黃家瑋撰寫日期：2015-01-13

中國(guó)南車(01766HK)擬與中國(guó)北車(06199HK)合并以形成中國(guó)中車。該提案是每1.1股中國(guó)南車的H或A股換取中國(guó)北車的1.0股H或A股。合并后股份代號(hào)將是01766HK。中國(guó)北車的股份將于合并后注銷。

我們認(rèn)為,合并的短期影響是中國(guó)北車與中國(guó)南車的估值折讓將在很大程度上縮小(歷史上約有20%的折讓)。更長(zhǎng)期的效應(yīng)是可以因減少國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)而增加利潤(rùn),及有規(guī)模效應(yīng)。

包括更好的利用閑置產(chǎn)能及分享技術(shù)。然而,投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎,短期風(fēng)險(xiǎn)是這兩個(gè)管理層之間可能的權(quán)力斗爭(zhēng),更長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)則是可能會(huì)削減研發(fā)開支而導(dǎo)致長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力削弱。

調(diào)高公司14至16年的每股盈利預(yù)測(cè)4.9%、10.2%及10.9%至人民幣0.383元、0.455元及0.528元。調(diào)高其目標(biāo)價(jià)至11.90港元,對(duì)應(yīng)24.5/20.7/17.8倍的14/15/16年預(yù)期市盈率。維持“買入”評(píng)級(jí)。

發(fā)布：2007-07-14 09:58 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]

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