財(cái)菁匯：互聯(lián)網(wǎng)金融未來取決于資產(chǎn)端能力

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　　互聯(lián)網(wǎng)金融是2013年以來最為紅火的概念之一，和“大數(shù)據(jù)”、“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”等概念幾乎不相上下。到底什么是互聯(lián)網(wǎng)金融?目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融大體包含“P2P網(wǎng)貸”、以余額寶為代表的“寶寶”產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)眾籌等，當(dāng)然還有很多其他相關(guān)領(lǐng)域也可以納入這一范疇。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀

　　P2P和眾籌概念都來源于國外，相對(duì)于p2p，眾籌在國外似乎更火一些，包含的內(nèi)容相對(duì)更廣。目前，美國眾籌網(wǎng)站眾多，而P2P網(wǎng)站相對(duì)較少，而其中l(wèi)endingclub占有北美40%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)幾乎被壟斷。相反，我國在短短兩年之內(nèi)，新起P2P平臺(tái)有上千家，而眾籌平臺(tái)卻相對(duì)平靜。主要原因在于我國還沒有形成風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)環(huán)境和文化，所以眾籌的發(fā)展還相對(duì)稚嫩。而相比之下，P2P網(wǎng)貸更接地氣一些。至于“余額寶”等高流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品，則更多的是側(cè)重于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)這一端，“寶寶”們的大發(fā)展，也恰恰說明了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在客戶理念和理財(cái)服務(wù)上的不到位。

　　金融機(jī)構(gòu)潛入

　　金融機(jī)構(gòu)面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)等草根金融勢(shì)力的崛起，確實(shí)也在調(diào)整，平安的“陸金所”、國開行“開鑫貸”、招商銀行的“小企業(yè)E家”、包商銀行的“小馬bank”、民生銀行的“民生易貸”，甚至蘭州銀行8月份推出了“E融E貸”，這些銀行機(jī)構(gòu)都已經(jīng)走出了實(shí)質(zhì)性的一步，據(jù)一些相關(guān)報(bào)道，包括券商等其他金融機(jī)構(gòu)也在做相應(yīng)部署。

　　快速發(fā)展下的隱憂

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展也帶來了一些問題，據(jù)某網(wǎng)貸第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)，2013年發(fā)生嚴(yán)重問題(包括倒閉或無法提現(xiàn))的平臺(tái)共75家，從2014年初到國慶前后又有110家左右發(fā)生問題，發(fā)生問題的平臺(tái)數(shù)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。實(shí)際上，無論眾籌還是P2P甚至“寶寶”理財(cái)，都存在跑路或經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該客觀看待這些問題。根本上講，真正的P2P平臺(tái)或眾籌平臺(tái)，包括大部分“寶寶”產(chǎn)品，都是不能提供保本保收益承諾的，實(shí)際上這在技術(shù)上很難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)椋ど蹄y行都有技術(shù)上破產(chǎn)的可能。所以發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資人要有承擔(dān)能力和承擔(dān)意識(shí)，投資前要慎重選擇，不要被眼前的花團(tuán)錦簇、表面文章所迷惑。

　　發(fā)展方向

　　現(xiàn)在有一種擔(dān)憂，互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P網(wǎng)貸會(huì)不會(huì)發(fā)展成為前幾年團(tuán)購市場(chǎng)的“千團(tuán)大戰(zhàn)”，最后僅僅剩余幾家平臺(tái)運(yùn)營?中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)研究人員陸琪認(rèn)為，團(tuán)購和P2P網(wǎng)貸模式不同，團(tuán)購模式單一，而P2P貸款卻不僅僅是理財(cái)端客戶的爭(zhēng)奪，更重要的是貸款資產(chǎn)端，如果貸款項(xiàng)目等資產(chǎn)端出現(xiàn)大的問題，理財(cái)端遲早是要坍塌的。況且P2P公司一般都是民營機(jī)構(gòu)，全國最大的民營P2P公司的存量貸款資產(chǎn)甚至還比不上北京一家銀行支行的存量貸款，想在國家那里得到“太大而不能倒”的待遇是比較難的，當(dāng)年國營的海南發(fā)展銀行、民營的“德隆系”都倒下了，所以不應(yīng)該在這一點(diǎn)存在幻想。何況大多數(shù)P2P做的是小微貸款業(yè)務(wù)，理財(cái)資金規(guī)模大一些，并不能代表貸款資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)更高一些，如果模式有問題，在錯(cuò)誤的道路上走的越遠(yuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越高。

　　我們反觀P2P行業(yè)，盡管一些平臺(tái)宣稱公司成立時(shí)間較早，實(shí)際上以網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營，基本都是2012年之后才開始的。除運(yùn)營時(shí)間短外，P2P平臺(tái)有一共同特點(diǎn)，那就是不遺余力宣傳安全性，以此吸引理財(cái)客戶。但網(wǎng)站宣傳幾乎千篇一律，就資金安全來講，幾乎都是強(qiáng)調(diào)第三方支付公司托管、擔(dān)保公司擔(dān)?！，F(xiàn)在人們漸漸明白，第三方支付托管實(shí)質(zhì)很難起到資金監(jiān)管的作用，即使融資性擔(dān)保公司也不一定具備擔(dān)保及履約能力，歸根結(jié)底還是要看平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和發(fā)展思路。

　　一些事件也在提醒人們，即使成立較早的平臺(tái)公司，在運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)上仍在繼續(xù)探索。紅嶺創(chuàng)投單筆1億元的貸款壞賬觸目驚心，宜信公司在東北地區(qū)的問題項(xiàng)目報(bào)道也讓很多人夜不能寐。未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)及結(jié)構(gòu)調(diào)整，更多的事件可能還在后面。

　　但好的一面是，隨著風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，投資人得到了教育，平臺(tái)運(yùn)營者也得到了警示。今年以來，政府監(jiān)管部門也已將P2P行業(yè)納入監(jiān)管范疇，眾多風(fēng)投機(jī)構(gòu)開始涌入。P2P平臺(tái)從業(yè)者的知識(shí)水平和從業(yè)背景在逐漸升級(jí)，尤其是一些新興平臺(tái)，具備正規(guī)金融機(jī)構(gòu)工作經(jīng)驗(yàn)的人員開始出現(xiàn)，這些群體的出現(xiàn)，將會(huì)帶來一些變化。在混亂的市場(chǎng)中，劣幣驅(qū)除良幣，在逐漸成熟的市場(chǎng)中，必然是良幣驅(qū)除劣幣。

　　記者近日參加論壇，采訪了財(cái)菁匯平臺(tái)CEO田曄濤先生，他創(chuàng)辦的財(cái)菁匯定位于小城鎮(zhèn)地區(qū)的金融服務(wù)需求，他本人金融名校畢業(yè)，畢業(yè)后進(jìn)入受保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的華泰資產(chǎn)公司，從事保險(xiǎn)資金的項(xiàng)目投資工作，積累了多年項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)后，開始進(jìn)入小微金融領(lǐng)域。據(jù)田曄濤先生介紹，他之所以進(jìn)入這個(gè)行業(yè)有三個(gè)原因：一是市場(chǎng)空間大，無論理財(cái)需求還是小微貸款需求，都有很大的可拓展空間;二是現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)或者服務(wù)不到位，或者是機(jī)制原因，使得它們?nèi)狈δ芰μ峁┮恍┙鹑诜?wù);三是現(xiàn)有P2P等理財(cái)平臺(tái)魚龍混雜，普遍存在風(fēng)險(xiǎn)理念不到位、貸款利息過高、經(jīng)營成本過高、發(fā)展粗放等問題，雖然理財(cái)端如火如荼，但貸款端卻存在比較多的潛在問題，在可持續(xù)經(jīng)營上面臨較大考驗(yàn)，最終的市場(chǎng)格局一定取決于各個(gè)平臺(tái)在資產(chǎn)端的能力，而不是取決于理財(cái)端的市場(chǎng)規(guī)模?？梢耘袛?，未來P2P等網(wǎng)貸平臺(tái)以及其他互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的分化，將取決于平臺(tái)對(duì)客戶資金的管理能力。有能力做資產(chǎn)管理的機(jī)構(gòu)，可以專注于資產(chǎn)管理，缺乏相應(yīng)能力的平臺(tái)，可以定位于銷售渠道，挑選好的金融資產(chǎn)提供給客戶。但無論哪種定位，不具備風(fēng)險(xiǎn)判斷能力、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏敬畏的平臺(tái)是注定無法長期生存的。