票據(jù)理財零風(fēng)險神話破滅 P2P風(fēng)控別碰四道紅線

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隨著余額寶等貨幣基金以及銀行理財產(chǎn)品收益率逐漸下降，風(fēng)險較低而收益較高的票據(jù)理財成為眾多投資者的新寵。票據(jù)寶、金銀貓等各類P2P票據(jù)投資平臺上的票據(jù)類理財產(chǎn)品，曾多次開售幾分鐘后即售罄。

但與對票據(jù)理財產(chǎn)品高回報的青睞程度相比，普通投資者對票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范意識則低得多。

最近，深圳市中匯盈金融服務(wù)有限公司(下稱“中匯盈”)的一起票據(jù)擠兌事件，給狂熱的P2P票據(jù)產(chǎn)品市場潑進一盆冷水，同時也給投資者們上了一堂風(fēng)險課。

堵截風(fēng)控“漏洞”

去年12月13日，中匯盈在官方網(wǎng)站上自爆提現(xiàn)困難。此舉引發(fā)新浪微財富用戶對相關(guān)產(chǎn)品的擔(dān)憂，原因是中匯盈的“匯盈寶”和“PP貓外貿(mào)貸”兩款票據(jù)理財產(chǎn)品尚未到期。

12月31日晚間，新浪微財富在其官方微博上發(fā)布的《中匯盈債權(quán)轉(zhuǎn)讓須知》稱，其用戶可將“中匯盈”項目債權(quán)轉(zhuǎn)讓至微財富，由微財富合作的第三方資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)債權(quán)追償。有媒體報道稱，此舉將使新浪微財富付出超過5000萬元的兜底資金。

“在這件事上微財富還挺冤的，因為出事的源頭是在產(chǎn)品提供方，只負(fù)有部分連帶責(zé)任。但這也確實凸顯出了微財富的風(fēng)控措施需要加強?！鄙钲谑心称睋?jù)服務(wù)公司金融產(chǎn)品部總經(jīng)理向記者表示。

同時接近中匯盈的人士分析認(rèn)為，此次“中匯盈”事件的問題主要在中匯盈公司內(nèi)部風(fēng)控上，很可能是中匯在線有人把基礎(chǔ)資產(chǎn)做了二次交易，錢在第二次交易時被轉(zhuǎn)走了。

對于前述投資產(chǎn)品風(fēng)控方面的防范，上述人士建議，微財富等銷售第三方平臺可借鑒傳統(tǒng)銀行的“賬戶共管”模式，即票據(jù)產(chǎn)品提供方與銷售平臺與合作同時跟合作銀行也簽訂協(xié)議，“要同時有雙方的印章才能讓資產(chǎn)出庫”。

中匯盈事件爆發(fā)后，新浪微財富方面對媒體表示，票據(jù)托管銀行向其口頭說明，中匯盈私下挪用了“匯盈寶”(票據(jù)質(zhì)押債權(quán)理財項目)的已進行托管的銀行承兌匯票。

微財富和中匯盈在簽訂合作協(xié)議時，應(yīng)該同時跟合作銀行也簽訂協(xié)議，要求同時有雙方的印章才能讓資產(chǎn)出庫。此舉可幫助新浪微財富有效防止操作風(fēng)險。

事實上，票據(jù)業(yè)務(wù)市場的風(fēng)險主要分為：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等。而此次中匯盈事件中體現(xiàn)出來的，就是典型的操作風(fēng)險。

票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)控的核心之一在于，對底層資產(chǎn)的保護，“完成第一次交易后，資產(chǎn)就要進入指定機構(gòu)，一般是銀行，完成鎖定”。

除了保護底層資產(chǎn)這一核心原則外，上述業(yè)內(nèi)人士還進一步解釋了其所在公司的部分風(fēng)控措施。除在選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)時“只做銀行承兌匯票，因為銀行提供剛性兌付”，以及相應(yīng)的風(fēng)險準(zhǔn)備金機制外，還通過“兩道關(guān)口，四重保障”進行把關(guān)。即所有票據(jù)都經(jīng)過平臺的專業(yè)票據(jù)運營團隊以及合作銀行兩道關(guān)口進行審。另外，還得經(jīng)過機器、人工、人民銀行大額支付系統(tǒng)、合作銀行復(fù)驗四重程序。

“四道紅線”不可碰

業(yè)內(nèi)人士稱，最重要的還是，不要去碰監(jiān)管的紅線。團隊要非常重視監(jiān)管要求，盡管還沒有明確的P2P方面的監(jiān)管文件出臺，但要按照銀行的風(fēng)控系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)進行做基礎(chǔ)設(shè)施，不要碰到‘四條紅線’。

至于這四條紅線，銀監(jiān)會處置非法集資部際聯(lián)席會議辦公室主任劉張君在去年4月曾表示，P2P公司應(yīng)該合理設(shè)定業(yè)務(wù)邊界，主要包括四條紅線。一是要明確平臺的中介性;二是明確平臺本身不得提供擔(dān)保;三是不得搞資金池;四是不得非法吸收公眾存款。

這次事件只是個例，等各家機構(gòu)逐漸將風(fēng)控抓好了，票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展還會加速。未來隨著電子匯票的進一步發(fā)展，原有的克隆票、瑕疵票據(jù)等風(fēng)險將會逐漸消失，這將進一步拓寬票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

票據(jù)市場野蠻生長的江湖應(yīng)該納入快速規(guī)范的框架了，而過去的十幾年，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛而草莽。

《中國票據(jù)市場投資報告2014-2015》(下稱《報告》)聯(lián)合撰寫人、銀監(jiān)會特邀顧問楊凱生在去年《報告》的發(fā)布會表示，“從2001年到2013年整整13年當(dāng)中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票的金額已經(jīng)由最初的每年1.2萬億元增長到去年的20萬億元。增幅達(dá)到15倍，年均增幅超過26%。金融機構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)量由當(dāng)時的1.76萬億元，增加到45.7萬億元。增長幅度達(dá)到了25倍，年均增幅是31.2%?！?o:p>

業(yè)內(nèi)人士亦表示，票據(jù)理財?shù)氖袌鰧㈦S著票據(jù)業(yè)務(wù)自身的快速成長“水漲船高”，“現(xiàn)在銀行‘存款搬家’很嚴(yán)重，銀行因為存貸比的關(guān)系，信貸投放很大一部分要通過票據(jù)來做”，而票據(jù)業(yè)務(wù)屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，因此票據(jù)業(yè)務(wù)的進一步擴張可期，“票據(jù)理財自然也會跟著起來”。在票據(jù)業(yè)務(wù)方面有先天優(yōu)勢的銀行“未必有動力來做小額票據(jù)理財產(chǎn)品”。原因是內(nèi)部風(fēng)控成本太高，“如果銀行做了一單小額的直貼，監(jiān)管部分需要查相應(yīng)的跟單資料，但中小企業(yè)的跟單資料往往并不齊全”。這無疑為P2P平臺的票據(jù)業(yè)務(wù)提供了更多的空間。