盤點(diǎn)那些年中資行的海外戰(zhàn)投：從未減持有7家

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　　步入2015年，隨著西班牙對(duì)外銀行（BBVA）和香港恒生銀行大手筆減持股份制銀行，外資行股東退出的話題再次發(fā)酵。

　　出于自身原因，外資銀行陸續(xù)減持甚至清倉中資銀行，屢次成為中國資本市場(chǎng)的頭條新聞。

　　2004年至今，一批外資銀行作為戰(zhàn)略投資者入股當(dāng)時(shí)羽翼未豐的中資銀行，見證了后者從引資上市到發(fā)展壯大的蛻變過程。

　　證券時(shí)報(bào)記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2008年底至今，共有5家外資銀行清倉上市中資銀行股，但同時(shí)仍有9家外資行股東持有中資行股份，其中，入股至今從未減持的外資行有7家。

　　外資行股東緊急套現(xiàn)

　　2008年末至2013年9月，共有5家外資行清倉中資銀行的持股，究其原因，均與金融危機(jī)后的資本告急有關(guān)。

　　2008年最后一天，中國銀行(3.83 +0.79%,問診)的外資戰(zhàn)略投資者——瑞銀的持股限售期滿，后者即宣布將其全部中行H股出售，套現(xiàn)約8億美元。

　　2008年的國際金融海嘯對(duì)歐美大行的資產(chǎn)負(fù)債表造成重創(chuàng)，瑞銀的清倉行動(dòng)被外界解讀為“套現(xiàn)救急”。很快，接受英國政府救助的蘇格蘭皇家銀行也賣掉所有中行H股，套現(xiàn)24億美元救急。2009年1月7日，美國銀行開始減持建行H股，同年6月高盛開始減持工行。接著，花旗集團(tuán)在2012年3月將浦發(fā)銀行(13.63 +0.37%,問診)的持股全部出售。

　　不同于上述幾家外資行，美國銀行和高盛持有的中資銀行的股數(shù)較多，金額較大，這兩家美資大行在2009年之后的數(shù)年里，分6次減持中資行直至清倉。同時(shí)，多次減持加上巨額的回報(bào)，也引發(fā)了中國投資者對(duì)它們“看空中國銀行業(yè)”的質(zhì)疑。

　　外資行均否認(rèn)上述觀點(diǎn)。從官方回應(yīng)來看，美國銀行的減持與美國銀行業(yè)監(jiān)管部門對(duì)資本的要求日趨嚴(yán)格有關(guān)。高盛首席執(zhí)行官CEO貝蘭克梵曾對(duì)媒體回應(yīng)稱，高盛仍然看好中國的未來。

　　從五大國有銀行來看，直至目前，除了匯豐銀行在交行的18.7%的持股，渣打銀行在農(nóng)行的0.37%的持股，以及三菱東京日聯(lián)銀行在中行0.19%的少數(shù)持股外，其他外資銀行戰(zhàn)略投資者已基本退出投資。

　　減持股份行補(bǔ)充資本

　　2015年開始，外資行減持的對(duì)象變成了股份制銀行。

　　2015年1月28日，中信銀行(6.57 +0.31%,問診)公告稱接到西班牙BBVA的減持通知，累計(jì)減持逾5%，套現(xiàn)131億港元（約105.5億人民幣），且BBVA在未來一年內(nèi)還有可能繼續(xù)減持剩余4.7%的持股。市場(chǎng)人士表示，西班牙房地產(chǎn)市場(chǎng)受到重創(chuàng)使得BBVA財(cái)務(wù)狀況惡化，同時(shí)作為歐洲系統(tǒng)性重要銀行，BBVA急需提高資本水平。接著，2月10日，香港恒生銀行宣布，將出售興業(yè)銀行(13.53 +0.52%,問診)5%股權(quán)，最高籌資127億元人民幣；剩余5.87%的持股在90天內(nèi)不會(huì)再出售，但也會(huì)定期檢視處置方式。

　　從這兩起減持情況看，不難看出外資行股東均有提高資本水平以應(yīng)對(duì)監(jiān)管的訴求。根據(jù)恒生測(cè)算，該交易可以提高恒生普通股一級(jí)資本充足率以及資本充足率約2.3個(gè)百分點(diǎn)。興業(yè)銀行相關(guān)人士也曾表示，恒生對(duì)興業(yè)的持股超過了10%，較大地影響了前者的資本充足率。

　　一位港資銀行高管分析稱，恒生減持興業(yè)背后有兩方面動(dòng)機(jī)：一是恒生持股興業(yè)10年已累積了一定回報(bào)，目前來看，提高資本水平以增強(qiáng)資本實(shí)力似乎更為迫切；二是恒生近年來加大“陸港聯(lián)動(dòng)”戰(zhàn)略的資源投入，在內(nèi)地陸續(xù)增開網(wǎng)點(diǎn)，未來還需要大量資本投入。

　　華泰證券(21.54 -0.83%,問診)銀行業(yè)分析師張帥帥表示，從過去興業(yè)和恒生的高層互動(dòng)來看，恒生更像是財(cái)務(wù)投資者。另一方面，興業(yè)銀行在10年間已成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的股份制銀行，恒生的減持乃至退出都不會(huì)對(duì)興業(yè)有顯著影響。但一位興業(yè)銀行人士卻稱，與恒生合作10年間，興業(yè)從恒生的零售業(yè)務(wù)上學(xué)習(xí)到不少，恒生并非純財(cái)務(wù)投資者。

　　堅(jiān)決不減持的外資行

　　對(duì)比清倉和減持中資銀行的外資行，堅(jiān)守中資行的外資銀行也值得投資者關(guān)注。截至目前，仍有9家上市銀行的外資銀行戰(zhàn)略投資者持有中資行股權(quán)，除了恒生銀行和BBVA之外，其余7家外資行股東從未減持，多次增持的更不少。

　　最為典型的包括新加坡華僑銀行、德意志銀行、匯豐銀行和法國巴黎銀行。其中，華僑銀行從2006年入股寧波銀行(14.15 +1.43%,問診)以來，對(duì)寧波銀行的數(shù)次增發(fā)均積極參與，最近一次增持更達(dá)到監(jiān)管規(guī)定的外資持股上限——即20%。華僑銀行去年還斥資384億港元（約309.3億人民幣）收購了香港永亨銀行，但對(duì)寧波銀行仍不離不棄。

　　另外，2005年入股以來，德意志銀行也數(shù)次增持華夏銀行(11.35 +0.35%,問診)，即使限售期滿也沒有減持——截至2014年三季末，仍然維持近20%的持股。至于匯豐銀行，從2004年入股交行至今也沒有出售交行的持股。另外，法國巴黎銀行在2013年初還悄悄地在二級(jí)市場(chǎng)增持南京銀行(12.47 +0.4%,問診)。

　　從上述外資行與中資行的業(yè)務(wù)互動(dòng)交流來看，無一不體現(xiàn)戰(zhàn)略投資者對(duì)參股銀行的重視。例如，匯豐和交行多年來一直堅(jiān)持互派高管學(xué)習(xí)的慣例；2013年6月，德意志銀行與華夏銀行在德國續(xù)簽全面長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　華東一家上市城商行高管稱，有些外資行清倉持股，而有些從未減持，只能從股東自身的財(cái)務(wù)狀況和戰(zhàn)略考慮來找原因；另一方面，入股股份制銀行和城商行所需的金額和入股國有銀行也不是一個(gè)量級(jí)。

　　上述高管表示，相比其他歐美大行，德意志銀行的經(jīng)營較為穩(wěn)健，因此金融危機(jī)期間受到的沖擊較小，隨后也迅速地恢復(fù)了元?dú)猓欢录悠碌你y行也是以穩(wěn)健經(jīng)營著稱，且受益于東盟區(qū)域的壟斷地位，盈利增長較快，有足夠的資本增持中資銀行。