激活行業(yè)景氣 水泥淘汰落后幅度超預(yù)期

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摘要：日前，中國(guó)工業(yè)和信息化部公布18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，這些企業(yè)的落后產(chǎn)能必須在今年9月底前關(guān)閉。18個(gè)工業(yè)行業(yè)2010年淘汰落后產(chǎn)能共涉及企業(yè)2087家，其中水泥行業(yè)涉及28個(gè)省份的762家     日前，中國(guó)工業(yè)和信息化部公布18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，這些企業(yè)的落后產(chǎn)能必須在今年9月底前關(guān)閉。18個(gè)工業(yè)行業(yè)2010年淘汰落后產(chǎn)能共涉及企業(yè)2087家，其中水泥行業(yè)涉及28個(gè)省份的762家企業(yè)，合計(jì)落后產(chǎn)能1.07億噸，占總產(chǎn)能的5%左右。

    淘汰幅度超預(yù)期

    業(yè)內(nèi)人士指出，此次工信部公告各行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單和產(chǎn)能，大都在市場(chǎng)人士的預(yù)期之中。該公告是對(duì)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)"十一五"節(jié)能減排目標(biāo)的通知》和《關(guān)于下達(dá)2010年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的通知》的政策延續(xù)。由于7月底各省市已將2010年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)分解落實(shí)到企業(yè)，此次工信部將淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單予以公告，其目的是為了確保列入名單企業(yè)的落后產(chǎn)能在2010年9月底前關(guān)停。

    但長(zhǎng)江證券研究員劉元瑞指出，8月8日工信部公布了淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，涉及水泥企業(yè)762個(gè)，產(chǎn)能總計(jì)達(dá)10728萬(wàn)噸，相對(duì)于5月27日的全國(guó)工業(yè)系統(tǒng)淘汰落后產(chǎn)能工作會(huì)議制定的淘汰任務(wù)9155萬(wàn)噸有17%的增幅。而5月5日《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)"十一五"節(jié)能減排目標(biāo)的通知》僅要求5000萬(wàn)噸，淘汰幅度超預(yù)期。

    政策執(zhí)行力度加大

    實(shí)際上，在此次加大淘汰落后政策之前的8月3日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布公報(bào)顯示，2010年上半年單位GDP能耗同比上升0.09%。而要完成"十一五"節(jié)能減排任務(wù)，2010年單位GDP能耗同比2009年需要降低5.2%，這意味著今年下半年節(jié)能減排任務(wù)加大。

    而從各地的情況來(lái)看，節(jié)能減排政策已經(jīng)有加力的趨勢(shì)。浙江省已要求高耗電企業(yè)避開(kāi)高峰期用電，計(jì)劃從7月21~29日以及8月21~29日進(jìn)行兩次拉閘限電，暫時(shí)對(duì)粉磨站執(zhí)行限時(shí)停電措施，每晚停8個(gè)小時(shí)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在下半年節(jié)能減排任務(wù)加重的背景下淘汰落后產(chǎn)能，至少短期內(nèi)的執(zhí)行力度會(huì)比較大。

    山西證券分析師趙紅認(rèn)為，雖然此次公布9月底前需要淘汰的落后產(chǎn)能近1.07億噸，超出5月公布的9155萬(wàn)噸的規(guī)模近17%，但其中包含了部分已停產(chǎn)關(guān)閉的產(chǎn)能、落后粉磨站等，因此最終的實(shí)際淘汰量會(huì)小于計(jì)劃值。然而，拋開(kāi)量的差異，人們可以看到的是監(jiān)管部門對(duì)于水泥落后產(chǎn)能淘汰的決心。趙紅認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這有利于對(duì)于水泥市場(chǎng)的健康發(fā)展。部分區(qū)域市場(chǎng)先受益

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，除西藏、上海和四川外，其余28個(gè)省市均有企業(yè)落后產(chǎn)能淘汰，淘汰產(chǎn)能超過(guò)500萬(wàn)噸的有河北、河南、山西、云南、浙江、遼寧、陜西、廣東省，河北淘汰落后產(chǎn)能更是達(dá)到1314萬(wàn)噸。

    公示名單中涉及的企業(yè)家數(shù)和淘汰落后產(chǎn)能數(shù)量，由高向低排列依次為華北、西南、華東、東北、東南、中南和西北，9月底前需淘汰的落后產(chǎn)能總量依次為3822萬(wàn)噸、1733萬(wàn)噸、1637萬(wàn)噸、1060萬(wàn)噸、1045萬(wàn)噸、787萬(wàn)噸和643萬(wàn)噸。其中，華北區(qū)的河北、山西、河南省淘汰落后產(chǎn)能均在800萬(wàn)噸以上，西南區(qū)的云南省淘汰落后產(chǎn)能將近800萬(wàn)噸。

    比較各省市2009、2010年淘汰落后的計(jì)劃，可以看到此次政策出臺(tái)，冀東、祁連山、太行、亞泰、塔牌、華新所在地區(qū)相對(duì)于去年淘汰增速最大。

    由于水泥地區(qū)的差異性明顯，因此落后產(chǎn)能淘汰的受益程度有很大不同。其中，最為受益的以及水泥市場(chǎng)基本情況較好的應(yīng)是青海、河北、山西、陜西等地的水泥市場(chǎng)。

    光大證券分析師陳浩武指出，經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)匯總各省份公示淘汰產(chǎn)能、2009年水泥產(chǎn)量和新型干法產(chǎn)能等各項(xiàng)數(shù)據(jù)后，分析得出青海、山西、北京、海南、云南、河北、陜西、遼寧、黑龍江、貴州，淘汰沖擊動(dòng)能（=淘汰/2009年產(chǎn)量）分別為48%、34%、19%、18%、16%、12%、12%、11%、11%、10%。如按要求的9月底前落后產(chǎn)能全部淘汰得到貫徹實(shí)施，不排除上述區(qū)域行業(yè)景氣度出現(xiàn)井噴行情。

    行業(yè)景氣度將提升

    陳浩武認(rèn)為，全行業(yè)角度，2010年9月底前落后產(chǎn)能淘汰企業(yè)家數(shù)涉及762家，合計(jì)落后產(chǎn)能1.073億噸，淘汰沖擊動(dòng)能6.6%。雖沖擊動(dòng)能指標(biāo)絕對(duì)占比不高，但注意到淘汰進(jìn)度的執(zhí)行是短時(shí)期內(nèi)必須完成的，而產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)仍在持續(xù)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，全行業(yè)角度落后產(chǎn)能淘汰政策年內(nèi)如能得到貫徹落實(shí)，將明顯提高行業(yè)景氣程度。

    此次工信部公告各行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單和產(chǎn)能在市場(chǎng)預(yù)期之中，后期主要關(guān)注各省市落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度和效果上。陳浩武認(rèn)為，通過(guò)明確落后產(chǎn)能關(guān)停的確切時(shí)間，一方面，斷絕各地政府因各自利益訴求而拖延執(zhí)行的后退之道；另一方面，短時(shí)間內(nèi)供給端迅速減少1億噸，部分區(qū)域（青海、山西、北京、海南、云南）不排除因此政策執(zhí)行出現(xiàn)景氣度井噴的格局。同時(shí)，新增產(chǎn)能投放對(duì)行業(yè)的沖擊在未來(lái)半年里將逐漸呈下降態(tài)勢(shì)，而需求仍將保持一定幅度增長(zhǎng)。

    中投證券建材行業(yè)首席分析師李凡認(rèn)為，產(chǎn)能供給壓力不僅要看淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)鍵還要看新增產(chǎn)能。綜合分析各省市2009年水泥投資產(chǎn)生的新增產(chǎn)能以及本次淘汰的落后產(chǎn)能，他認(rèn)為今年青海、北京、浙江三省市的水泥產(chǎn)能會(huì)有所下降，海南、天津、江蘇、河北、云南、山東省市水泥產(chǎn)能增加幅度不大，其余省市仍然有較大的產(chǎn)能供給壓力。

    另外，從更長(zhǎng)期角度看待落后產(chǎn)能淘汰對(duì)行業(yè)乃至公司的影響，雖此次各省份公示產(chǎn)能淘汰名單中，山東（淘汰488萬(wàn)噸，動(dòng)能沖擊3.5%）、廣東（淘汰538萬(wàn)噸，動(dòng)能沖擊5.4%）、江西（淘汰161萬(wàn)噸，動(dòng)能沖擊2.6%）的淘汰力度低于業(yè)內(nèi)的預(yù)期，但上述省份的落后產(chǎn)能淘汰的持續(xù)能力值得樂(lè)觀看待，因?yàn)樘蕴臻g仍然巨大！