招行：股權(quán)激勵綁定8500名核心骨干

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 從4月2日晚到4月10日晚，8天時間，合計5個證券交易日，因“重大事項”停牌的招商銀行正被市場所猜想。

  10日晚20:35，招行董事會結(jié)束兩個小時后，上交所官網(wǎng)終于出現(xiàn)了有關(guān)招行的一系列公告， 而在此前的幾天中，記者從接近招行高層的權(quán)威人士口中得到的消息：招行將推出股權(quán)激勵機制，也在公告中得到證實。

  公告同時發(fā)布了復(fù)牌時間，為4月13日，“周一見”。

  根據(jù)最新公告，招行擬以13.8元/股非公開發(fā)行不超過43478萬股，募集資金不超過60億元，募集資金用于補充核心一級資本。

  值得一提的是，發(fā)行對象鎖定了8500名招行核心骨干人員。

  據(jù)記者了解，自證監(jiān)會出臺政策鼓勵以來，不少A股上市公司開始于2014年下半年陸續(xù)推出員工持股計劃，包括中國平安、民生銀行在內(nèi)的多家金融機構(gòu)也陸續(xù)發(fā)布員工持股計劃，這種“捆綁”核心員工的持股計劃也被稱為“金手銬”。

  “金手銬”出爐

  4月10日下午收盤后，招商銀行股吧里開始出現(xiàn)投資者焦慮的身影，因為這是招行停牌的第五個工作日，招行董事會曾在4月2日晚發(fā)布的重大事項公告中表示“于停牌之日起不超過5個工作日公告重大事項進展情況”。

  但直到同日停牌的招商地產(chǎn)發(fā)布重大事項繼續(xù)停牌公告，招行依舊沒有任何動作，記者于10日下午5時撥打招行董事會辦公室電話，工作人員表示，“下午召開的董事會議仍在舉行，晚上才能發(fā)布公告。”

  約3個半小時后，即董事會結(jié)束兩個小時后，招行發(fā)布一系列公告，內(nèi)容集中于招行推出員工持股計劃。

  自證監(jiān)會出臺政策鼓勵以來，不少A股上市公司就于2014年下半年陸續(xù)推出員工持股計劃，包括中國平安、民生銀行在內(nèi)的多家金融機構(gòu)也陸續(xù)發(fā)布員工持股計劃，這種“捆綁”核心員工的持股計劃也被稱為“金手銬”。

  與中國平安員工持股計劃在二級市場購入股票不同，招行員工持股計劃將委托資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)管理計劃作為管理載體，股票來源則是招行非公開發(fā)行的A股股票，招行將以13.8元/股的價格非公開發(fā)行不超過43478萬股，募集資金不超過60億元，最終募集資金總額將根據(jù)公司員工參與員工持股計劃總金額確定。

  據(jù)了解，本次員工持股計劃的參與人數(shù)不超過8500人，招行公告稱，參加對象為對公司整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用的核心骨干人員，包含董事、監(jiān)事、高級管理人員、中層干部及骨干員工，以及下屬全資子公司高管，獨立董事、外部監(jiān)事則不參加該持股計劃，認(rèn)購資金來源為員工合法薪酬及經(jīng)董事會核準(zhǔn)的其他合法方式的資金來源。

  同時為實現(xiàn)有效激勵，招行此次大型員工持股計劃也將與KPI指標(biāo)掛鉤，據(jù)公告稱，2015年第一期員工持股計劃存續(xù)期限為六年，其中前36個月為鎖定期，后36個月為解鎖期，該持股計劃鎖定期結(jié)束后，將根據(jù)公司業(yè)績目標(biāo)與個人績效達成情況確定可歸屬的股票額度。

  事實上，接替傅育寧擔(dān)任招行董事長的李建紅在2014年10月20日第一次出席股東大會時就曾提到過要完善高管激勵與約束機制，在他看來，“盡管招行已經(jīng)是混合所有制商業(yè)銀行，但其體制可能還沒有完全符合混合制優(yōu)質(zhì)企業(yè)的結(jié)構(gòu)和體系，經(jīng)營班子也做了交流，認(rèn)為有進一步完善空間。”

  “董事會下一步在加強經(jīng)營高層管理的同時，將按照市場化原則，進一步完善體制、機制，尤其是高管的激勵和約束機制。”李建紅在上述臨時股東大會上拋出重磅舉措。

  記者了解到，為進一步建立、健全激勵約束機制，將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益有效結(jié)合起來，招行董事會曾于2007年-2009年、2011年-2013年連續(xù)組織對高管人員實施六期H股股票增值權(quán)激勵計劃。

  補充核心一級資本

  加強市值管理

  4月10日晚發(fā)布的公告只是員工持股計劃的簡式草案，距離招行員工持股計劃的正式推出還需履行3個境內(nèi)程序和1個香港聯(lián)交所程序。

  其中三個境內(nèi)程序包括召開職工代表大會征求員工意見、員工持股計劃需取得股東大會的批準(zhǔn)、非公開發(fā)行A股事項則需取得及股東大會審議通過及銀監(jiān)會、證監(jiān)會的核準(zhǔn)。

  招行公告也同時透露，此次持股計劃為招行2015年度第一期員工持股計劃，原則上未來兩年，每年推出一期員工持股計劃，分別為第二期員工持股計劃和第三期員工持股計劃，三期員工持股計劃資金總額合計不超過100億元，其中未來第二期及第三期員工持股計劃資金總額分別不超過20億元。

  不過第二期、第三期持股計劃的股票來源或許與第一期有所不同，據(jù)了解，第二期及第三期的具體方案將由招行另行制定并報董事會和股東大會批準(zhǔn)，股票來源為二級市場購買或認(rèn)購非公開發(fā)行股票，如需再次認(rèn)購非公開發(fā)行股票，則還需另行獲得董事會、股東大會(含類別股東會議)的批準(zhǔn)并且報請相關(guān)監(jiān)管部門核準(zhǔn)及備案。

  在招行方面看來，此次非公開發(fā)行符合公司戰(zhàn)略有利于建立公司員工長期激勵約束機制，有利于進一步提高公司的核心一級資本充足率和資本充足率水平，有利于公司實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為股東提供長期穩(wěn)定的回報。

  此前申銀萬國也曾分析，這種以自有資金、遞延獎金等薪酬參與定增的員工持股計劃可以補充銀行的核心一級資本，是平衡上市公司、股東和員工的最優(yōu)方案。

  截至2014年末，招商銀行資本充足率12.38%，核心一級資本充足率10.44%；公司口徑資本充足率11.93%，核心一級資本充足了10.00%。

  此外，在申銀萬國看來，員工持股計劃參與定增方案時，員工持股的價格一般會打九折，限售期為3年，在這種方式下，上市銀行從公布方案前到未來3年解禁期間都將加強市值管理，提升估值水平。

  據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月10日收盤，招行總市值為3947.39億元，位列A股上市銀行第六位。