八一鋼鐵：中報(bào)業(yè)績同比大增 增長在即

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摘要：八一鋼鐵(11.91,0.12,1.02%)提前完成半年?duì)I收目標(biāo)。公司10年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入113.88億元，營業(yè)利潤3.953億元，凈利潤3.279億元，同比分別增長51.47%、336.31%、     八一鋼鐵(11.91,0.12,1.02%)提前完成半年?duì)I收目標(biāo)。公司10年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入113.88億元，營業(yè)利潤3.953億元，凈利潤3.279億元，同比分別增長51.47%、336.31%、180.27%。折基本每股收益0.43元，同比增長179.17%。每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.04元。

    1-6月，公司累計(jì)產(chǎn)鋼327萬噸、同比增長35.47%；產(chǎn)材304萬噸，同比增長34.08%。鋼、材產(chǎn)量分別完成全年計(jì)劃量的52.74%和52.6%。

    板材盈利水平大幅提升，疆外業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。高速線材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約21億元，營業(yè)利潤率11.43%，螺紋鋼實(shí)現(xiàn)營收29.30億元，營業(yè)利潤率為14.91%。

    板材實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤率9.15%，同比提升15pct。疆外業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長120.39%。盈利結(jié)構(gòu)改善顯示出公司在鞏固傳統(tǒng)區(qū)域及產(chǎn)品優(yōu)勢的同時(shí)，曾經(jīng)制約公司業(yè)績的銷售半徑及板材需求不足的問題正在得到極大改善。

    區(qū)域優(yōu)勢凸顯。公司作為新疆最大的鋼企，區(qū)域優(yōu)勢明顯。八鋼依托區(qū)域市場及歐亞大陸橋的天然優(yōu)勢及60%左右的市場占有率，產(chǎn)品溢價(jià)率高。隨著新疆區(qū)域建設(shè)規(guī)劃的進(jìn)行，當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)投資、人口的增加以及新疆境內(nèi)石油、煤炭、天然氣大量開采和“西氣東輸二線”建設(shè)，市場對公司產(chǎn)品的需求將明顯放大。

    產(chǎn)能擴(kuò)張前景看好。在國家嚴(yán)控新增產(chǎn)能情況下，八一鋼鐵產(chǎn)能將從目前的700萬噸擴(kuò)展至2012年的1000萬噸，增幅42.86%。且新增產(chǎn)能主要集中在新疆市場需求旺盛的長材產(chǎn)品。新高線機(jī)組于2009年7月14日正式生產(chǎn)調(diào)試，設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為60萬噸(原普線生產(chǎn)線已關(guān)閉)。鐵前系統(tǒng)方面，2座2500m3高爐已于2009年投產(chǎn)，新增煉鐵產(chǎn)能330萬噸。目前，新上第三座2500m3高爐今年已經(jīng)開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2011年底投產(chǎn)。

    維持“強(qiáng)烈推薦-B”投資評級：2010年上半年EPS為0.42元，略超市場預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年全年EPS為0.5～0.6元，八一鋼鐵沒有根據(jù)市場情況調(diào)整供應(yīng)股份公司鐵水，今年上半年比去年同期漲200元。我們維持對八一鋼鐵“強(qiáng)烈推薦－B”的投資評級，年內(nèi)目標(biāo)價(jià)20元，若鐵礦、焦煤等原燃料資源注入上市及鐵水關(guān)聯(lián)交易的解決，股價(jià)將超過25元。