中國民間次貸危機爆發(fā)

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    由于央行信貸政策急劇調(diào)整，中國民間借貸泡沫爆發(fā)后迅速破滅。浙江、內(nèi)蒙古、河南等地足相關(guān)業(yè)務(wù)的機構(gòu)和個人陷入困境并波及大批企業(yè)乃至銀行，有爆發(fā)局部金融危機的風(fēng)險。各級政府正在采取措施，力求化解危機。在政府的強力干預(yù)下，危機在短期內(nèi)可望受控，但如果不進行深層次的改革，風(fēng)險還會逐步積累并再次爆發(fā)。

    民間借貸危機的形成

    民間借貸市場在中國一直存在，近期更是異?；鸨?，民間借貸是指公民之間或是公民與組織、企業(yè)之間直接的借貸行為，在中國一直存在并起到了重要作用。民間借貸市場一直存在，改革開放初期，草根創(chuàng)業(yè)者很難得到銀行的貸款，民間借貸往往是解決啟動資金難題的唯一出路。不少今天的富豪如黃光裕、張大中等都是通過民間借貸來開創(chuàng)事業(yè)的。

    最近一段時間以來，民間借貸急劇升溫。據(jù)央行溫州中心支行調(diào)查，僅在溫州地區(qū)，已發(fā)現(xiàn)的民間借貸市場規(guī)模就達1100億元，約合當(dāng)?shù)劂y行貸款總額的20%，而據(jù)中金公司發(fā)布的研究報告估計，中國民間借貸余額在2011年中期同比增長38%至3.8萬億元，相當(dāng)于銀行總貸款的7%。

    信貸雙軌制和不穩(wěn)定的信貸政策是造成本輪民間信貸泡沫化的主要原因。中國目前正規(guī)金融體制以國有銀行為主導(dǎo)，資本價格受到嚴(yán)格控制，不能滿足民營經(jīng)濟發(fā)展的金融需求。中國金融體制中，通過證券市場直接融資與通過銀行間接融資的比例約為1：3，而銀行體系又是被大型國有銀行主導(dǎo)，民營中小型銀行匱乏。中國尚未實現(xiàn)利率市場化，政府控制著存貸款基準(zhǔn)利率，商業(yè)銀行只有很小的空間調(diào)節(jié)利率。

    在大型商業(yè)銀行主導(dǎo)、缺乏利率自主空間的體制下，規(guī)模較小、信用程度不高、個體情況差別較大的民營中小企業(yè)很難得所需的個性化融資服務(wù)，民營中小企業(yè)長期面臨貸款難的問題。

    為了滿足市場需求，民間借貸市場應(yīng)運而生，由此產(chǎn)生了信貸雙軌制，從熟人親戚借貸開始，逐步發(fā)展成專業(yè)化的民間借貸機構(gòu)。在商業(yè)發(fā)達的地區(qū)，歷來就有親戚互借、熟人間“標(biāo)會”等民間資金借貸行為，隨著民營經(jīng)濟對資金需求，部分人專項組織、經(jīng)營民間借貸業(yè)務(wù)，成立擔(dān)保公司、小額貸款公司甚至地下錢莊。民間借貸不受法律保護，如果曝光經(jīng)營者可能被追究刑事責(zé)任，債權(quán)人的利益也缺乏保障，但事實上各級政府對此持默許態(tài)度。

    雖然歷年來也爆發(fā)過若干次金融詐騙案，但民間借貸總體來說仍然持續(xù)發(fā)展，特別是在浙江地區(qū)已經(jīng)形成較為穩(wěn)定的灰色市場，實際上形成了官方——民間雙軌制信貸市場。2008-2011年的信貸政策劇烈波動，導(dǎo)致民間借貸市場爆炸性增長。2008年金融危機爆發(fā)后，中國政府推行極度寬松的貨幣政策，信貸規(guī)模急劇擴張，大批民營中小企業(yè)也獲得了大量銀行信貸，用于擴大生產(chǎn)規(guī)?；蚴峭稒C炒作。

    但是，2010年下半年通脹開始抬頭，央行貨幣政策急劇轉(zhuǎn)向，大幅提高存款準(zhǔn)備金率并實行嚴(yán)格的信貸規(guī)?？刂疲駹I企業(yè)融資環(huán)境急劇惡化，不但不能得到新貸款，貸款延期也困難重重。

    為了避免資金鏈斷裂，越來越多的民營企業(yè)求助于民間借貸，用于緊急周轉(zhuǎn)或是過橋貸款，民間借貸市場迅速繁榮起來，并吸引越來越多的機構(gòu)投身于相關(guān)業(yè)務(wù)。

    本輪民間借貸有三大特點，潛伏著巨大危機，泡沫破滅的征兆越來越明顯。第一，借貸利率越走越高，已經(jīng)到了不合理的地步。據(jù)調(diào)查，目前民間借貸年利率高達70%到90%，是目前銀行貸款基準(zhǔn)利率的10倍以上，這種“高利貸”越來越像傳銷式的騙局，是不可持續(xù)的。

    第二，越來越多的上市公司和銀行也卷入了民間借貸。來不少上市公司和銀行利用“委托貸款”的方式，曲線進入民間市場放貸。所謂委托貸款就是通過銀行安排，資金充裕的上市公司直接把錢借給需要資金的公司，還有一些銀行甚至直接向擔(dān)保公司發(fā)放貸款。