首單小貸資產(chǎn)證券化掛牌在即

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　　12月9日，證監(jiān)會公布資產(chǎn)證券化新規(guī)后的首單產(chǎn)品——中和農(nóng)信2014年第一期公益小額貸款資產(chǎn)支持專項計劃成功設(shè)立。該專項計劃的成功發(fā)行，讓一直備受資金困擾的公益小貸找到了一種全新的融資模式。

　　據(jù)悉，專項計劃由中信證券和國內(nèi)最大的公益小貸機構(gòu)中和農(nóng)信聯(lián)合推出，計劃管理人——中信證券將購買中和農(nóng)信的公益扶貧小額貸款，并以貸款回收的現(xiàn)金流為支持發(fā)行資產(chǎn)支持證券，該資產(chǎn)支持證券將在深圳證券交易所[微博]掛牌上市。

　　9月底，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定(修訂稿)》對外公開征求意見，意見稿中取消了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的行政審批，實行市場化的證券自律組織事后備案，以及基礎(chǔ)資產(chǎn)負面清單管理制度。

　　對此，中信證券債務(wù)資本市場部執(zhí)行總經(jīng)理湯峻表示，專項計劃發(fā)行總額5億元，最終將產(chǎn)品發(fā)行收益率定格為6.4%，預(yù)期發(fā)行期限為發(fā)行之日起3年以內(nèi)，其中循環(huán)期2年，分配期預(yù)計不超過1年，資金將用于在貧困縣發(fā)放農(nóng)戶小額貸款，解決農(nóng)村備耕期的農(nóng)戶貸款難問題。

　　根據(jù)聯(lián)合信用評級公司的評估結(jié)果，產(chǎn)品中優(yōu)先級證券占比為86%，本金總額為4.3億元人民幣，信用等級達到了AAA；次級證券占比為14%，本金總額為0.7億元人民幣，由中和農(nóng)信全額自持。產(chǎn)品的現(xiàn)金流來源主要為小額貸款正常到期回收的本金和利息、催收逾期的貸款本息和罰息以及專項計劃的合格投資收入。產(chǎn)品的現(xiàn)金流在扣除稅金及其他交易費用后，將首先用于支付優(yōu)先級證券的預(yù)期收益及優(yōu)先級證券本金，剩余回收款將分配給次級投資人。

　　中國社會科學(xué)院研究員杜曉山教授認(rèn)為，對于通過資產(chǎn)證券化來拓寬公益小貸的籌資渠道，這種金融創(chuàng)新無疑會在一定程度上增強其資金實力，緩解普遍面臨的資金瓶頸，也有利于規(guī)避一些因為缺少資金而進行的不規(guī)范操作，促進小額信貸機構(gòu)的良性發(fā)展。