交易所運用大數(shù)據 監(jiān)管的關鍵是效率

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 2015年3月2日，上交所發(fā)布《上海證券交易所2014年自律監(jiān)管工作報告》。報告從提高監(jiān)管透明度、優(yōu)化信息披露手段、強化市場異動監(jiān)管和加快監(jiān)管方式轉型等七大方面，對上交所2014年的自律監(jiān)管工作進行了全面總結。觀察發(fā)現(xiàn)，上交所提到運用大數(shù)據進行內幕交易打擊等格外引人注目，大數(shù)據運用到監(jiān)管本身具有科技運用的軌跡，而筆者認為，交易所運用大數(shù)據時行市場監(jiān)管其成功的關鍵是效率。

  從中國資本市場近年發(fā)展來看，證券監(jiān)管工作不斷加強，但從整個市場變化與特征來看，杠桿重組所體現(xiàn)的內幕交易、上市公司業(yè)績及信用體系與IPO等環(huán)節(jié)的問題來看，證券監(jiān)管工作可謂任重而道遠。目前市場中的證券犯罪違法行為可謂更加隱蔽，其相關市場主體比如上市公司、證券、基金、保險、信托等的分類與相關領域內的數(shù)據更是變化較快，如果能夠在大數(shù)據配置專業(yè)數(shù)據處理人員，進行分析整理，并及時對于相關市場主體的交易行為與財務數(shù)據能夠及時的進行一個動態(tài)監(jiān)管，那么這種數(shù)據的分析整理對于市場而言是有利的。

  研究發(fā)現(xiàn)，我國資本市場的發(fā)展正在以快速而規(guī)模的進行之中，資本市場體現(xiàn)的多層次推進，交易手股的股指期貨、期權、滬港通等交易模式增加，區(qū)域性股權交易中心比如新三板、上海股交中心、深圳股交中心以及天津、武漢、鄭州等各地的股權交易中心，掛牌企業(yè)數(shù)量達數(shù)萬家之眾，可以說資本市場的規(guī)模與深度正在向一個更高的水平挺進。

  在資本市場的拓展過程中，證券市場最終的活躍度來自于交易的體現(xiàn)，監(jiān)管的一線則是交易所，其監(jiān)管地位非常重要。去年底以來的杠桿交易實際上已顯示中國資本市場信用交易的規(guī)模也在擴大，而在市場監(jiān)管方面如果不能有效的進行一個監(jiān)管，那么市場就可能面臨一個違規(guī)不斷，違法增加 的局面，在這樣一個龐大的市場面前，運用大數(shù)據技術可以說對于監(jiān)管方而言，是一科技運用。

  在大數(shù)據監(jiān)管方面的運用來看，我們看到證監(jiān)會、銀行與保險監(jiān)管都有推動，比如2014年，證監(jiān)會則充分利用了大數(shù)據這一神器，稽查“老鼠倉”；央行征信中心控股的上海資信有限公司，已經發(fā)起設立了網絡金融征信系統(tǒng)，開始收集P2P借貸機構上報的信息；2014年，中國保險信息技術管理有限責任公司成立，負責統(tǒng)一建設、運營和管理保險信息共享平臺，主要通過信息技術手段，采集保險經營管理數(shù)據，建立標準化、系統(tǒng)性的數(shù)據體系。

  誠然，在2014年上海證券交易所也開始運用大數(shù)據進行監(jiān)管，但從最終情況來看，我們認為主要是效率仍需體現(xiàn)提升。上交所與深交所作為證券交易的集中地，是直接監(jiān)管的一個最為關鍵部門，其監(jiān)管效率如何直接影響市場效率與投資者利益，是加大打擊內幕交易、股價操縱的最關鍵部位。

  從中國相關金融領域來看，中國金融業(yè)的大數(shù)據庫正在推進與完善之中，比如銀行業(yè)數(shù)據顯示，截至2014年8月底，企業(yè)征信系統(tǒng)累計收錄企業(yè)和其他組織信息1951萬戶，個人征信系統(tǒng)累計收錄自然人數(shù)8.5億，其中，收錄有信貸記錄的自然人約3.4億，中國已建成世界上最大的個人征信數(shù)據庫，可以說中國許多上市公司及相關股東的信息大部分包括其中；證券監(jiān)管部門可以拿到全國基金公司報送的交易和凈值數(shù)據、交易所可以每一時間拿到上市公司季、年財報等。

  觀察認為，交易所作為一線監(jiān)管部門，運作大數(shù)據的直接監(jiān)管關鍵是效率。交易所完全可在日常監(jiān)管所形成的市場主體、財報質量、投資者投訴、股票價格異動、行政處罰等龐大的企業(yè)信息數(shù)據中，開展大數(shù)據監(jiān)管專項研究和實踐，建立科學的數(shù)據分析模型，通過對市場主體信用、違規(guī)、異常交易等數(shù)據的綜合比對、分析、監(jiān)測，科學篩查、及時發(fā)現(xiàn)涉嫌違法的市場主體，預警系統(tǒng)性、區(qū)域性的市場異?，F(xiàn)象，實現(xiàn)精準打擊的信息化監(jiān)管模式，減少執(zhí)法資源的無效投入和浪費，全面提高監(jiān)管效能。

  總體而言，交易所“大數(shù)據監(jiān)管”是實現(xiàn)金融市場監(jiān)管“嚴管”到位的利刃，目前從《上海證券交易所2014年自律監(jiān)管工作報告》中已看到運用大數(shù)據監(jiān)管內幕交易等行為的開展，相信如果大數(shù)據監(jiān)管在交易所嚴格與科學的開展下去，對于資本市場健康發(fā)展是利多的，而這一切的關鍵是效率，因為交易所監(jiān)管的市場主體與違法行為等數(shù)據有動態(tài)的，又是及時的，需要快速機制來判定與解決。