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今年以來，推行股權(quán)激勵(lì)的上市公司數(shù)量顯著增加。截至10月30日，206家上市公司今年實(shí)行股權(quán)質(zhì)量管理五大工具下載激勵(lì)計(jì)劃，其中超過七成來自中小板和創(chuàng)業(yè)板。

激勵(lì)有了，質(zhì)量管理工具下載業(yè)績(jī)確實(shí)出現(xiàn)了明顯提升，隨之而來的是股價(jià)上揚(yáng)，股民也欣喜。

數(shù)據(jù)顯示，相較于前三年，上市質(zhì)量管理工具下載今年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃明顯增多。究其因，還在于證監(jiān)會(huì)的積極支持。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)更是在官方網(wǎng)站“上市公司業(yè)務(wù)咨詢”專欄中，就股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)政策給予了非常積極的解釋。

好經(jīng)也有念歪的時(shí)候。有上市質(zhì)量管理工具下載近日推行“0元價(jià)格向高管派送總市值高達(dá)8000萬元”的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，市場(chǎng)將其解讀為利益輸送。事實(shí)上，在公司治理過程中，股權(quán)激勵(lì)是質(zhì)量管理工具下載內(nèi)部治理的重要一環(huán)，它既是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，也是留住核心人才的好方法。不過，用不好股權(quán)激勵(lì)，對(duì)質(zhì)量管理工具下載、股民以及資本市場(chǎng)的良性發(fā)展都無益。

206家推股權(quán)激勵(lì) 超七成是中小企

10月30日晚間，創(chuàng)業(yè)板公司洲明科技發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)已對(duì)公司報(bào)送的股權(quán)激勵(lì)草案及修訂部分確認(rèn)無異議并進(jìn)行了備案。

記者粗略計(jì)算，今年以來第206家實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這一數(shù)字要超過2012年全年165家的水平，并大幅超過2011年的117家和2010年的46家。

從行業(yè)來看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的行業(yè)主要集中在通信設(shè)備、電氣設(shè)備、信息服務(wù)、醫(yī)藥制造、專用設(shè)備，都是今年以來試產(chǎn)關(guān)注度較高、利潤(rùn)增長(zhǎng)比較明顯的行業(yè)。

中小板和創(chuàng)業(yè)板這類小市值且大多為民營(yíng)質(zhì)量管理工具下載的公司成為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主力軍，上述200余家質(zhì)量管理工具下載中，超過七成來自中小板和創(chuàng)業(yè)板。值得注意的是，不少質(zhì)量管理工具下載在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)，還同時(shí)實(shí)施與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的業(yè)績(jī)考核辦法。雙管齊下，成為了股價(jià)的有效保障。

以創(chuàng)業(yè)板首批上市公司網(wǎng)宿科技為例，公司上市以來分別于2010年、2012年推出了股權(quán)激勵(lì)，兩期股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象主要是公司核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員及中層管理人員。股權(quán)激勵(lì)實(shí)施之后，網(wǎng)宿科技的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2011年和2012年，公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為42.97%、89.59%。8.14億元，三年增長(zhǎng)125%，凈利潤(rùn)自2010年的3827萬元增至2012年的1.04億元，三年增長(zhǎng)了172%。公司的股價(jià)也出現(xiàn)連續(xù)攀升。

“民營(yíng)質(zhì)量管理工具下載，尤其是科技型質(zhì)量管理工具下載，最大的問題是如何留住人才，但最好的情況是民營(yíng)質(zhì)量管理工具下載機(jī)制靈活，可以通過股權(quán)激勵(lì)留住優(yōu)秀質(zhì)量管理五大工具下載，并且將質(zhì)量管理五大工具下載的利益與公司利益綁定，最大限度發(fā)揮質(zhì)量管理五大工具下載的能動(dòng)性，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的發(fā)展。”上海一家上市公司高管對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

相比之下，國(guó)企在這方面的操作性就要差很多。上海家化突破國(guó)企限制，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)之后，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，A股市場(chǎng)表現(xiàn)在眾多國(guó)企中更是非常突出。

證監(jiān)會(huì)政策支持　上市高管受鼓舞

今年以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一直持積極支持的態(tài)度。尤其是在當(dāng)下證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)并購(gòu)重組的基調(diào)之下。

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在官方網(wǎng)站“上市公司業(yè)務(wù)咨詢”專欄中，就股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)政策給予了非常積極的解釋。

對(duì)于“上市公司提出增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債重大事項(xiàng)動(dòng)議至上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后30日內(nèi)可否提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案?上市公司披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后30日內(nèi)，可否進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債?”的問題，證監(jiān)會(huì)表示，為支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，上市公司啟動(dòng)及實(shí)施增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不相互排斥。

按照此前證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，在股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期問題上，上市公司提出增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)動(dòng)議至上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后30日內(nèi)，上市公司不得提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債實(shí)施完畢指所募集資金已經(jīng)到位;資產(chǎn)注入實(shí)施完畢指相關(guān)產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)辦理完畢。公司披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后30日內(nèi)，上市公司不得進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)。

“從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，股權(quán)激勵(lì)能夠在質(zhì)量管理工具下載發(fā)展過程中具有很多的益處，但行之有效，并能夠產(chǎn)生積極效用的股權(quán)激勵(lì)方案，需要制定嚴(yán)格的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，合理的激勵(lì)對(duì)象，才能獲得投資者的認(rèn)可，并真正使公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。”上述上市公司高管表示。

0元股價(jià)派送 難逃利益輸送指責(zé)

并不是所有的股權(quán)激勵(lì)都能夠達(dá)到預(yù)期的效果，其中掩藏的利益輸送的可能，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。

10月11日晚間，蘇泊爾發(fā)布公告稱，將以0元價(jià)格向包括董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董秘在內(nèi)的一眾公司高管及質(zhì)量管理五大工具下載，共計(jì)114人授予580萬股限制性股票，以當(dāng)時(shí)收市價(jià)計(jì)算價(jià)值近8000萬元。

有投資者對(duì)該方案提出了質(zhì)疑。蘇泊爾此次股權(quán)激勵(lì)草案中規(guī)定，股權(quán)將有12個(gè)月的鎖定期，鎖定期后該部分股票分期進(jìn)行解鎖。而解鎖的條件為考核公司2013年起至2016年止的業(yè)績(jī)?？己说臈l件則是每個(gè)考核年度的凈資產(chǎn)收益率不低于13%，同時(shí)需達(dá)到內(nèi)銷收入及內(nèi)銷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)完成率的預(yù)設(shè)最小值?？墒怯型顿Y者測(cè)算，蘇泊爾2010-2012年凈資產(chǎn)收益率的平均收益為17.44%，股權(quán)激勵(lì)解鎖的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)相比實(shí)際業(yè)績(jī)打了折扣，引發(fā)投資者利益輸送的質(zhì)疑。

此外，今年9月同時(shí)推出未來三年業(yè)績(jī)翻番的股權(quán)激勵(lì)方案的泰格醫(yī)藥和安諾的市場(chǎng)表現(xiàn)截然不同。前者股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)高歌猛進(jìn)，而后者股價(jià)則持續(xù)震蕩走低。市場(chǎng)對(duì)于兩份股權(quán)激勵(lì)方案的解讀就在于，安諾其擬定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)過低，缺乏進(jìn)取心，股權(quán)激勵(lì)只是看到質(zhì)量管理工具下載管理者的利益，而忽略了更多散戶的利益。

分析人士表示，股權(quán)激勵(lì)會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生刺激，但如果行權(quán)條件過于寬松，會(huì)使投資者對(duì)公司業(yè)績(jī)的發(fā)展缺乏信心。同時(shí)，過低的行權(quán)門檻也存在利益輸送嫌疑。

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