鋼鐵業(yè)：反彈基本結束 后期鋼價仍震蕩

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摘要：國際市場保持疲軟。本周國際鋼市保持疲軟。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為178.8，與上周持平，比上月下滑8.2%，比去年同期上漲21.9%。本周CRU扁平材指數(shù)為178.6，與上周持平；CRU長材指數(shù)為18     國際市場保持疲軟。本周國際鋼市保持疲軟。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為178.8，與上周持平，比上月下滑8.2%，比去年同期上漲21.9%。本周CRU扁平材指數(shù)為178.6，與上周持平；CRU長材指數(shù)為188.3，與上周持平。歐洲市場需求疲軟，市場正在接近底部。本周美國市場繼

    續(xù)疲軟，后期下滑空間不大。本周亞洲市場整體疲軟，中國和越南市場反彈，其他地區(qū)仍然疲軟?？傮w上判斷，短期內國際市場仍將弱勢趨穩(wěn)。

    國內市場鋼材社會庫存小幅回落，價格報復性反彈。由于前期跌幅較大、時間較長，本周各品種鋼材價格出現(xiàn)報復性反彈，特別是建筑鋼材上漲幅度較大。鋼材繼續(xù)社會庫存小幅回落13.12萬噸，降幅為0.85%。其中線材和螺紋鋼降幅最大，分別為6.54%和3.06%，其他品種均為增加。中鋼協(xié)綜合指數(shù)111.33點，周環(huán)比上漲0.72點；其中長材指數(shù)114點，比上周上漲1.14點，板材指數(shù)111.19點，比上周上漲0.40點。由于短期漲幅較大，后市有回落整理的可能。

    原材料價格止跌回升：本周受鋼材報復性反彈的影響，鋼鐵生產原材料均出現(xiàn)上漲，包括海運費也止跌回升。由于剛由于實體經(jīng)濟沒有實質性的變化，下游消費受季節(jié)因素的影響仍將弱勢運行，原材料也將震蕩調整。

    一周股價表現(xiàn)：本周鋼鐵板塊走勢與大盤同步上漲。鋼鐵股票指數(shù)收于2419.04，周上漲6.25%，滬深300收于2793.08，上漲6.76%。鋼鐵類股票全部上漲，漲幅較大的是受益于消費的特鋼類企業(yè)，漲幅最大的是方大特鋼（600507），周上漲44.46%，接下來的是久立特材（002318）上漲16.76%，廣鋼股份（600894）上漲12.93%；漲幅較小的是*ST釩鈦（000629）上漲0.5%和三鋼閩光（002110），上漲2.3%。

    投資建議：本周股票市場如期反彈，但由于短期漲幅巨大，預計下周鋼鐵類股仍將出現(xiàn)局部性和區(qū)域性的調整，繼續(xù)關注、啟動居民消費、西部大開發(fā)和兼并重組新政等政策受益?zhèn)€股，如太鋼不銹、八一鋼鐵、大冶特鋼等。

    熱點評述：中國經(jīng)濟的發(fā)展模式面臨重大挑戰(zhàn)中國經(jīng)濟經(jīng)過30多年的高速發(fā)展,既取得了前所未有的成就,也積累了日漸尖銳的矛盾。隨著這些矛盾的逐漸顯露,中國經(jīng)濟的發(fā)展模式與發(fā)展機制都在遭遇前所未有的重大挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)主要來自三個方面。一是,中國經(jīng)濟在長達30多年的增長中,始終也未能有效地建立起內需拉動型的經(jīng)濟發(fā)展方式,投資拉動一直是經(jīng)濟增長的最主要驅動力。在“政績GDP”為主導的經(jīng)濟發(fā)展方式下,過度依靠投資拉動的結果就必然是不斷累積的重復建設與產能過剩,經(jīng)濟無效增長的部分占整個增長中的比重不斷擴大的問題也變得越來越突出。二是,由于市場化改革出現(xiàn)了明顯的延緩趨勢,因此以市場為導向的經(jīng)濟運行機制與經(jīng)濟發(fā)展模式始終也未能有效地建立起來,相反,國進民退的現(xiàn)象卻日益突出,社會資源越來越大規(guī)模地向政府手里集中,靠市場自身來解決經(jīng)濟問題的環(huán)境與機制都基本缺失。三是,中國經(jīng)濟在資源配置上與現(xiàn)代市場經(jīng)濟的差別越來越明顯?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟中的資源配置,其主渠道與主機制都是資本市場,中國經(jīng)濟在最近10年的發(fā)展中,卻大大強化了銀行功能并同時弱化了市場功能,股市在相當大程度上成了“圈錢”的工具,其本身與生俱來的資源配置機制與資源配置功能都被不同程度地扭曲,使得資本市場在運行中缺乏應有的功能與效率。銀行業(yè)的地位越來越重要,銀行在資源配置中的作用越來越突出,表明我們的資源配置機制離現(xiàn)代市場經(jīng)濟正越來越遠,中國經(jīng)濟改革與經(jīng)濟發(fā)展的任務都同樣任重道遠。