2015房地產估價師《經營與管理》知識點：資本資產定價模型

　　【學員問題】資本資產定價模型是什么？

　　【解答】由投資組合理論引伸出來的資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model）便能更好地分析這個風險與收益的關系。資本資產定價模型與公式的意義是一致的，在該模型分析下，一個投資項目在某一時間段上的預期收益率等于市場上無風險投資項目的收益率再加上這項投資項目的系統(tǒng)性市場風險的相關系數（這里假設應用了適當的投資組合）乘以該項目的市場收益率與無風險投資項目收益率之差。很巧合，這個概念與房地產估價學中有關折現率的其中一個選擇標準，即機會成本標準，十分相似?；谶@個原因，我們可以進一步把這一分析方法應用到房地產市場上。

　　在房地產投資評估過程中，一個影響很大但又很難確定的因素是折現率。確定折現率的理想方法是采用機會成本加適當的風險調整值。機會成本是資本在某一段時間內最高和最安全的投資機會的收益。這個收益應等于上述無風險的收益，如國債收益率或銀行存款利率等。投資者所期望的收益應至少等于機會成本再加上該項目的風險報酬。

　　以上內容均根據學員實際工作中遇到的問題整理而成，供參考，如有問題請及時溝通、指正。

責任編輯：風信子

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發(fā)布：2007-07-10 12:12 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關閉]

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