中國P2P網(wǎng)貸市場規(guī)模2024年將達兩萬億

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12月12日，全球最知名的P2P平臺Lending Club，成為首個成功登陸紐交所。Lending Club的IPO價格為15美元，上市首日行情火爆，漲幅高達56.2%，收于23.43美元，當日市值達到85億美元，以漂亮的成績單完成了首秀。6天之后，股價一直上升，輕松破百億美金，而國內安全軟件360同期為70多億美金，同日上市的陌陌除了首日上漲外，一直一路之下。整個朋友圈都被Lending Club刷屏了。美國這家“重量級”P2P公司的成功上市，讓國內的P2P網(wǎng)貸行業(yè)異常興奮，似乎看到了“遠大的未來”。

高盛預計，P2P總規(guī)模計至2024年可以達到2萬億，占社會融資存量(剔除股票/債券)的0.9%。

互聯(lián)網(wǎng)三巨頭：阿里巴巴、百度和騰訊，已挺進金融領域，他們通過電商領域的成功來構建網(wǎng)上支付能力，已具備了多種金融服務能力(消費貸款、中小企業(yè)貸款、小額理財工具)，其中阿里巴巴更具優(yōu)勢。阿里巴巴和騰訊已經(jīng)獲得了銀行牌照。

目前尚屬互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的早期階段。高盛預計，2024年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)放的信貸規(guī)模是6.8萬億人民幣，占社會融資存量(剔除股票/債券)的2%；但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利潤將增至400億美元，年均復合增長率為41%，相當于2024年銀行整體盈利的8%。

P2P在2013年總規(guī)模270億，高盛預計至2024年可以達到2萬億，占社會融資存量(剔除股票/債券)的0.9%。P2P作為金融體系的小補充，在過去三年里出現(xiàn)了1400多家。

對傳統(tǒng)金融企業(yè)的影響

傳統(tǒng)金融企業(yè)中，平安集團、招商銀行和工商銀行這三家大型金融企業(yè)將在這場保衛(wèi)戰(zhàn)中處于最有利的地位。他們擁有強大的IT能力而且注重互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略。

面臨最嚴峻邊緣化風險的是中型銀行，例如交通銀行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行和浦發(fā)銀行。他們的零售業(yè)務實力相對薄弱，而且側重于發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務，后者將是互聯(lián)網(wǎng)巨頭和金融巨頭相爭的下一主戰(zhàn)場。

支付是第一戰(zhàn)場

支付是金融核心功能，支付是第一戰(zhàn)場，是積累客戶、交易量和數(shù)據(jù)的首要工具。支付業(yè)務規(guī)模龐大，不涉及任何貸款業(yè)務，幾乎不占用資本金即可產(chǎn)生服務費收入。

在線支付迅速發(fā)展，成交量龐大，但金額較低。2013年，支付寶在交易筆數(shù)上與銀行卡消費支付幾乎可以比肩，盡管金額僅為后者的一小部分，大約十分之一。

它們已經(jīng)主導了PC端和移動端消費支付市場，2013年按金額計算的份額已經(jīng)達到了76%。2013年，阿里巴巴旗下天貓和淘寶商城的商品交易總額高達人民幣1.5萬億元，相當于中國GDP和零售額的3%和4%。

線上大獲成功之后，BAT又轉向線下O2O領域，開發(fā)線下支付場景，如支付寶最近轉向醫(yī)院和出租車等線下商家。

這些線下支付場景對BAT進一步發(fā)展O2O業(yè)務至關重要，獲得客戶、數(shù)據(jù)，并允許線下業(yè)務模式成為相對封閉的生態(tài)系統(tǒng)，這將進而為BAT發(fā)展零售/中小企業(yè)銀行業(yè)務奠定基礎。

銀行卡支付和BAT支付業(yè)務都將繼續(xù)迅速增長，有競爭，但是蛋糕會變大。在線/移動支付的增長應會遠高于銀行卡，增幅不會一下子把銀行擊倒，需要很長時間發(fā)展。

銀行卡消費占社銷比例(剔除地產(chǎn)、汽車和批發(fā)) 47%，移動網(wǎng)購占1.2%，PC網(wǎng)購占7.2%。

銀行和銀聯(lián)在線下支付場景中占據(jù)傳統(tǒng)強勢地位，商戶滲透率從2008年的11%升至2013年的47%。

但是，銀行的數(shù)據(jù)挖掘能力仍相對不足。銀行坐擁龐大的信用卡和銀行卡交易數(shù)據(jù)，卻未能有效的充分利用。

零售銀行和中小企業(yè)銀行業(yè)務是第二戰(zhàn)場

重視大數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有很強的動力去采集和分析與交易、行為模式和支付相關的數(shù)據(jù)。

BAT和京東擁有更封閉的生態(tài)系統(tǒng)，這有利于收集大數(shù)據(jù)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以知道客戶身份、支付是否已經(jīng)完成、交易是否完成及賣家是否收到貨款等，這些信息可以幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行信貸分析。

例如阿里巴巴向淘寶商戶提供無擔保信貸產(chǎn)品獲得15％－25%的收益率，遠低于民間借貸的25%－40%。2014年初的不良率僅為1.1個百分點，而且人工數(shù)據(jù)錄入要求少。

曲記認為，大數(shù)據(jù)處理線上的企業(yè)財務模型還是非常有優(yōu)勢的，而且很快很有效率；論線下的風險管理模型數(shù)據(jù)，銀行還是比互聯(lián)網(wǎng)巨頭要厲害的。線下的滲透會比較慢。

中國消費信貸的發(fā)展空間很大，如近年盛行的汽車貸款，零售銀行潛力巨大。中國企業(yè)的杠桿率高，但是個人消費者的杠桿率不高。個人消費者杠桿目前占GDP的比重在23%左右，遠低于歐美的70%--90%，更多的是公司信貸和政府信貸。

中小企業(yè)貸款難在中國也是個老問題。中小企業(yè)的資金成本明顯高于大型企業(yè)，廣州1年期民間借貸的利率在18.6%。

在這兩方面，BAT以及其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)潛力巨大但尚待檢驗。

優(yōu)勢劣勢對比

金融服務的7大要素：交易、支付、數(shù)據(jù)、盡職調查、存款資金來源、資本金、監(jiān)管中，互聯(lián)網(wǎng)和銀行各占優(yōu)勢。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢：1. 消費流量增長，占據(jù)交易優(yōu)勢 2.大數(shù)據(jù)挖掘優(yōu)勢 3.主導了網(wǎng)上支付領域，通過O2O向線下滲透 4.銀行面臨嚴格監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不然 5.可以通過創(chuàng)新(證券化等)克服資本金/融資方面的不足。

銀行的優(yōu)勢：1.擁有存款資金來源 2.資本金雄厚 3.具有更好的現(xiàn)場盡職調查和不良貸款處置方案。

曲記問馬寧的問題：很多人說美國發(fā)展那么多年線上支付，傳統(tǒng)銀行還是很強勢啊，反而那些互聯(lián)網(wǎng)金融公司都倒閉了，您怎么看？

馬寧：中國互聯(lián)網(wǎng)金融的增長速度超過美國，現(xiàn)在甚至硅谷也會來學中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務模式。2013年電子商務在中國GDP中占比升至1.02%，美國的這一比重為1.24%，預計中國將快速追趕；智能手機的占比也出現(xiàn)了快速上升趨勢，超過北美。

2013年，利用第三方支付工具(支付寶和財付通等)完成的結算占中國網(wǎng)購交易的76%，而美國的這一比例是15%。

中國金融機構沒有達到美國那樣的充分競爭，這才給了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)空間，例如美國的社區(qū)銀行對中小企業(yè)和消費者的貸款的滲透率很高。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的體量有可能會超過美國。

不得不說，這一觀點跟曲記不謀而合。因為東西方文化的差異，我覺得中國這波移動互聯(lián)浪潮會走出和海外不一樣的格局來，日本漫畫那么紅就知道東方人有多喜歡二次元的東西了。此外，目前中國金融系統(tǒng)存在一定的扭曲，也給了機會，所以看好互聯(lián)網(wǎng)金融的未來。

一點花絮

＊截至2014年初，阿里巴巴支付寶有3億活躍用戶，超過了工商銀行的1億－1.5億。

＊財付通也有3億多活躍用戶，但是支付消費的場景比支付寶要少，未來騰訊會做更多的支付場景。騰訊雖然參股了京東，但是占比不大。

＊騰訊的微眾銀行怎么弄，目前也是市場關注熱點。據(jù)說是不會設線下的物理網(wǎng)點和柜臺，所有的風控和服務都在網(wǎng)上完成，曲記也是相當好奇喲。

來源：網(wǎng)絡