金融服務型融資模式

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20世紀90年代，一些學者拇棄了“銀行主導型”和“市場主導型”，走間丁“金融服務型”。金融服務型認為，銀行也好，證券市場也好，其基本功能都是為了企業(yè)和產(chǎn))lk發(fā)展提供金融服務。芝加哥大學教授文萊認為，金融安排、金融合約、證券市場和銀行等中介提供的金融服務，主要包括評估潛在的投資機會、融資后的公司控制、提供風險管理、促進儲蓄轉化為投資等。評價‘‘國融資模式優(yōu)劣的根據(jù)府該是，提供這些金融服務的效率以及在推動經(jīng)濟成長方面的作用。按照這種金融服務的觀點，問題的本身不在于過分強調銀行的作用還是證券市場的作用，而是在于創(chuàng)造一種環(huán)境，尤其是法律制度環(huán)境，在這種環(huán)境中銀行和證券幣場能夠為經(jīng)濟成長提供良好的金融服務c該觀點也承認在某個經(jīng)濟發(fā)展階段，銀行主導和市場主導在融資的效率上存在差別，但這種觀點專注于如何使銀行和證券更好地發(fā)揮作成，而將爭淪放在—也。 金融結構理淪的分析，幫助我們能從更深、更廣的角度比較分析各國企業(yè)融資結構的發(fā)展及差異。在現(xiàn)實的經(jīng)濟體中，在不同的發(fā)展環(huán)境中．在特定的歷史條件下，不同的融資體制有不同的優(yōu)勢。當如年代的美國經(jīng)濟經(jīng)歷長達10年之久的高增長、高就業(yè)和低通脹的新經(jīng)濟時代時，股票市場在為企業(yè)提供資金方面發(fā)揮了不RT或缺的作用。在六七十年代日本經(jīng)濟飛速發(fā)展時期，銀行融資在滿足企業(yè)高速發(fā)展對大量資金的需求中起到了顯著的作用。究竟何種融資結構更有利于實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長的目標，下面將以關口企業(yè)的融資模式為例深入分析。證券市場征處理多種不同觀點存在的創(chuàng)新項目融資上有優(yōu)勢，證券市場雖然難以實現(xiàn)風險管理的跨期平滑，但在橫向風險的分擔上能提供量體裁農(nóng)的方案。兩者的互補關系使部分學者逐漸意識到．單純強調銀行主導型結構的優(yōu)勢和市場豐導型結構的優(yōu)勢是不明智的。