空調(diào)業(yè)次貸危機已爆發(fā)

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    我在九月盤點空調(diào)行業(yè)08業(yè)績的時候，只看了前三名的庫存數(shù)據(jù)，格力與美的的庫存量分別為471.34萬臺和320.34萬，海爾的庫存量僅為23.2萬臺，然后得出一個結論，“這表明一線品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)了分化，格力、美的已經(jīng)走向份額與規(guī)模驅(qū)動的高風險的發(fā)展方向，而海爾則選擇了一條看起來很保守但卻相對安全的發(fā)展道路。”，當時輿論則認為這好像是替海爾遮羞的托詞而不予理睬，而輿論的主流卻是海爾空調(diào)已經(jīng)掉隊，被格力、美的甩掉，空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)了真正的雙寡頭。

    我為什么一直擔心庫存？原因很簡單，因為美元一直不穩(wěn)定，美元的走軟踩高了全球基礎原材料的價格，但是也踩高了全球的通貨膨脹率，中國也是在這個規(guī)律之中。這兩個通脹數(shù)字對中國空調(diào)行業(yè)來說是個麻煩。原材料價格持續(xù)的上行推高了空調(diào)的成本與一定的零售價格，這在某種程度上抑制了中國空調(diào)的消費，幾乎所有商品價格的普脹也會抑制空調(diào)的消費這是肯定的。

    我們現(xiàn)在都把去年行業(yè)的業(yè)績不佳歸結為下雨或者天氣不熱，但是如果我們拋掉這個天氣因素，我們的出貨量仍然不會上升，行業(yè)一定要記住通脹跟購買力的關系，天氣不熱可以讓大家縮減空調(diào)消費，通貨膨脹也有這個本事，也就是說即使是08年的天氣很熱，空調(diào)行業(yè)的整個盤面也將是過剩，這個大家可以去查行業(yè)數(shù)據(jù)，如果盤面存在過剩就是危險，如果是巨量的過剩就是巨大的風險。我在2009年8月9日文章《高位庫存可能壓跨空調(diào)業(yè)》已經(jīng)強調(diào)過：“庫存對企業(yè)來說是最大的風險，當庫存形成的時候，企業(yè)只能受到庫存的牽制，而庫存則會受到諸多不確定變量的影響，企業(yè)在面對巨大庫存的時候事實上已經(jīng)把企業(yè)發(fā)展的決定權交給未來的環(huán)境，而庫存越少意味著企業(yè)的發(fā)展風險越小越安全，企業(yè)發(fā)展的主動權掌握在企業(yè)手里。”我們從目前的原材料價格的爆跌中確實可以看到中國空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)了雙寡頭，不過這個寡頭很不幸的是庫存寡頭，而海爾卻從這個被漲價沖昏頭的游戲中超然脫身。

    我們明知這是危險的，但是我們行業(yè)的巨頭還是被原材料價格的上行力量推到了瘋狂的追漲競賽的跑道上，行業(yè)巨頭的邏輯是漲價是洗牌的良機，漲價可以把小企業(yè)漲死，把空間讓出來，漲價可以讓他們從上游的供應商那里拿到更多的籌碼，還有一種邏輯就是如果材料價格繼續(xù)上行的話，他們就可以擁有更多的價格優(yōu)勢，在這樣的邏輯驅(qū)使下空調(diào)生產(chǎn)變成了在原材料價格持續(xù)上漲的浪頭上的刺激的沖浪游戲；人民幣對美元的持續(xù)升值堵住了空調(diào)外流的窗口，這也是空調(diào)寡頭們死賭國內(nèi)、死擠國內(nèi)的外部動因，這樣的結果是庫存越來越大，但是市場并沒有因此變大。

    空調(diào)寡頭之所以敢這樣做有幾個依賴。一是為廠家打工的經(jīng)銷商可以快速提供資金，而廠家配套企業(yè)賒銷賬期還是比較長的；二是他們在資本市場上是資本追逐的明星；三是他們還有靠他們占有的資金投資的高回報板快，比如說地產(chǎn)、股市以及其他不便明示的投資。但是從目前看這三種方式都不靈了。經(jīng)銷商的08年的貨沒有變現(xiàn)，就不會再注資到廠家，此外現(xiàn)在經(jīng)銷商自己持貨的資金成本就讓他們喘不過氣來，這個大家可以去看現(xiàn)實的資金市場的資金使用價格就會明白，空調(diào)經(jīng)銷商現(xiàn)在是像罵我們的股票市場一樣在罵空調(diào)廠家，此外，空調(diào)廠家現(xiàn)在有點像中央銀行一樣了，今天出一個貼息政策，明天出一個價格政策，沒有用，商家已經(jīng)被套死了。很多空調(diào)經(jīng)銷商為什么在玩人間蒸發(fā)？因為他們過不下去了，廠家不能只去封鎖消息，好好思考出現(xiàn)的問題吧。

    中國股票市場的融資功能現(xiàn)在基本殘廢，無論是廠家融資或者是在其中煉金都不可能了，資金投資的高回報板快無非是地產(chǎn)，這個窗口現(xiàn)在也沒有戲唱了，到哪里去找錢呢？現(xiàn)在是經(jīng)銷摟著一堆空調(diào)沒有變現(xiàn)，空調(diào)寡頭則是摟著一堆房子而難以變現(xiàn)。