線上線下同價致蘇寧云商首現(xiàn)單季度虧損

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蘇寧云商在10月30日晚間，發(fā)布了第三季度手機銷售管理軟件業(yè)績報告，盡管一邊布局金融企業(yè)，一邊兼并視頻網(wǎng)站，但是并不能掩飾住蘇寧云商利潤下滑的現(xiàn)實。更為嚴重的是，蘇寧云商首次出現(xiàn)了單季度虧損的局面。

核心財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳

據(jù)了解公司第三季度營業(yè)總收入為246.10億元，同比下滑2.50%；第三季度凈利潤為-1.08億元，同比下降118.11%。公司今年前三季度營業(yè)總收入為801.43億元，同比增長10.65%；前三季度凈利潤為6.25億元，同比下滑73.41%。值得注意的是，這是蘇寧云商上市以來首次出現(xiàn)單季度虧損的情況。對于蘇寧云商前三季度凈利潤的下滑幅度，基本上在市場預(yù)期的范圍之內(nèi)。

線下門店收縮，數(shù)碼IT產(chǎn)品手機銷售管理軟件疲軟

當季線下新開連鎖店26家，但是調(diào)整或關(guān)閉店面達30家。進一步調(diào)整店面結(jié)構(gòu)，一級市場增加店面功能，二、三級市場則完善店面布局。在北京和無錫試水紅孩子專業(yè)店。此外，今年前9個月，蘇寧在數(shù)碼IT產(chǎn)品手機銷售管理軟件市場較為疲軟，增長速度開始出現(xiàn)下滑。蘇寧將原因歸結(jié)為年初家電以舊換新政策結(jié)束，持續(xù)兩年的高速增長期已過。

蘇寧電商表現(xiàn)欠佳，同價策略導(dǎo)致毛利率下降

當季線上收入（含稅）為55.6億元，同比增長30%，但環(huán)比下降9.1%。今年1-9月，蘇寧電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)手機銷售管理軟件收入為161.72億元（含稅），同比增長69.23%。盡管蘇寧云商的線上業(yè)務(wù)保持快速增長，手機銷售管理軟件占比持續(xù)提升，并繼續(xù)貫徹推進“線上線下同價”策略，但是由此帶來的后果，就是蘇寧云商的綜合毛利率下降至15.21%，較2012年同期下降3.48個百分點。蘇寧期望后期通過差異化采購提高自主產(chǎn)品占比的手段提升毛利率。

隨著手機銷售管理軟件規(guī)模的擴大，蘇寧云商的存貨規(guī)模同比增加，且公司進一步提高自主產(chǎn)品占比，相應(yīng)計提的減值準備金額有所增加，由此帶來資產(chǎn)減值損失較2012年同期增加129.24%。第四季度蘇寧將加快推進O2O 模式的落地實踐，加大線上線下業(yè)務(wù)聯(lián)動；但宏觀環(huán)境仍存在一定的不確定性，將影響公司手機銷售管理軟件收入提升；現(xiàn)階段仍處于互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型的投入探索期，但蘇寧對后期的收入增長和效益提升表示樂觀。

該財季的表現(xiàn)不佳，是證明線上線下同價此路不通，還是變革必經(jīng)的震蕩？時代光華認為，線上線下同價，價格向線上看齊，本質(zhì)上是把客流導(dǎo)回門店，從同比優(yōu)化100家門店手機銷售管理軟件并未下滑來看，基本達到了預(yù)期目標。“同價門店客流回流規(guī)劃通過多入口布局、門店互聯(lián)網(wǎng)化帶來線上差異品類手機銷售管理軟件、易購區(qū)域手機銷售管理軟件計入門店考核等對易購的反哺措施在三季度都屬于籌備推進階段，尚未完全產(chǎn)生市場價值。”

全面實現(xiàn)同價，線上線下商品的差異化就要大幅縮小，這至少會讓實體店損失10%左右的毛利。蘇寧電器2012年營收983.78億元，凈利潤26.8億，凈利率不到3%。同價意味著線下門店將面臨著極為微利甚至無利可圖的境地。如此大的犧牲，再加上線上頻繁燒錢的價格戰(zhàn)，假若競爭對手緊逼不退，蘇寧究竟要付出多大代價，目前尚無法預(yù)料。

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