人力資源股不能“固化”

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都知道應(yīng)對(duì)核心人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但真正實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載卻寥寥無幾；而且，即便有些房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，但力度卻很小——用于激勵(lì)的股份少，而且比較分散，對(duì)被激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)作用十分微弱。筆者認(rèn)為，我國房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載目前在股權(quán)激勵(lì)的操作過程中，普遍存在的“股權(quán)固化”現(xiàn)象，是導(dǎo)致上述實(shí)踐結(jié)果的根本原因。
　　某國企總經(jīng)理，在經(jīng)營者持股政策的許可范圍內(nèi)，通過送干股方式獲取房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載2.4％的股權(quán)，現(xiàn)在他退休了，但仍然持有該部分股權(quán)。新總經(jīng)理繼任后，也需要對(duì)其進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，類比前者，也是以干股的方式獲取2.4％的股權(quán)。如此方式，若干年后，資本股股東還有多少股好送？
　　另一民企更為典型，占有20％股份的一合伙人（當(dāng)初以人力資源入股，未出過現(xiàn)金），辭職后新開了一家有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司，而占有原公司20％的股份卻仍緊握在手，就是不轉(zhuǎn)讓，其它股東郁悶不堪！
　　出于對(duì)人力資源激勵(lì)需要的股份（本文統(tǒng)稱為“人力資源股”），像資本股一樣，持有者被賦予了永久的持有權(quán)——這就是被筆者稱為的特指人力資源股的“股權(quán)固化”現(xiàn)象。
　　1、我國房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的兩種基本做法
　　為了解決核心人員激勵(lì)不足、經(jīng)營者行為短期化等問題，我國少數(shù)房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載采取了股權(quán)激勵(lì)措施。與國外主要以期股和期權(quán)為主的股權(quán)激勵(lì)的方式不同，因市場(chǎng)環(huán)境和政策性因素，我國采取股權(quán)激勵(lì)的房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載，大部分采用這樣兩種基本方式：第一，贈(zèng)送干股，即根據(jù)崗位重要性、能力等因素，房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載無償贈(zèng)與核心人員一定比例的公司股份；第二，優(yōu)惠價(jià)購股，即核心人員被允許以優(yōu)惠的股價(jià)獲得一定比例的公司股份。
　　我國房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載的這種股權(quán)激勵(lì)的特殊作法，與國外通用的期股激勵(lì)相比有兩點(diǎn)主要差異：一方面核心人員在獲得股份時(shí)，沒有支付足以補(bǔ)償股份所對(duì)應(yīng)資產(chǎn)原值的資金；另一方面核心人員在當(dāng)期即獲得了和資本股相同的股權(quán)，即與期股在現(xiàn)金行權(quán)后的股權(quán)相同。
　　2、“股權(quán)固化”毫無理由
　　我國房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載所采用的上述股權(quán)激勵(lì)操作，對(duì)房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載和資本所有者來說，這部分帶有激勵(lì)性質(zhì)的股份，被固定在特定的激勵(lì)對(duì)象身上，不能再拿來激勵(lì)別人，即使他離開本房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載，也仍然擁有持有的權(quán)利，除非他自愿，否則沒有什么辦法可以讓他轉(zhuǎn)讓。
　　之所以讓某人擁有股份，是希望激勵(lì)他使用自身的人力資源，本質(zhì)上可以理解為人力資源入股。然而，從被激勵(lì)的個(gè)體角度看，其擁有的人力資源既不能在各階段上保持量和質(zhì)上的一致性，也不能在房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載中具有永久的持續(xù)性。個(gè)人離開房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載，或生命終止，個(gè)人所有的人力資源就相當(dāng)從房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載中消失了；即使個(gè)人沒離開房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載，也沒死亡，但也會(huì)因知識(shí)老化、經(jīng)驗(yàn)過時(shí)、房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載業(yè)務(wù)內(nèi)容發(fā)展變化等，使個(gè)人所擁有的人力資源 價(jià)值在不同階段上發(fā)生變化。因此，從目的上看，一旦原激勵(lì)對(duì)象的人力資源價(jià)值發(fā)生變化、甚至消失，其原擁有的股權(quán)就應(yīng)該變動(dòng)、直至變動(dòng)為零。否則，其擁有的股權(quán)，既失去存在的依據(jù)，也失去存在的意義。資本性股權(quán)之所以可以固化，是因?yàn)橘Y本資源獨(dú)立于所有者而存在，無論其所有者如何變化，是死是活，都不對(duì)其原所出資源產(chǎn)生影響。而人力資源則不同，它不能脫離所有者而存在，也不能脫離所有者而被實(shí)際使用，因此，因人力資源而獲取的股份不應(yīng)被固化，否則，就相當(dāng)于：其他所有者投入資本不變的情況下，某個(gè)資本股股東可以抽逃注冊(cè)資本而不減少股份，這顯然是毫無理由的。
　　3、改制正加速股權(quán)固化現(xiàn)象產(chǎn)生
　　近年，幾十萬國企掀起的新一輪改制，事實(shí)上正在成為“股權(quán)固化”現(xiàn)象大范圍形成和加速產(chǎn)生的源頭。
　　我國這次以產(chǎn)權(quán)改革為核心內(nèi)容的改制，不僅要完成國有資產(chǎn)從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出的任務(wù)，而且要盡可能解決以往存在的經(jīng)營者長(zhǎng)期激勵(lì)不足等問題，使改制后房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載能處于一個(gè)有利的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)上。因此，很多房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載都在利用本輪改制機(jī)會(huì)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)核心人員的股權(quán)激勵(lì)安排。但由于缺乏相關(guān)理論指導(dǎo)，以及法律、政策和市場(chǎng)環(huán)境的限制，導(dǎo)致在改制中推進(jìn)的股權(quán)激勵(lì)安排，實(shí)際操作中出現(xiàn)了一些“變通”手段，以下是其中常見的三種：
　　變通手段一：對(duì)歷史貢獻(xiàn)的補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)虛高。改制中對(duì)經(jīng)營者歷史貢獻(xiàn)進(jìn)行適當(dāng)考慮是可以的，但操作中常出現(xiàn)利用過高評(píng)價(jià)來增加補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)額度；而對(duì)核心技術(shù)人員，則變?yōu)楦吖兰夹g(shù)成果或技術(shù)水平等。二者在本質(zhì)上都類似于前面談到的一般房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載的第一種操作方式；
　　變通手段二：股權(quán)價(jià)格的不均等優(yōu)惠。在經(jīng)營者購買房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載股權(quán)時(shí)，經(jīng)常以打折或特殊的支付方式，使經(jīng)營者得到比其他房地產(chǎn)銷售軟件下載更優(yōu)惠的價(jià)格或支付方式。其類似于前面談到的一般房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載的第二種操作方式 ；
　　變通手段三：股權(quán)托管后回購。即指部分國家股權(quán)先托管給經(jīng)營者，再由經(jīng)營者逐步回購，其中常伴有購買價(jià)格和支付方式上的優(yōu)惠。其類似于一般房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載的操作方式二。
　　改制中采用的這類變通手段，在本意上，是為了讓經(jīng)營者持有能產(chǎn)生足夠激勵(lì)作用的股權(quán)。但由于相關(guān)政策和法規(guī)的規(guī)定，不能直接以管理入股等方式直接授予，所以只能通過一系列的變通做法，達(dá)到至少在形式上表現(xiàn)為經(jīng)營者最終是用現(xiàn)金的方式足額購買了股份。變通做法的結(jié)果，實(shí)際起到了讓經(jīng)營者持股甚至持大股的目的，但是，卻使得經(jīng)營者持有的股份中，本質(zhì)上是以人力資源入股獲取的股份，也在形式上表現(xiàn)為資本股，從而，其中的人力資源入股部分的激勵(lì)性股權(quán)就被理所當(dāng)然的 像資本股一樣“固化”了。
　　改制進(jìn)程正在加快，改制中的這些作法及其這些做法的“示范效應(yīng)”，也正在加速更多的房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載產(chǎn)生人力資源“股權(quán)固化”現(xiàn)象。
　　4、“股權(quán)固化”，不僅使股權(quán)激勵(lì)失去意義，而且導(dǎo)致激勵(lì)性股權(quán)資源的枯竭
　　基于人力資源激勵(lì)需要的股權(quán)被固化后，在近期會(huì)使股權(quán)激勵(lì)失去意義。股權(quán)激勵(lì)的目的，是促使持有者更有效的使用自身所擁有的人力資源，而一旦其實(shí)際所具有的人力資源變得很少，或者變沒了（辭職、嚴(yán)重傷殘或死亡）， 還激勵(lì)該人力資源的所有者，又有什么意義呢？激勵(lì)性股權(quán)的固化，近期看，會(huì)使得股權(quán)實(shí)際激勵(lì)著的人，不是房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載應(yīng)該進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的人。長(zhǎng)期看，股權(quán)固化，會(huì)使激勵(lì)性的股權(quán)資源趨于枯竭。當(dāng)原被激勵(lì)對(duì)象失去激勵(lì)意義，或者房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載發(fā)展、內(nèi)部各關(guān)鍵崗位人員勝任情況發(fā)生變化等時(shí)，都需要讓新人進(jìn)入某些關(guān)鍵崗位，一旦如此，則出于激勵(lì)的需要，對(duì)這些新人就需要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。而如果激勵(lì)性股權(quán)是固化的，那么，久而久之，資本股的股東愿意拿出的、可以用以激勵(lì)的股份就會(huì)越來越少，直至無“股”可拿。股權(quán)固化，長(zhǎng)期看，會(huì)使得需要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的人，得不到股權(quán)的激勵(lì)。
　　5、走出固化陷阱，推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)
　　由于存在股權(quán)激勵(lì)固化及其導(dǎo)致的問題，實(shí)踐中，房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載所有者本能的反應(yīng)必然是放慢腳步、猶豫不決，結(jié)果，在我國幾百萬家房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載中，真正使用股權(quán)激勵(lì)的房地產(chǎn)銷售系統(tǒng)下載很少，而且，即使使用了股權(quán)激勵(lì)，用于激勵(lì)的股份也不多，對(duì)被激勵(lì)者而言，也缺乏實(shí)際激勵(lì)作用。只有消除股權(quán)固化現(xiàn)象，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐才可能真正的展開。

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