股權激勵的發(fā)展與監(jiān)管

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隨著公司股權的日益分散和管理技術的日益復雜化，世界各國的大公司為了合理激勵公司汽配軟件下載管理人員，創(chuàng)新激勵方式，紛紛推行了股票期權等形式的股權激勵機制，那么汽配軟件下載怎樣建立一個符合自身要求的股權激勵？股權激勵專家張雪奎教授根據(jù)自己對股權激勵政策與歷史的了解，對股權激勵的目前現(xiàn)狀與監(jiān)管體制進行歸納總結，以幫助汽配軟件下載了解目前國內(nèi)非上市公司股權激勵的發(fā)展趨勢，以及股權激勵方案設計中應注意的要點，幫助汽配軟件下載家系統(tǒng)了解股權激勵的核心操作理念，掌握初步的股權激勵方案設計。

一、股權激勵的原理與目標

汽配軟件下載的經(jīng)理人和股東實際上是一個委托代理的關系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理資產(chǎn)。但事實上，在委托代理關系中，由于信息不對稱，股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全需要依賴經(jīng)理人的“道德自律”。股東和經(jīng)理人追求的目標是不一致的，股東希望其持有的股權價值最大化，經(jīng)理人則希望自身效用最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風險”，需要通過激勵和約束機制來引導和限制經(jīng)理人行為。

在不同的汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵模式中，工資主要根據(jù)經(jīng)理人的資歷條件和公司情況預先確定，在一定時期內(nèi)相對穩(wěn)定，因此與公司的業(yè)績的關系沒有非常密切。獎金一般以財務指標的考核來確定經(jīng)理人的收入，因此與公司的短期業(yè)績表現(xiàn)關系密切，但與公司的長期價值關系不明顯，經(jīng)理人有可能為了短期的財務指標而犧牲公司的長期利益。但是從股東投資角度來說，他關心的是公司長期價值的增加。尤其是對于成長型的公司來說，經(jīng)理人的價值更多地在于實現(xiàn)公司長期價值的增加，而不僅僅是短期財務指標的實現(xiàn)。

為了使經(jīng)理人關心股東利益，需要使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致。對此，股權激勵是一個較好的解決方案。通過使經(jīng)理人在一定時期內(nèi)持有股權，享受股權的增值收益，并在一定程度上承擔風險，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營過程中更多地關心公司的長期價值。股權激勵對防止經(jīng)理的短期行為，引導其長期行為具有較好的激勵和約束作用。

股權激勵的作用主要體現(xiàn)在三個方面：一是激勵作用。使被激勵者擁有公司的部份股份或股權，用股權這個紐帶將被激勵者的利益與公司的利益緊緊地綁在一起，使其能夠積極、自覺地按照實現(xiàn)公司既定目標的要求，為了實現(xiàn)公司利益的最大化而努力工作，釋放出其人力資本的潛在價值，并最大限度地降低監(jiān)督成本；二是約束作用。約束作用主要表現(xiàn)在兩方面，一個是因為被激勵者與公司已經(jīng)形成了“一榮俱榮、一損俱損”的利益共同體，如果經(jīng)營者因不努力工作或其它原因導致公司利益受損，則經(jīng)營者將要分擔公司的損失；第二個是通過一些限制條件使被激者不能隨意離職，如果被激勵者在合同期滿前離職，則會損失一筆不小的既得經(jīng)濟利益。三是改善汽車銷售管理系統(tǒng)下載福利作用。這對于那些效益狀況良好且比較穩(wěn)定的公司，實施股權激勵使多數(shù)汽車銷售管理系統(tǒng)下載通過擁有公司股權參與公司利潤的分享，而且這種福利作用還有助于增強公司對汽車銷售管理系統(tǒng)下載的凝聚力，利于形成一種以“利益共享”為基礎的公司文化。四是穩(wěn)定汽車銷售管理系統(tǒng)下載作用。由于很多股權激勵工具都對激勵對象利益的兌現(xiàn)附帶有服務期的限制，使其不能輕言“去留”。特別是對于高級管理人員和技術骨干、銷售骨干等關鍵汽車銷售管理系統(tǒng)下載，股權激勵的力度往往比較大，所以股權激勵對于穩(wěn)定汽車銷售管理系統(tǒng)下載的作用也比較明顯。

張雪奎教授是中國最早研究股權激勵的專家，認為股權激勵雖然是個好東西，但是由于股權激勵對于汽配軟件下載管理層有著巨大的利益，于是掌控著汽配軟件下載運營的管理層對此情有獨鐘，國內(nèi)股市的“股權激勵”概念炒作，國外的“一元年薪”CEO俱樂部，無不是股權激勵的產(chǎn)物，亂象自然而然出現(xiàn)。對此，國家出臺一系列政策，防止股權激勵的變質(zhì)實屬必然。

二、股權激勵越收越緊越來越嚴的趨勢

中國涉及股權激勵的法律規(guī)定一個個出臺：《國有控股上市公司（境外）實施股權激勵施行辦法》（國資發(fā)分配8 號）《關于嚴格規(guī)范國有控股上市公司（境外）實施股權激勵有關事項的通知》（國資發(fā)分配168 號）《關于規(guī)范國有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》（國資發(fā)分配171 號）上述一系列法規(guī)中應關注的要點都集中在以下幾個方面：

1、公司治理結構規(guī)范，股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層各負其責，協(xié)調(diào)運轉，有效制衡。董事會中必須有3名以上獨立董事并能有效履行職責。公司發(fā)展戰(zhàn)略目標和實施計劃明確，持續(xù)發(fā)展能力良好。公司業(yè)績考核體系健全、基礎管理制度規(guī)范。2、遵循四個原則：堅持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進國有資本保值增值和上市公司的可持續(xù)發(fā)展；堅持激勵與約束相結合，風險與收益相對稱，適度強化對管理層的激勵力度；堅持依法規(guī)范，公開透明，遵循境內(nèi)外相關法律法規(guī)和境外上市地上市規(guī)則要求；堅持從實際出發(fā)，循序漸進，逐步完善的原則。

2、激勵計劃內(nèi)容的規(guī)定和要求：激勵方式：股票期權、股票增值權、限制性股票、業(yè)績股票等；激勵對象：原則上限于上市公司董事、高級管理人員和核心技術人才及管理骨干，重點是高管人員；授予數(shù)量、授予方法、行權時間、考核方法、鎖定時間，甚至連行權價格、禁止參與股權激勵的人員崗位等等，都有明確規(guī)定，強化了對股票激勵對象的約束。

監(jiān)管機構正努力嘗試對此前業(yè)界多有詬病的股權激勵進行破解，中國上市公司的股權激勵正在進入一個新時期。按照股權激勵專家張雪奎教授的說法，就是監(jiān)管機構正在對股權激勵收緊韁繩，為一己私利和炒作概念的股權激勵將漸行漸遠，監(jiān)管將越來越嚴。其實，中國的股權激勵監(jiān)管，已經(jīng)是世界上最嚴的，但是中國特有的人事關系大幅度的降低了監(jiān)管質(zhì)量。

三、市場專業(yè)人士的看法

股權激勵計劃作為對上市公司高管的中長期激勵約束機制，要發(fā)揮其應有的“金手銬”功能，設定科學合理的業(yè)績考核指標是必不可少的。從有關制度規(guī)章，到上市公司公布的股權激勵方案，再到股權激勵實際執(zhí)行情況，業(yè)績考核指標無不成為其中的關鍵內(nèi)容，然而，它同時也在承受著各方的爭議，爭議最激烈的當屬對于業(yè)績標準方面的看法。其次就是張雪奎教授的說法：必須收緊收緊再收緊。

關于股權激勵的業(yè)績門檻，《管理辦法》做了原則性規(guī)定：“激勵對象為董事、監(jiān)事、高級管理人員的，上市公司應當建立汽車銷售管理系統(tǒng)體系和考核辦法，以汽車銷售管理系統(tǒng)指標為實施股權激勵計劃的條件。汽車銷售管理系統(tǒng)評價制度應當包括崗位職責核定、汽車銷售管理系統(tǒng)評價指標和標準、年度及任期績效責任目標、考核評價程序等內(nèi)容”。然而，在設計股權激勵計劃時，許多上市公司選擇的業(yè)績標準往往不具有“挑戰(zhàn)性”，甚至有借股權激勵之名行利益輸送之實的嫌疑。

據(jù)市場研究人士分析，之前利用股權激勵的最主要方式，是設定極低的股權激勵條件，使高管可以輕而易舉地獲得股權激勵。此種操作模式大致為：在設定股權激勵條件時，利用內(nèi)部人優(yōu)勢，通過各種盈余管理手段降低當期業(yè)績等，盡量“做空”業(yè)績和股價，以降低獲得股權激勵的條件；或者直接設定比較優(yōu)惠的股權激勵條件，使獲得股權激勵的機會增加，獲受股份成本下降。

聯(lián)合證券分析師戴爽表示，股權激勵計劃在剛開始推出的時候，許多上市公司方案都不是很規(guī)范，“很多股權激勵方案在很大程度上基本就是給高管送錢。因為沒有受到有效約束，上市公司自己制定的條件比如業(yè)績增長指標等，都比較寬松”。

國務院國資委副主任邵寧在2008年4月的央企分配工作會議上也指出，從國有控股上市公司股權激勵試點情況看，存在“股權激勵實施條件過寬、業(yè)績考核不嚴、預期收益失控等問題”。

和君股權激勵研究中心研究員李明宇對《上海國資》表示，這個規(guī)定是針對前期股權激勵方案考核條件參差不齊、部分上市公司壓低行權條件而公布的，反映出監(jiān)管層希望股權激勵能夠發(fā)揮激勵與約束結合的作用。

同時，《備忘錄》還規(guī)定，“公司根據(jù)自身情況，可設定適合于本公司的汽車銷售管理系統(tǒng)指標。汽車銷售管理系統(tǒng)指標應包含財務指標和非財務指標。汽車銷售管理系統(tǒng)指標如涉及會計利潤，應采用按新會計準則計算、扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤。同時，期權成本應在經(jīng)營性損益中列支。”這說明，監(jiān)管層對股權激勵呈現(xiàn)越收越緊，越來越嚴的趨勢。

但上海榮正投資咨詢有限公司董事長鄭培敏則表示，中國上市公司實施股權激勵計劃要比國外嚴格得多，首先表現(xiàn)在設立業(yè)績考核指標上。但他同時承認，“國內(nèi)設定嚴格的業(yè)績考核指標是對的。因為中國的證券市場還不成熟，如果只貿(mào)然跟蹤股價，搞所謂市值管理的話，可能會導致上市公司造假，去迎合股價的上升，所以中國證監(jiān)會和國資委都設立了一定的業(yè)績指標門檻。”

李明宇說，國資委作為國企的出資人，最看重的是國企的業(yè)績指標，因為股權激勵的最終目的，是實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。雖然實施股權激勵的業(yè)績門檻看起來越來越高，但這些高門檻能否實現(xiàn)股權激勵的初衷，卻難下定論。

如何設定一套科學合理的業(yè)績考核指標是個難題。“設得太高，對管理層就起不到激勵作用。但設得太低，報批很困難，因為國資委很看重這個。另外，業(yè)績考核指標的設定跟汽配軟件下載所在行業(yè)關系很大，有的汽配軟件下載具有明顯的行業(yè)周期，且很難自己掌控，因而業(yè)績指標設立就比較困難。”李明宇說，“所以，一方面國資委要規(guī)范業(yè)績考核指標的設立；另一方面，在對國有控股上市公司股權激勵計劃方案進行評審時，應結合其所在行業(yè)特性，考慮各汽配軟件下載個性。”

中歐國際工商學院教授許定波在接受記者采訪時則表示：“從根本上講，股權激勵不能設立太多的剛性指標。如果根據(jù)某個股權激勵方案，高管行權之后可以獲取上千萬收益，那么在還沒有達到指標的情況下，汽配軟件下載總會想出各種辦法來完成這些指標，如通過盈余管理、收入管理等這些在會計上很容易實現(xiàn)的手段。所以，設置太多的剛性指標，實際上是逼著汽配軟件下載做假賬。”

“要么你相信資本市場，要么不相信資本市場。你要是不相信資本市場，不相信股價會反應汽配軟件下載業(yè)績，你就不要搞股票期權。你要搞股票期權，那就不要加上那么多財務指標的限制。”許定波說。

關于如何遏制短期行為《試行辦法》規(guī)定，“授予的股票期權和限制性股票，應有一部分留至任職考核合格后才能行權或兌現(xiàn)；在行權有效期內(nèi)，采取勻速分批行權辦法”，“股票期權行權限制期不得低于2年，限制性股票的禁售期和解鎖期分別不得低于2年和3年”。

這些規(guī)定對一些國有控股上市公司的短期行為，能起到一定的遏制作用，但更多的非國有控股上市公司的限制期卻并無硬約束。

許定波說：“行權等待期和限售期都定得太短，一般3年或者2年。太短的期限，使得激勵作用變得很有限。本來是希望作為一個長期激勵，現(xiàn)在卻變成短期之內(nèi)把錢拿出來就跑。這顯示了上市公司高管對未來非常沒有信心，因此才會定這么短的期限。”

許定波建議，目前設計股票期權激勵機制時，應當延長行權等待期和限售期。

《管理辦法》規(guī)定，上市公司全部有效的股權激勵計劃所涉及的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10%.

許定波表示，雖然從短期看，規(guī)定一個10%的上限是有一定道理的；但是，從長期來看，應該修改這一規(guī)定。

面對薄弱的股權激勵基礎，眾多專家認為：對于上市公司，股權激勵是一柄“雙刃劍”，一方面可能會通過將高管利益和上市公司利益捆綁在一起，實現(xiàn)利益趨向統(tǒng)一，進而促進上市公司的長期持續(xù)發(fā)展；但另一方面，也可能會造成高管層過于急功近利，刺激上市公司在短期內(nèi)釋放經(jīng)營業(yè)績的沖動，以犧牲公司長期利益獲來取高管短期的超額收益。

“所以，很難說，股權激勵出臺就一定是好事情。它只是一種激勵約束工具，我們能做的只是盡量去完善規(guī)范它，最大限度地規(guī)避其弊端，利用其好處。”聯(lián)合證券分析師戴爽表示。

戴爽表示，幾乎所有公告股權激勵方案的上市公司，在公告前后它們的股價大都呈現(xiàn)“V”型走勢，公布前股價莫名下跌，達到一個階段低點后，公司突然停牌公布激勵方案，之后股價迅猛上漲，這也就是所謂的“股權激勵行情”。

股權激勵行情的背后，是上市公司治理機制的缺陷，以及由此導致的內(nèi)部人控制問題。股權激勵發(fā)揮效用的基礎，是股價能夠反映公司業(yè)績的變化，經(jīng)營者的行為能與公司的業(yè)績高度相關。然而，中國目前的一些汽配軟件下載，普遍公司治理結構不夠完善，內(nèi)部人控制情況還比較嚴重。由于缺乏有效的監(jiān)管，這些公司經(jīng)常會操縱利潤，即在實施股權激勵計劃前隱藏利潤，而在實施之后再將利潤轉移回來。而在沒有嚴格約束限制的條件下，公司管理層利用信息公布的時差或者條款設計的漏洞來滿足一己之私，易如反掌。

除了良好的公司治理結構外，一個成熟穩(wěn)定的資本市場也是推行股權激勵計劃的必要條件。然后，從2006年股權激勵放行以來，中國股市的走勢可謂跌宕起伏、波詭云譎。很顯然，第一批推出股權激勵的汽配軟件下載對股價的急劇上漲和波動估計不足。

和君股權激勵研究中心研究員李明宇表示，資本市場的有效性，對股權激勵的有效性有著直接而關鍵的影響。“越成熟的資本市場，股價與公司業(yè)績正相關性越強。但目前中國資本市場的有效性還比較弱。”

中歐國際工商學院教授許定波則對記者坦言：“目前中國資本市場股價波動過大，股價跟汽配軟件下載效益之間并無太大關聯(lián)。在此情況下實行股票期權激勵，難以起到預想的作用，因為上市公司可以進行盈余管理。”

中國和美國股權激勵的對比。在美國，不同的公司其確定的激勵對象也不同。美國3％的汽配軟件下載只對核心層（包括董事長和首席執(zhí)行官）和主要經(jīng)營管理人員（副總裁、財務總監(jiān)）實行管理層激勵方案；22％的汽配軟件下載只對頂尖的管理層實施管理層激勵方案；42％的汽配軟件下載對公司的中上管理層實施管理層激勵方案；只有很少的3％的汽配軟件下載對所有的雇員實施管理層激勵方案。對于我國汽配軟件下載而言，授予對象的范圍應視情況而定，股權應授予那些對公司資源有主要支配權或對公司業(yè)績有主要影響力的汽車銷售管理系統(tǒng)下載，包括高級管理人員、技術骨干等，必要時還應包括董事會成員。

通常情況下，美國對于股權的授予范圍是不限定的，即強調(diào)激勵的重點對象是高級管理人員、技術骨干和其他業(yè)務骨干的同時，也不能將授予人員的范圍固定，這樣公司就可以根據(jù)實際需要靈活地決定誰有資格獲得股權。

我國明確規(guī)定：股權激勵的激勵對象可以包括公司的董事、高級管理人員、中級管理人員、核心技術（業(yè)務）人員、公司認為應當激勵的其他汽車銷售管理系統(tǒng)下載。

對未在公司任職的外部董事和獨立董事是否參與股權激勵，國外的做法不盡一致，但多數(shù)傾向于參與股權激勵，國內(nèi)專家大多也主張按照國際慣例參與股權激勵為好。但考慮到目前股權激勵還處于試點階段，對象范圍不宜過寬，因此建議暫不納入激勵范圍。此外，汽配軟件下載監(jiān)事也不宜參加股權激勵計劃，理由是《公司法》第118條規(guī)定的“監(jiān)事會應當由股東代表和適當比例的公司汽車銷售管理系統(tǒng)下載代表”組成，以及第54、55條關于監(jiān)事會或監(jiān)事的職權規(guī)定，其職責是檢查公司財務，對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務的行為進行監(jiān)督，對違反法律、行政法規(guī)、公司章程或股東會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議等檢察權、監(jiān)督權、告誡權、提案權、起訴權。如果監(jiān)事也參加股權激勵，會影響其獨立、公正地履行職責。

四、建立股權激勵的內(nèi)部監(jiān)管體系

股權激勵專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授股權激勵實戰(zhàn)課程13602758072）教授認為，為了使股權激勵制度能夠健康、順利地推行，進而在汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵方面發(fā)揮出更大的效用，為了適應國家的監(jiān)管體系，汽配軟件下載應當設立一套健全的、相對獨立的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，包括建立獨立的董事制度、獨立的汽配軟件委員會和獨立的監(jiān)事制度。

（一）加強董事會的獨立性

增強董事會的獨立性對于防止高管人員濫用權利謀取私利意義十分重大，因此建立獨立董事制度是完善公司內(nèi)部監(jiān)管體系的重要環(huán)節(jié)。

董事會的獨立性可以參考香港上市規(guī)則，公司董事會至少應有3名獨立非執(zhí)行董事。獨立董事所謂獨立，一是獨立董事必須由來自于公司外部的人員擔任，二是獨立董事能獨立履行其職責，不受主要股東、公司高管人員及其他與公司存在利害關系的單位或個人的影響，他們在公司戰(zhàn)略、運作、資源、經(jīng)營以及一些重大問題上獨立于公司股東和管理層作出自己獨立的判斷。其獨立性可概括為以下5方面：

1、獨立的財產(chǎn)：不是公司的股東或不能擁有公司大額股份并且不代表任何股東利益；

2、獨立的人格：不是該公司或其附屬機構的人員并且能夠進行獨立判斷；

3、獨立的業(yè)務：與公司或其關聯(lián)公司不存在任何關聯(lián)、關系；

4、獨立的利益：不代表任何股東或其他利益團體；

5、獨立的運作：獨立于公司股東和管理層作出獨立判斷。

案例參考：惠州有一家專營皮革制品的外資公司，其外資股東任命中國人王某擔任公司的法定代表人及總經(jīng)理，全權負責公司的運營。

一次偶然的機會，這個外資股東發(fā)現(xiàn)公司的運作似乎存在一些問題，具體的卻又不太清楚，于是外資股東聘請了調(diào)查公司及律師事務所對公司的實際運營情況進行了相關調(diào)查。結果發(fā)現(xiàn)王某利用職務之便，自己另行設立了同樣業(yè)務的公司，通過各種途徑利用公司的業(yè)務為自己營利。在此過程中，王某沒有收到絲毫的牽制和監(jiān)督，財務等工作人員都完全服從王某，外資股東幾乎喪失了實際控制權。

此事件之后，外資股東接受顧問師的建議，選聘了一位資深的律師擔任公司的獨立董事，為公司的運營保駕護航。到現(xiàn)在為止，該公司的業(yè)務一直處于平穩(wěn)上升狀態(tài)

（二）建立獨立的汽配軟件委員會

為了規(guī)范股權激勵計劃的實施，促進股權激勵制度順利、健康地發(fā)展，公司有必要建立相對獨立的汽配軟件委員會。建立獨立的汽配軟件委員會，張雪奎（歡迎定制張雪奎教授中小汽配軟件下載融資課程13602758072）教授認為要特別強調(diào)獨立性和公證性，因此這就要求：

1、汽配軟件委員會的成員除應滿足獨立董事的一般規(guī)定外，還應獨立于公司的關聯(lián)汽配軟件下載以及公司的法律、會計、咨詢顧問等。

2、汽配軟件委員會成員應不少于3位，且其中過半成員應為獨立非執(zhí)行董事。

3、汽配軟件委員會的成員應向汽配軟件委員會披露：與有待汽配軟件委員會決定的任何事宜由任何個人財務上的利害關系。如果存在利害關系，該成員在有關決議的表決時須棄權。

4、汽配軟件委員會每年至少開會1次，當任一成員請求開會時汽配軟件委員會主席都應召集會議。

5、汽配軟件委員會有權從高管人員那里獲取其所需要的汽配軟件方面的任何信息。

（三）加強監(jiān)事會的獨立性

為了加強公司監(jiān)事會的獨立性，公司監(jiān)事會應該引進獨立監(jiān)事制度，改變監(jiān)事會中內(nèi)部汽車銷售管理系統(tǒng)下載過多的局面。因此，有必要對準備實施股票期權計劃的公司作出如下規(guī)定：

1、監(jiān)事會中至少有2名以上的獨立監(jiān)事，且監(jiān)事會能夠有效地行使監(jiān)督職能。

2、獨立監(jiān)事不能兼任汽配軟件委員會的委員。

3、監(jiān)事會負責監(jiān)督股權激勵計劃的實施，包括監(jiān)督汽配軟件委員會的組織管理工作、公司及汽車銷售管理系統(tǒng)下載績效考評的公正性、股權激勵計劃是否按照內(nèi)部規(guī)定的程序執(zhí)行等。

4、監(jiān)事會應當定期向股東大會匯報股權激勵計劃的監(jiān)督過程中發(fā)現(xiàn)的問題。

五、股權激勵對象不宜太廣

我國股權激勵計劃的受益人可限定為汽配軟件下載的高級管理人員、技術骨干、經(jīng)營骨干和有突出貢獻的汽車銷售管理系統(tǒng)下載。股權激勵專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授股權激勵實戰(zhàn)課程13602758072）教授認為，雖然范圍較廣，但人數(shù)不宜過多，否則會削弱激勵的效果。股權激勵計劃是一種激勵制度，不是汽配軟件下載的福利制度，因此要避免把股權激勵計劃變成人人有份的福利計劃。

由此可見，我國對股權激勵計劃的激勵對象的界定范圍很廣。可以這么說，只要是公司汽車銷售管理系統(tǒng)下載，只要公司認為有必要，就可以被認定為股權激勵計劃的激勵對象。當然，下列人員不能成為激勵對象：

1、獨立董事；

2、監(jiān)事（備忘錄1號最新規(guī)定）；

3、持股5%以上的主要股東或實際控制人原則上不得成為激勵對象（除非股東大會表決通過）；

4、激勵對象不得同時參加兩個或兩個以上的上市公司的股權激勵計劃

5、最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責或宣布為不適當人選的；

6、最近3年內(nèi)因重大違法違紀行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰的；

7、具有《中華人民共和國公司法》規(guī)定的不得擔任公司董事、監(jiān)事、高級管理人員情形的。

一般來說，激勵對象可分成三個層面：核心層、骨干層、操作層。核心層是中流砥柱，與汽配軟件下載共命運；骨干層是紅花，是機會主義者，他們是股權激勵的重點；操作層是綠葉，對于他們來說工作就是一份工作。

案例參考：以下是中山某大型電器公司股權激勵計劃的激勵對象范圍：

股權激勵計劃的激勵對象包括董事（不包括獨立董事）、高級管理人員、公司及子公司核心技術（業(yè)務）人員共56人。

有下列情形之一的，不能成為本計劃的激勵對象：

1、最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責或宣布為不適當人選的；

2、最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰的；

3、具有《公司法》第147 條規(guī)定的不得擔任董事、監(jiān)事、高級管理人員情形的。

如在公司本計劃實施過程中，激勵對象出現(xiàn)以上任何規(guī)定不得參與汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵計劃情形的，公司將終止其參與本計劃的權利，收回并注銷其已被授予但尚未行權的全部股權。

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