第三方互聯(lián)網(wǎng)券商被亮紅牌：業(yè)務(wù)或?qū)⒃獯髶p失

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　　(中國電子商務(wù)研究中心訊)來自中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的一紙文件，對(duì)于一路飆升的大牛市而言，如大喜時(shí)刻乍逢壞消息，毋庸置疑地成為坊間熱點(diǎn)。

　　3月13日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上發(fā)布的《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術(shù)指引》(以下簡稱《指引》)，其中第54條規(guī)定，證券公司不得向第三方運(yùn)營的客戶端提供網(wǎng)上證券服務(wù)端與證券交易相關(guān)的接口；證券交易指令必須在證券公司自主控制的系統(tǒng)內(nèi)全程處理。

　　手機(jī)上能看行情、能開戶、能交易……這些便捷手段早就深得股民的心。而該規(guī)定意味著用戶不能再使用同花順、大智慧等第三方手機(jī)客戶端進(jìn)行證券交易。有人驚呼：互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)的入口爭(zhēng)奪局勢(shì)驟變，大智慧、同花順的軟件客戶端即將“死路一條”！

　　業(yè)務(wù)將因通道被切斷遭大損失

　　“所謂‘第三方運(yùn)營的客戶端’，其實(shí)就是諸如大智慧、同花順、東方財(cái)富網(wǎng)等一些從事證券信息服務(wù)的公司，開發(fā)出的可以對(duì)接證券公司交易系統(tǒng)的軟件。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新介紹。

　　法治周末記者了解到，目前，大智慧、同花順、東方財(cái)富網(wǎng)、萬得、雪球、益盟操盤手等公司的軟件，往往會(huì)內(nèi)嵌交易功能，股民可以通過這些軟件，登錄自己的股票賬戶，在對(duì)應(yīng)的證券公司交易系統(tǒng)中，進(jìn)行實(shí)時(shí)股票買賣的操作，而不必再登錄各家證券公司自己開發(fā)的客戶端。此外，BAT三大巨頭也非?？春米C券服務(wù)領(lǐng)域，陸續(xù)推出了股票手機(jī)客戶端，或者在各自原有手機(jī)客戶端上增加了股票行情功能。

　　董登新表示，以上提到的證券信息服務(wù)公司，他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要在于為投資者提供證券交易的相關(guān)信息，并為此開發(fā)相關(guān)軟件，而這些軟件對(duì)接證券公司的交易系統(tǒng)，往往是一個(gè)雙贏的結(jié)果。

　　“一方面，這些證券信息服務(wù)公司由于其服務(wù)特性，擁有大量的用戶群體，證券公司將自己的交易系統(tǒng)對(duì)接這些軟件，可以更好地為在自家開戶的投資者服務(wù)，也能通過這些軟件所聚集的用戶不斷拓展客戶。”董登新說，“而另一方面，證券信息服務(wù)公司所開發(fā)的軟件接上證券公司的交易系統(tǒng)后，便會(huì)多了‘股票交易’這項(xiàng)功能，也是對(duì)自身服務(wù)的提升。”

　　董登新認(rèn)為，《指引》第54條的本質(zhì)問題便在于，證券公司的交易系統(tǒng)能否對(duì)外延伸，其影響也正基于此：“禁止對(duì)外延伸，實(shí)際上就是切斷了證券公司以外的股票交易通道。對(duì)于證券公司來說，不利影響將體現(xiàn)在其拓寬市場(chǎng)成本的增加；而對(duì)于證券信息服務(wù)公司而言，不利影響可能更大，因?yàn)檫@個(gè)通道的切斷，意味著這些公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⑸偃ヒ淮髩K。”

　　為了了解這項(xiàng)規(guī)定的出臺(tái)究竟會(huì)在實(shí)務(wù)領(lǐng)域帶來怎樣的影響，法治周末記者致電了大智慧股份有限公司。該公司相關(guān)工作人員表示，由于目前相關(guān)政策并不明朗，不方便接受采訪對(duì)此進(jìn)行表態(tài)。

　　而法治周末記者也注意到，目前主流的證券信息服務(wù)軟件中，股票交易功能仍可以正常使用。

　　《指引》能否嚴(yán)格執(zhí)行成關(guān)鍵

　　雖然《指引》于3月13日正式發(fā)布，但法治周末記者發(fā)現(xiàn)，《指引》的最初版本，早在2009年6月便由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布。

　　2009年發(fā)布的《指引》，已經(jīng)就證券公司網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的開展進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，除了提出證券公司在網(wǎng)上開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的基本要求外，還分別用四章條款，對(duì)證券公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)所依賴的門戶網(wǎng)站、網(wǎng)上證券客戶端、網(wǎng)上證券服務(wù)端、移動(dòng)證券等領(lǐng)域進(jìn)行了規(guī)范。

　　而在今年修訂的《指引》中，“第三方服務(wù)管理”單獨(dú)成為了一章，可見中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)此問題的重視。上文所述修訂后《指引》第54條的有關(guān)規(guī)定，便歸在這一章中。

　　法治周末記者查詢了2009年發(fā)布的《指引》，除了在第53條中規(guī)定“移動(dòng)證券系統(tǒng)宜自主運(yùn)營”外，并未明確禁止第三方運(yùn)營的客戶端開展證券交易等服務(wù)。

　　那么為何在今年修訂的《指引》中，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)第三方運(yùn)營的客戶端開展證券交易活動(dòng)持此種態(tài)度？法治周末記者致電中國證券業(yè)協(xié)會(huì)，但并未得到解答。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄告訴法治周末記者，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是具有半官方性質(zhì)的行業(yè)自律組織，其發(fā)布的文件在證券行業(yè)內(nèi)具有普遍的指導(dǎo)意義，相關(guān)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員都會(huì)去遵守，從而使得行業(yè)內(nèi)相關(guān)工作的開展更具制度化。

　　而同花順一位相關(guān)人士曾對(duì)此表示，由于《指引》并不是法律法規(guī)，是否需要嚴(yán)格執(zhí)行未有定論，如果確需嚴(yán)格執(zhí)行，“互聯(lián)網(wǎng)券商就都沒法做了”。

　　互聯(lián)網(wǎng)介入證券要“走慢點(diǎn)”

　　對(duì)于修訂后《指引》第54條的內(nèi)容，李大霄分析認(rèn)為，其意義主要在于對(duì)目前開展的互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。

　　“證券公司是擁有經(jīng)營牌照的金融機(jī)構(gòu)，受到全方位監(jiān)管，有著眾多符合資質(zhì)的從業(yè)人員、軟硬件設(shè)備、完善的運(yùn)營制度和管理規(guī)范、嚴(yán)格的風(fēng)控管理體系。而提供互聯(lián)網(wǎng)證券信息服務(wù)、開發(fā)相關(guān)軟件對(duì)接證券交易的第三方公司，畢竟不屬于金融機(jī)構(gòu)，難以從制度上要求其達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，因而其是否存在證券交易的風(fēng)險(xiǎn)隱患、是否會(huì)出現(xiàn)問題，值得研究。”李大霄說。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝對(duì)于修訂后《指引》中第54條的規(guī)定，有著這樣的理解：“我國的證券行業(yè)，自2003年開始才有了較為正規(guī)、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控，至今不過十余年的積累和經(jīng)驗(yàn)。互聯(lián)網(wǎng)因素介入傳統(tǒng)的證券服務(wù)，勢(shì)必會(huì)帶來新模式、新風(fēng)險(xiǎn)、新問題。以往的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，先發(fā)展、后治理這條路，往往需要付出更大的代價(jià)；不如在發(fā)展前期控制一下、放慢一些發(fā)展進(jìn)度，防止大的問題出現(xiàn)，讓整個(gè)行業(yè)循序漸進(jìn)地走在規(guī)范、健康的道路上。”

　　王劍輝舉例，就目前第三方運(yùn)營的客戶端對(duì)接證券公司交易系統(tǒng)而言，一旦發(fā)生問題，相關(guān)責(zé)任該如何承擔(dān)與分配，就是首先需要考慮的：“對(duì)于消費(fèi)者來說，他們難以區(qū)分哪些客戶端是直接通過證券公司進(jìn)行交易、哪些客戶端是由第三方運(yùn)營的。一旦在交易過程中出現(xiàn)意外，消費(fèi)者肯定會(huì)先找到他所開戶的證券公司去追究責(zé)任；而實(shí)際的責(zé)任承擔(dān)與分配，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是這么簡單，甚至可能造成證券公司與第三方之間相互推諉責(zé)任的結(jié)果。”

　　第三方運(yùn)營端關(guān)鍵為制度保障

　　在今年兩會(huì)上李克強(qiáng)總理所做的政府工作報(bào)告中，明確提出“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的內(nèi)容。

　　“證券信息服務(wù)公司開發(fā)的客戶端軟件，通過對(duì)接證券公司提供證券交易服務(wù)，可以說是符合‘互聯(lián)網(wǎng)+’概念的一種創(chuàng)新。”董登新如此認(rèn)為。

　　董登新理解，“互聯(lián)網(wǎng)+”的含義，在于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過與互聯(lián)網(wǎng)元素相結(jié)合，可以促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代、刺激各類創(chuàng)新的層出不窮。

　　王劍輝也表示，從大趨勢(shì)上來看，互聯(lián)網(wǎng)所具有的開放、融合的精神，讓很多領(lǐng)域中原本存在的限制和門檻不斷減少，金融領(lǐng)域、證券領(lǐng)域也不例外：“隨著互聯(lián)網(wǎng)為證券交易帶來的便利性和公開性，弱化了中介機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中所發(fā)揮的作用，傳統(tǒng)證券領(lǐng)域中股票定價(jià)、投行上市等業(yè)務(wù)模式都面臨著一些變化。”

　　“互聯(lián)網(wǎng)能夠通過大數(shù)據(jù)整合信息，讓信息溝通更加便利，從而對(duì)信息資源進(jìn)行整合，進(jìn)而引導(dǎo)人們?cè)谕顿Y、生產(chǎn)、消費(fèi)等方面的決策，最終優(yōu)化社會(huì)資源的配置。”董登新說，“由此而來的創(chuàng)新，都是源于市場(chǎng)的需求，是難能可貴的，我們應(yīng)當(dāng)保護(hù)這樣的創(chuàng)新；而另一方面，我們也需要足夠的監(jiān)管體系上的設(shè)計(jì)，補(bǔ)上創(chuàng)新中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)漏洞。”

　　具體到互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)方面，董登新表示，第三方運(yùn)營的客戶端，是否存在問題和風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于相關(guān)證券信息服務(wù)公司提供的平臺(tái)是否可靠：“不同資質(zhì)、不同實(shí)力的公司，其平臺(tái)技術(shù)的可靠性、安全性以及服務(wù)質(zhì)量上都是差別的。”

　　對(duì)此，董登新提議，需要從技術(shù)和制度兩個(gè)層面來保障在第三方運(yùn)營的客戶端上進(jìn)行證券交易的安全性：“技術(shù)上的安全問題容易解決，要滿足相關(guān)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防控標(biāo)準(zhǔn)；關(guān)鍵在于制度上，相關(guān)部門可以通過對(duì)運(yùn)營客戶端的第三方企業(yè)事前審核備案、事后強(qiáng)化監(jiān)管，來達(dá)到目的。”

　　董登新認(rèn)為，對(duì)待這些第三方運(yùn)營的客戶端，相關(guān)部門在監(jiān)管上應(yīng)該有所變通，須區(qū)分不同資質(zhì)的服務(wù)提供者，避免一刀切的做法，這一點(diǎn)值得引起關(guān)注。（來源：法治周末；文/李含）