劣幣驅(qū)逐良幣：P2P網(wǎng)貸的“三重門”

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年關(guān)將至，各行各業(yè)顯得尤為躁動(dòng)。阿里和京東的口水戰(zhàn)還未散去，叫車軟件的“被黑”與“打黑”又在上演。這果真是最好的時(shí)代，傳統(tǒng)行業(yè)壁壘正遭受著創(chuàng)新力量的沖擊，熱鬧非凡，但一切尚未品味透徹，又一戲開演了。

　　知名網(wǎng)貸平臺(tái)積木盒子被曝其合作方河北融投陷入數(shù)億擔(dān)保壞賬疑云，而后又爆出其諸多自融質(zhì)疑。霎時(shí)間，公關(guān)、反公關(guān)、新質(zhì)疑、再公關(guān)此起彼伏，“舊聞?wù)f”、“黑手論”、“轉(zhuǎn)移焦點(diǎn)”等話題也撲面而來(lái)。暫且先不便深揭該事件本身內(nèi)幕，從中倒是再次凸顯出中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的特點(diǎn)，大有劣幣勢(shì)力驅(qū)逐良幣之意。你所不知道的網(wǎng)貸“三重門”，就此一一解開。

　　“一重門”：不是不監(jiān)管，而是太小、太亂、不敢輕易管

　　正面上說(shuō)，P2P網(wǎng)貸的發(fā)展一定是利好的。中國(guó)信息化革命已經(jīng)歷了好幾輪，從最開始的信息聚集誕生門戶，到信息處理誕生搜索，再到信息變現(xiàn)誕生網(wǎng)購(gòu)，每一輪都是對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)模式與信息使用方式的變革。包括此時(shí)此刻有關(guān)O2O行業(yè)（線上與線下）的剩余價(jià)值也被翻來(lái)覆去的炒著，窩窩團(tuán)突然被曝要上市，怪不得美團(tuán)前段時(shí)間被“黑”得徹底。要問(wèn)這個(gè)時(shí)代做什么估值最有潛力、資本市場(chǎng)最喜歡，那一定是把信息化嫁接到某一個(gè)又臭又硬的傳統(tǒng)行業(yè)上去，打車軟件如此，P2P網(wǎng)貸亦如此。

　　從余額寶開始，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)概念在中國(guó)算是有了思想啟蒙。中國(guó)傳統(tǒng)銀行與民間地下金融相生相伴了三十余年，就連為銀行借貸業(yè)務(wù)做擔(dān)保服務(wù)的融擔(dān)公司也有“表內(nèi)”與“表外”業(yè)務(wù)之說(shuō)，這種“默契”造就了中國(guó)獨(dú)有的傳統(tǒng)金融模式。而P2P網(wǎng)貸這個(gè)概念從已有的民間金融模式切入，一夜之間涉及了個(gè)人信貸、房產(chǎn)抵押、車貸、票據(jù)、融資租賃、商業(yè)保理等等，接上了互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，民間債權(quán)就這么便捷、快速地流通了。

　　本質(zhì)上說(shuō)，P2P網(wǎng)貸一定是有助于傳統(tǒng)金融的改良與完善，它更加下沉、更加關(guān)注小微企業(yè)，也解放了老百姓壓抑的理財(cái)需求。所以對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)，國(guó)家已經(jīng)通過(guò)各種形式表示了支持，行業(yè)也一直期待那個(gè)憋了許久卻仍未出臺(tái)的《指導(dǎo)意見(jiàn)》。

　　曾經(jīng)P2P監(jiān)管的一把手，原銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民突然跑到天津上任了，據(jù)說(shuō)調(diào)任當(dāng)晚甚至連家都沒(méi)回，召集銀監(jiān)會(huì)各秘書處連夜交代工作。所以領(lǐng)導(dǎo)很忙，也許政策出臺(tái)還尚需時(shí)日。但更重要的是，2014年，中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)做了2500億元交易額，不要覺(jué)得很大，在傳統(tǒng)金融行業(yè)里這太小了，最大的宜信公司這么多年加起來(lái)也只有600多億的規(guī)模，沒(méi)錯(cuò)是“只有”這個(gè)詞。與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)相比，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸還太微小，是一個(gè)目前未成真正氣候的市場(chǎng)，這對(duì)于監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，也需要更多調(diào)研、座談、思索，才能管的好、管的準(zhǔn)確。

　　從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，正是因?yàn)槿狈ΡO(jiān)管，民間金融中那些不太好的行業(yè)“習(xí)慣”滲入到了P2P網(wǎng)貸行業(yè)，未來(lái)90%的網(wǎng)貸都會(huì)死掉，道德風(fēng)險(xiǎn)跑路的居多，而后經(jīng)營(yíng)問(wèn)題無(wú)力維持的也會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，有金融在內(nèi)，金融玩的是什么，那就是風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)上走，理論上都會(huì)存在馬失前蹄的情況。

　　傳統(tǒng)金融模式下，銀行系有央媽輸血，而大部分出問(wèn)題無(wú)力覆蓋的都是民間金融領(lǐng)域。如果P2P網(wǎng)貸平臺(tái)像民間金融那樣，缺乏必要專業(yè)的風(fēng)控體系、經(jīng)營(yíng)能力，那么社會(huì)影響與負(fù)面會(huì)更大，而且往往是全國(guó)性的，連一些門戶老大玩起金融也出了亂子，也很少有平臺(tái)像銀客網(wǎng)那樣敢喊出“我們風(fēng)控就是專業(yè)牛逼”，而且還真的一例死賬都沒(méi)出現(xiàn)過(guò)。所以要么牛逼，那么傻逼，政策出臺(tái)意味著國(guó)家要“正式”負(fù)責(zé)，這個(gè)行業(yè)概念不錯(cuò)所以輿論與資本市場(chǎng)十分火熱。而在洗牌期階段，哪怕有政策出臺(tái)也一定是框架性的，讓你自己先跑幾年，何況這又是與老百姓的錢袋相關(guān)，所以不要期望監(jiān)管出臺(tái)市場(chǎng)一下光明，反而會(huì)加速優(yōu)勝劣汰，作為平臺(tái)更應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與緩釋處置體系，壞賬不可怕，處理壞賬也不是一件非常難的事，屬于金融基礎(chǔ)能力。

　　這里，就引出了“二重門”。

　　“二重門”：網(wǎng)貸用戶不成熟，加速劣幣驅(qū)逐良幣

　　沒(méi)錯(cuò)，也許你在讀這篇文章，可能不好聽，但你也許就是網(wǎng)貸出現(xiàn)問(wèn)題的幫兇。大部分人的屬性有一面是逐利的，一個(gè)平臺(tái)對(duì)你說(shuō)“我兜底”，然后卻跑了，所以說(shuō)兜底不要以為是親戚；另一個(gè)平臺(tái)兜了一次底，而后死掉了，因?yàn)槎档滓馕吨L(fēng)險(xiǎn)措施失效，擔(dān)保失效、反擔(dān)保物變現(xiàn)失效、風(fēng)險(xiǎn)金代償不夠、壞賬率沒(méi)有控制在合理區(qū)間內(nèi)，所以平臺(tái)兜底一次你要好好想想，為什么還有那么多平臺(tái)出了事兒不用兜底照樣能覆蓋。風(fēng)控不等于兜底，好的風(fēng)控與緩釋處置可以解決100%的壞賬，壞賬不等于死賬，風(fēng)控干的事就是處理掉壞賬。

　　金融知識(shí)與意識(shí)薄弱，的確是中國(guó)網(wǎng)貸人群或者說(shuō)是絕大部分老百姓的特點(diǎn)，幾年前身邊好友玩民間借貸就被騙了數(shù)百萬(wàn)，偶爾打開論壇看看，不乏鼓吹高息平臺(tái)安全或者跑路了才后悔莫及的人。金融是和風(fēng)險(xiǎn)劃等號(hào)的，不是菜市場(chǎng)買菜，用戶沒(méi)有足夠的辨別能力是民間金融和P2P網(wǎng)貸的共性。身邊有做P2P平臺(tái)的朋友給我分享了一個(gè)經(jīng)典案例：上項(xiàng)目時(shí)把幾乎所有資料全部公示了，想追求透明，反而因?yàn)橐恍┬畔⑻珜I(yè)，用戶不懂，問(wèn)來(lái)問(wèn)去搞得討論造假一樣，標(biāo)融了好久才滿，之后索性不公布那么多信息，果然沒(méi)什么人問(wèn)，還竟然標(biāo)秒了，讓人哭笑不得。

　　誠(chéng)然，很多非金融專業(yè)人士自然是看不懂一些數(shù)據(jù)是否健康，為什么有的模式收益率高、有的收益率低，也造成了諸多靠譜平臺(tái)感嘆收益被嫌低，高息平臺(tái)跑路一個(gè)又一個(gè)，投資人哭天搶地。用戶群體的不專業(yè)是一個(gè)無(wú)奈，因?yàn)槠脚_(tái)方也不要期望投資人有多專業(yè)。但不好的一面是竟然把兜底平臺(tái)捧上神壇，看不到為什么會(huì)走到兜底這一步，潛伏的巨大平臺(tái)實(shí)力風(fēng)險(xiǎn)。用戶保護(hù)講，有錢能兜底一定是對(duì)用戶的負(fù)責(zé)，這是沒(méi)錯(cuò)的，但長(zhǎng)期來(lái)看也是一種損害，剝奪了投資人理應(yīng)擁有的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)再有錢的平臺(tái)出現(xiàn)兜底也是風(fēng)控不力，金融面前再兜幾次恐怕也無(wú)力招架，就像新浪微財(cái)富一樣，兜底一次，一年白干，而且已經(jīng)影響到新浪的支付業(yè)務(wù)發(fā)展。所以，請(qǐng)珍惜那些還沒(méi)兜過(guò)底尤其是圓滿處置過(guò)風(fēng)險(xiǎn)情況的平臺(tái)吧，這些平臺(tái)的風(fēng)控都是經(jīng)歷過(guò)“戰(zhàn)火”考驗(yàn)的。

　　反之，那些大打兜底、100%保障的平臺(tái)，只能說(shuō)建議擦亮雙眼，金融是比誰(shuí)能把風(fēng)險(xiǎn)處理的更好，而不是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)一來(lái)我全收的行業(yè)。

　　“三重門”：其實(shí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸會(huì)比銀行理財(cái)靠譜的多

　　這一點(diǎn)只能是有限范圍內(nèi)的觀點(diǎn)，畢竟不能那么絕對(duì)，但尤其是2014年，我們開始逐漸看到不少銀行門口有人舉著橫幅“還我血汗錢”，銀行信托理財(cái)在介紹時(shí)寫的可是“非保本”，收益也比P2P網(wǎng)貸低不少，而國(guó)內(nèi)目前相對(duì)靠譜平臺(tái)的技術(shù)實(shí)力、風(fēng)控實(shí)力與銀行相比也“差不多”了。前段時(shí)間個(gè)人征信開放的話題也很熱，其實(shí)銀行風(fēng)控在我看來(lái)不是什么技術(shù)活，唯一優(yōu)勢(shì)在于銀行可以拿到很多核心數(shù)據(jù)，這極大的提高了風(fēng)險(xiǎn)判斷與處置。

　　從科技發(fā)展角度，風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)化分析是大家都在談的未來(lái)方向，大部分銀行的風(fēng)控入戶調(diào)查還在追求“一看、二聽、三問(wèn)”的老套路，十幾年不變。而阿里金融（螞蟻金融）、京東金融這些已經(jīng)沉淀了諸多數(shù)據(jù)的電子商務(wù)公司，往往會(huì)更具某種優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)貸P2P其實(shí)就是“影子銀行”，將原本地下的民間金融拿到明面上，渴望讓其沐浴陽(yáng)光，銀行體系覆蓋不了那么多金融需求，尤其是小微企業(yè)的金融需求更無(wú)法滿足，這些希望都落在了P2P網(wǎng)貸行業(yè)。所以歷史發(fā)展來(lái)看，P2P網(wǎng)貸的安全性、收益性、社會(huì)價(jià)值是極具優(yōu)勢(shì)的。

　　綜合來(lái)講，P2P網(wǎng)貸和傳統(tǒng)金融一樣，必須緊握風(fēng)控紅線；但又和傳統(tǒng)金融不一樣，必須開拓創(chuàng)新才能成為真正的新興模式。在中國(guó)金融基礎(chǔ)薄弱、市場(chǎng)教育欠缺的環(huán)境下，想要到達(dá)“夢(mèng)想國(guó)”還有很長(zhǎng)的路要走。劣幣驅(qū)逐良幣也只是一時(shí)，關(guān)鍵在于市場(chǎng)用戶這個(gè)最廣泛的需求方如何在大潮中推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)“陽(yáng)光化”也會(huì)被更多人接受。